上汽集团|Q3净利暴增，增长根基再夯实

经过一系列调整后，上汽正加速回归国内车企“一哥”地位。

10月31日，上汽集团发布了2025年第三季度财报。数据显示，今年第三季度上汽实现营业总收入1,694亿元，同比增长16.2%；归母净利润20.8亿元，同比激增644.9%，扣非净利润16.92亿元，同比增幅更是高达5699.9%。

这一表现较前两个季度形成明显加速态势。作为对比，今年Q1-Q3上汽集团营收分别为1,409亿元、1,587亿元、1,694亿元，呈现逐季阶梯式攀升，Q3较Q1增长20.2%、较Q2增长6.7%，增长节奏持续加快。

净利润方面，Q1-Q3归母净利润分别为30.23亿元、29.95亿元、20.83亿元，尽管Q3净利润较Q2环比略有波动，但从增长幅度上看Q3净利润同比增幅显著跑赢Q1、Q2，既体现了业绩增长的连续性，也进一步印证了Q3整体经营的加速态势与盈利韧性。

不仅如此，上汽集团Q3盈利能力与现金流也明显提升。财报显示，上汽集团Q3经营活动产生的现金流量净额109亿元，同比增长47.83%，较Q2的105.19亿元环比提升3.6%，前三季度现金流净额累计达319.4亿元，同比增幅70.88%，显示企业"造血"能力持续增强。

在Q3业绩回暖的带动下，2025年前三季度上汽集团整体实现稳健增长，核心财务指标均录得同比提升。数据显示，前三季度公司营业总收入4689.9亿元，同比增长9.0%；归母净利润合计81亿元，同比增长17.3%；扣非归母净利润71.2亿元，同比增幅达578.6%；盈利规模与“造血”能力同步增强。

上汽集团营收、净利润等关键业绩指标之所以能实现大幅增长，一个重要原因在于销量端的显著攀升，这为上汽集团整体运营提供了坚实的基础性支撑。数据显示，今年1-9月，上汽集团整体累计实现整车批售319.3万辆，同比增长20.5%，终端零售337.8万辆，超过去年销冠比亚迪。

其中结构优化成为销量增长的关键抓手。数据显示，前三季度自主品牌销量达204.4万辆，同比增长29.2%，在整体销量中占比提升至64%，较Q2的63.5%实现进一步突破；这里面上汽乘用车贡献59.6万辆销量，同比增幅达23.8%，持续夯实自主品牌增长根基。

新能源板块的增长爆发力同样突出。前三季度新能源汽车销量达108.3万辆，同比增长44.8%；9月单月销量更攀升至19万辆，创下历史新高，且尚界H5等新品上市后18小时订单破5万台，已成为拉动整体销量的新引擎。

海外市场亦保持增长韧性，同时新能源业务成为海外增量核心。前三季度海外市场累计销售76.5万辆，同比增长3.5%；其中新能源汽车海外销量达21.5万辆，同比增幅高达69.7%，显著快于海外整体增速。

不难看出，上汽集团市场表现的全面转强，正是得益于自主品牌、新能源车、海外市场“三驾马车”齐头并进、加速发力的协同效应。

如果说销量大幅增长是上汽集团营收和利润上涨的最直接原因，那么降本增效便是其最强辅助。财报显示，三季度期间费用为404.81亿元，较上年同期减少59.67亿元；期间费用率为8.78%，较上年同期下降2.29个百分点。其中，销售费用同比减少22.71%，管理费用同比增长0.11%，研发费用同比增长9.42%，财务费用同比减少164.07%。

回看去年同期，上汽集团业绩承压明显。去年三季度上汽集团净利润仅2.80亿元，同比大幅下降93.53%。上汽集团在业绩报告里称，今年三季度净利增加主要是销量实现较快增长，同时全面深化改革使成本费用得到有效控制，并进一步加强了资金管理。

值得关注的是，上汽这份亮眼业绩是在汽车行业整体向好但利润率偏低、多数企业增收不增利的背景下实现的。数据显示，2025年前三季度汽车行业收入7.82万亿元，同比增7.8%；成本6.89万亿元，同比增8.6%；利润3483亿元，同比增3.4%，行业利润率仅4.5%，低于下游工业企业6%的平均水平。

在此背景下，上汽集团凭借差异化优势实现突围：前三季度营收增速9%、净利润增速17.3%，均高于行业7.8%、3.4%的平均水平，抗周期能力凸显。

按照计划，未来上汽集团将以海外市场为核心增长点，计划三年推出十余款多动力车型，同时深化“算法+软件+芯片”协同开发，加速AI大模型上车。

叠加尚界品牌产能释放、海外布局深化及芯片国产化推进，上汽增长态势有望延续。正如业绩会上所强调那般自主品牌将进一步强化技术标签，海外市场将有序推进产能布局，在改革与创新双轮驱动下，企业稳健增长的基础将更加牢固。