丽珠集团的前世今生：2025年前三季度营收91.16亿行业第八，净利润21.3亿行业第六

来源：新浪证券-红岸工作室

丽珠集团成立于1985年1月26日，1993年10月28日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均涉及广东省珠海市。它是国内知名的医药企业，核心业务为医药产品的研产销，在创新药研发和生产上具备显著技术优势。

公司主营业务为医药产品的研发、生产及销售，所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂，涉及疫苗、AI医药、生物医药核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第八，净利润第六
2025年三季度，丽珠集团实现营业收入91.16亿元，在行业110家公司中排名第8，行业第一名华东医药营收326.64亿元，第二名复星医药营收293.93亿元，行业平均数为28亿元，中位数为8.38亿元。同期净利润达21.3亿元，行业排名第6，行业第一名恒瑞医药净利润57.6亿元，第二名复星医药净利润30.56亿元，行业平均数为2.99亿元，中位数为7829.08万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度，丽珠集团资产负债率为37.37%，虽较去年同期的40.04%有所下降，但仍高于行业平均的35.26%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为66.39%，较去年同期的65.81%有所上升，且高于行业平均的57.17%。

董事长朱保国薪酬325万元，与上期持平
丽珠集团控股股东为健康元药业集团股份有限公司，实际控制人是朱保国。朱保国先生1962年生，大学本科学历，曾任河南新乡水性树脂研究所所长等职，1992年起历任公司要职，现任公司董事长，2024年薪酬325万，与2023年持平。总裁唐阳刚毕业于四川大学微生物学专业，制药正高级工程师，在公司任职多年，2024年薪酬645.93万，较2023年的581万增加64.93万。

A股股东户数较上期增加1.97%
截至2025年9月30日，丽珠集团A股股东户数为4.73万，较上期增加1.97%；户均持有流通A股数量为1.23万，较上期减少1.93%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三，持股1886.26万股，相比上期增加299.90万股；南方中证500ETF（510500）位居第六，持股528.53万股，相比上期减少10.53万股；中欧医疗健康混合A（003095）位居第九，持股362.68万股，相比上期减少231.22万股；创新药（159992）位居第十，持股353.42万股，为新进股东。

东海证券指出，丽珠集团2025年前三季度业绩基本符合预期，制剂板块平稳增长，原料药板块小幅下滑，诊断试剂板块收入有所下降。业务亮点如下：1. 制剂板块中消化、精神、生殖、中药等领域大品种均实现同比增长；2. 原料药板块通过高毛利抗生素宠物原料药增长及重点海外客户拓展保证利润贡献；3. 诊断试剂板块自免等诊断产品取得较高增速。研发管线进入收获期，海外拓展不断推进，多个药物临床进展良好，公司收购越南Imexpharm公司正在审批中。预计公司2025 - 2027年归属于母公司净利润分别为23.82/26.59/29.41亿元，维持“买入”评级。
太平洋证券指出，2025年前三季度公司营收和归母净利润同比增长，第三季度新产品推广和管线推进致费用增加，归母净利润同比下降。业务亮点如下：1. 制剂板块中消化、精神、中药等领域大品种同比增长；2. 原料药板块抗生素和宠物原料药保持较好增长；3. 诊断试剂板块特色自免业务实现较高增长。核心在研项目取得关键进展，多个药物临床有新突破。预计2025 - 2027年公司营业收入分别为119.35/126.18/137.57亿元，归母净利润分别为22.01/24.39/27.51亿元，维持“买入”评级。

图：丽珠集团营收及增速

图：丽珠集团净利润及增速

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