海博思创单季利润激增28倍，海外市场成增长新引擎

价格战里跑出利润黑马：海博思创Q3利润总额激增28倍，机构预测2027年净利近18亿元。

当光伏行业仍在盈亏平衡线上挣扎时，储能赛道已悄然崛起。海博思创三季度利润总额同比增长2856.67%，勾勒出储能市场的新图景。

10月30日，储能龙头企业海博思创交出了一份令人瞩目的三季报。2025年第三季度，公司营业收入33.90亿元，同比增长124.42%；利润总额3.68亿元，同比增幅高达2856.67%。

归母净利润3.06亿元，同比增长872.24%的表现，凸显出储能行业正迎来高增长阶段。2025年前三季度，海博思创营业收入达79.13亿元，归属于上市公司股东的净利润6.23亿元，同比增长98.65%。

在储能系统平均中标价格从年初的0.8-0.9元/Wh降至年底的0.4-0.5元/Wh的行业背景下，海博思创依然能实现利润高增长，其背后的商业逻辑与战略选择值得深究。

28倍利润增长背后的商业密码

海博思创的业绩增长，建立在高度专注的业务基础上。公司主营业务收入中，储能系统占比高达99.77%，其余为新能源车租赁、技术服务等补充业务。这种极致聚焦的战略使海博思创充分受益于全球储能市场的爆发。

公司的核心竞争力源于其对技术研发和产品迭代的持续投入。2025年上半年，海博思创在国内市场推出了8MWh交直流一体全液冷储能系统HyperBlock Ⅳ，采用大容量储能电芯，单舱容量超8MWh，能量密度提升40%。在行业价格战愈演愈烈的背景下，公司凭借其技术优势实现了差异化竞争。

尽管面临行业价格下行压力，公司的毛利率水平保持稳定，2025年前三季度毛利率为18.01%。这一数字虽低于行业平均的25.60%，但考虑到公司正处于高速扩张期，且储能系统单价受成本下降和行业竞争影响同比下降较大，这一毛利率水平仍显示出公司较强的成本控制能力。

海博思创的盈利能力还得益于其精细化的运营管理。2025年第二季度，公司费用率为7.26%，同比下降1.24个百分点，环比下降4.43个百分点，规模效应下费用摊薄明显。这表明公司在快速扩张的同时，管理效率也在持续提升。

海外市场从零到30倍增长的突围

海外市场已成为海博思创业绩增长的重要引擎。2025年上半年，公司实现海外营收2.98亿元，同比增幅高达3195.72%，毛利率为36.24%。这一数据远高于公司整体毛利率水平，显示出海外市场更高的价值回报。

海博思创的国际化战略采用 “技术创新+本地化服务”双轮驱动模式，践行独特的 “Global+Local”（全球本土化） 发展路径。公司已在欧洲、美洲、亚太、中东等关键市场建立本土团队，快速响应区域需求，提供定制化服务。

在欧洲市场，海博思创与欧洲大型储能项目开发商Repono正式达成战略合作，双方将在2027年前共同推进总规模达1.4GWh的电网级储能项目。同时，公司还参与了瑞典斯德哥尔摩和德国瓦尔特斯豪森储能项目的建设，为其在欧洲市场的拓展积累了宝贵经验。

在亚太地区，公司与新加坡能源基础设施开发商Alpina合作，计划在2025至2027年期间提供5000套充储一体机，开拓新加坡及亚太地区快速增长的电动汽车充电市场的储能应用。

针对不同海外市场的需求特点，海博思创推出了系列定制化产品。2025年9月，公司全新模块化储能产品HyperBlock M在北京智能制造基地正式下线。该系统可以实现产品大小和容量的自定义，增加了储能系统的灵活性和可塑性，真正打通了工商业储能与大储的场景壁垒。

海博思创创始人、董事长、首席执行官张剑辉博士明确表示，公司计划在未来三至五年内实现国内与海外市场营收持平的发展目标。这一战略愿景充分体现了公司对海外市场增长潜力的信心以及持续投入的决心。

储能行业的千亿机遇与机构视野

海博思创的业绩爆发并非孤立现象，而是储能行业整体繁荣的缩影。2025年2月，《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》的发布，标志着行业正式从“政策驱动”转向“市场驱动”。这一转变促使企业更加注重产品的经济性和可靠性。

2025年9月，国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，明确提出到2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，将带动项目直接投资约2500亿元。这一政策指引为储能产业描绘出清晰的发展蓝图。

面对这一历史性机遇，海博思创积极完善产能布局。公司依托北京房山、广东珠海、甘肃酒泉、山西大同四大智能制造基地，实现自动化产线覆盖，为未来几年的大规模订单交付提供坚实保障。

基于对行业前景与公司竞争力的认可，多家券商机构对海博思创的未来业绩给予积极预期。华金证券预计，公司2025—2027年归母净利润将分别达到9.99亿元、13.20亿元和17.93亿元，呈现稳步攀升的态势。中信建投证券的分析进一步指出，海博思创去年已实现百MWh级海外销售，预计今年海外市场将持续放量。公司在国内储能系统集成领域多年保持领先地位，其技术实力与市场拓展能力获得了资本市场的广泛认可。

海博思创的业绩表现，验证了其在行业价格下行周期中的经营韧性。海外市场的突破性进展、持续优化的成本结构以及精准的产品定位，共同支撑了这份超预期的成绩单。

随着公司在手订单的稳步推进和产能布局的进一步完善，其增长动能有望在未来几个季度持续释放。储能赛道竞争日趋激烈，但海博思创已经通过这份季报证明了其应对市场变化的适应能力。