蓝思科技的前世今生：2025年三季度营收536.63亿行业第五，净利润27.92亿行业第四

来源：新浪证券-红岸工作室

蓝思科技成立于2006年12月21日，于2015年3月18日在深圳证券交易所上市，注册地址为湖南省，办公地址涉及湖南省、香港。它是全球消费电子防护玻璃龙头企业，在电子产品防护面板领域技术领先，具备全产业链优势。

蓝思科技主要从事电子产品防护面板的研发、生产及销售，所属申万行业为电子 - 消费电子 - 消费电子零部件及组装，涉及智能座舱、折叠屏等概念板块，主要产品有手机视窗防护屏、平板电脑防护屏等，应用于多种电子设备。

经营业绩：营收行业第五，净利润第四
2025年三季度，蓝思科技营业收入为536.63亿元，行业排名5/88，高于行业平均数154.93亿元和中位数14.15亿元，与行业第一名工业富联的6039.31亿元、第二名立讯精密的2209.15亿元有差距。当期净利润为27.92亿元，行业排名4/88，高于行业平均数6.35亿元和中位数5475.81万元，行业第一名工业富联为225.22亿元，第二名立讯精密为127.28亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度蓝思科技资产负债率为35.47%，低于去年同期的41.34%，也低于行业平均的44.84%。从盈利能力看，当期毛利率为16.10%，较去年同期的17.00%有所下降，低于行业平均的19.47%。

董事长周群飞薪酬500万元，同比持平
蓝思科技控股股东为蓝思科技（香港）有限公司，实际控制人为周群飞、郑俊龙。董事长兼总经理周群飞，1970年出生，中国香港永久居民，大学专科学历。1990年进入光学玻璃行业，创办多家公司。2011年6月至今担任公司董事长兼总经理，2024年薪酬500万，与2023年持平。

A股股东户数较上期增加8.15%
截至2025年9月30日，蓝思科技A股股东户数为15.99万，较上期增加8.15%；户均持有流通A股数量为3.11万，较上期减少7.52%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五，持股1.29亿股，相比上期增加1559.22万股；易方达创业板ETF（159915）位居第六，持股4144.71万股，相比上期减少695.74万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第七，持股3406.36万股，相比上期减少147.84万股；兴全合润混合A（163406）位居第八，持股2803.42万股，相比上期增加4.71万股；兴全商业模式混合(LOF)A（163415）位居第九，持股2731.48万股，相比上期增加643.99万股；景顺长城品质长青混合A（010350）位居第十，为新进股东；易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东之列。

浦银国际指出，重申蓝思科技“买入”评级，略微调整蓝思科技A股目标价至人民币34.7元，潜在升幅16.9%，上调港股目标价至32.2港元，潜在升幅17.8%。业务亮点：一是公司将享受大客户新品创新周期，多款产品在折叠机等手机中放量；二是机器人领域布局完善，有望继续大幅成长；三是明年汽车玻璃带来较大增量；四是AI服务器布局贡献基本面增长。
浙商证券指出，2025年前三季度公司业绩良好。业务亮点：一是iPhone 17销量增长奠定业绩成长态势，四季度出货量有望延续增长，带动公司成长；二是AI智能终端和折叠屏市场发展，公司全领域覆盖且具备大量核心专利；三是平台化布局，为新智能终端全产业链提供一站式精密制造解决方案，有望切入光波导镜片供应链和整机组装环节；四是与头部具身智能企业合作取得进展，机器人整机组装规模位于行业前列；五是智能汽车业务快速成长，超薄夹胶车窗玻璃成功导入国内头部车企。

图：蓝思科技营收及增速

图：蓝思科技净利润及增速

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