前有比亚迪车险再亏2200万，后有“小米车险”高调入场，新能源车险成必争之地？

新能源车市场有多大，车险市场就有多大。如今，这个千亿级市场又迎来了新玩家。

10月29日，我国第91家财险公司——北京法巴天星财产保险股份有限公司（以下简称“法巴天星”）正式揭牌。

摘自网络

由于小米集团的深度参与和生态赋能，该公司被业界广泛视作“小米车险”的真正落地，也成为继比亚迪财险之后，搅动新能源车险市场的第二条“鲶鱼”。

有观点指出，主机厂系险企的入局，正在逐步改变传统车险的竞争逻辑。然而，这条路径并非一片坦途（参数丨图片）。比亚迪财险盈利之路波动反复，也清晰表明，在传统“老三家”险企主导的市场中，主机厂系保险公司的盈利之路依然充满挑战。

在此背景下，“小米车险”入场，能否真正重构定价逻辑、突破行业瓶颈，尚待市场检验。

有保险业资深人士提醒，小米目前获取的仍是传统财险牌照，需在各地设立分支机构方可展业务。和比亚迪、特斯拉的互联网牌照不一样，后两者更像是异类。

不过，随着越来越多“野蛮人”闯入，新能源车险市场的游戏规则，正迎来一场深刻的重塑。

01、不做中介做主角，小米入局车险是一场阳谋

自小米宣布造车、布局“人车家”生态的那天起，车险就注定成为不可或缺的一块拼图。毕竟，买手机或许可以裸奔，买车却不能不买保险。

事实上，小米对此早有筹谋，通过旗下四川银米科技投资设立了北京厚积保险经纪有限公司，拿下了保险经纪牌照。

但若只甘心做一家“中介”，把手中宝贵的用户数据和保险服务主导权拱手让人，显然是任何有野心的主机厂都不愿接受的。

尤其在新能源时代，保费高、定损难、赔付争议多——这些车主抱怨最终往往流向车企。于是拿下财险牌照，也就成了水到渠成的一步棋。

而小米亲自下场做车险，确实握有几张关键好牌：

首先是数据掌控力。随着SU7、YU7销量持续攀升，小米能实时获取车辆里程、电池状态、智驾等上万个维度的数据，有能力将车险定价细化到“秒级驾驶行为”，实现“一人一车一价”，优质用户的保费有望显著降低，体验自然提升。

其次，在赔付环节，主机厂掌握原厂配件定价权。保险事故带来的维修需求，正是车企售后利润的重要来源。小米自己承保，等于将这部分价值牢牢锁在体系内。

再者，依托小米遍布全国的服务网络，可大幅削减渠道费用，降低获客成本，从而更好地控制综合赔付率，提升盈利能力。

更深一层看，车险不只是生意，更是生态的黏合剂。保障事故车流向自家维修网络，既稳定了经销商体系，也贯通了“保险+维修”的服务闭环。

用户一旦进入这个闭环，就很难再轻易离开——忠诚度与品牌依赖，正是在这样的链路中悄然建立。

可以说，小米做车险，目光不仅仅在于分食现有的市场蛋糕，更想重新定义蛋糕的做法。

02、比亚迪财险盈亏波动，主机系险企赚钱仍有挑战

作为“新能源主机系险企”的开拓者，比亚迪财险自2024年5月获批以来，走出了一条足够引人瞩目的发展轨迹。

从当年承保亏损1.69亿元，到今年一季度保险业务收入达7.5亿元、承保亏损收窄至2225万元；再到上半年成功扭亏为盈，净利润突破3134万元。

不过，最新数据显示，前三季度公司虽实现原保费收入20.45亿元，却再度出现2251万元的承保亏损，也反映出这条盈利之路并非坦途。

在控费能力上，比亚迪展现出碾压级的优势。前三季度其综合费用率低至4.69%，远低于行业平均的21.97%。这背后，是直销模式对中间渠道成本的彻底挤压，而这也将是小米车险未来的核心优势。

然而，低费用率并不意味着稳赚。比亚迪前三季度综合赔付率高达96.58%，显著高于行业74.28%的平均水平。

事实上，今年前三季度，4家主机厂背景险企，赔付率均普遍高于行业，承保利润也多为亏损。

图表来自《慧保天下》

尽管如此，主机厂涉足保险仍具备传统险企难以企及的闭环优势。通过“自己保、自己修、自己赔”的一体化模式，主机厂能够从维修工艺、配件供应到数据反馈三个维度主动压降赔付成本。

以比亚迪为例，其正尝试从产品设计端入手，将动力电池与电控系统拆解为可替换模组，从而将单次理赔金额降低15%–20%。

有业内人士表示，主机系险企能够将数据接口打通，可以将风险数据前置到设计端，动态调整保费，实现“事前减量”，从而从根本上解决综合成本率过百的行业基本面。

这也意味着比亚迪模式短期内难以被传统险企简单复制。

03、新旧势力激战，新能源车险市场格局生变

车险作为汽车后市场的核心入口，正成为主机厂与传统保险公司激烈争夺的关键战场。

2025年前三季度，国内新能源商业车险保费收入达1087.9亿元，同比增长36.6%，成为推动车险市场增长的主要动力。预计全年新能源车险保费规模将接近2000亿元，增速保持在30%以上。

当前市场呈现两极分化格局：一方面，传统头部三家保险公司凭借其庞大的客户基础、长期积累的历史数据和成熟的核保模型，市场份额持续集中，已超过70%，并在上半年整体实现盈利；

图片摘自《分子实验室》

另一方面，以比亚迪、小米为代表的主机厂系险企正加速布局，通过自设保险业务直接切入传统险企的利润腹地。

这种竞争正在重塑行业格局。传统险企虽在保费规模上占据优势，却在维修环节面临主机厂的技术壁垒。

新能源车的核心部件维修技术、电池BMS数据以及原厂配件供应均掌握在主机厂手中，消费者出险后也普遍选择授权维修渠道，导致保险公司在定损理赔环节议价能力受限，赔付成本持续承压。

与此同时，主机厂系险企则借助其产业协同优势，构建“保、修、赔”的闭环生态。随着车市价格战挤压车企利润空间，通过保险切入售后盈利的模式也将吸引更多车企关注并跟风入局。

在这场博弈中，中小险企的生存空间正被不断挤压。优质客户资源持续向头部传统险企和主机厂系险企集中，而中小公司往往被迫承接风险较高的业务，如网约车、高风险车型等“硬骨头”，食之无味弃之可惜，不做就亏，做了更亏。

业内人士分析，随着传统险企与主机厂系险企各自强化闭环服务能力，事故车资源将加速向两大体系内集中。这不仅加剧了双方在定价权、数据权和客户资源上的竞争，也使独立售后体系及中小险企面临更大的市场压力。

新能源车险市场正在经历一场深刻的格局重构。