鱼跃医疗的前世今生：2025年三季度营收65.45亿行业第四，净利润14.66亿行业第二

来源：新浪证券-红岸工作室

鱼跃医疗成立于1998年10月22日，于2008年4月18日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为江苏省。它是国内领先的医疗器械供应商，产品涵盖家用医疗设备、医用临床设备等领域，拥有较强的研发和生产能力。

鱼跃医疗主营业务为医疗器械及其核心部件的研发、生产和销售，所属申万行业为医药生物 - 医疗器械 - 医疗设备，所属概念板块包括血氧仪、眼科概念、养老产业核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第四，净利润行业第二
2025年三季度，鱼跃医疗营业收入达65.45亿元，行业排名4/42，远高于行业平均数19.68亿元和中位数5.61亿元，但与第一名迈瑞医疗的258.34亿元、第二名联影医疗的88.59亿元仍有差距。主营业务构成中，呼吸治疗解决方案16.74亿元占比35.93%，临床器械及康复解决方案11.34亿元占比24.35%等。当期净利润为14.66亿元，行业排名2/42，行业第一名迈瑞医疗净利润78.14亿元，行业平均数为3.19亿元，中位数为6869万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度鱼跃医疗资产负债率为18.21%，低于去年同期的18.26%，也低于行业平均的27.21%。从盈利能力看，当期毛利率为50.35%，高于去年同期的50.13%，也高于行业平均的48.67%。

董事长吴群薪酬190.86万元，同比减少49.99万元
鱼跃医疗控股股东为江苏鱼跃科技发展有限公司，实际控制人为吴光明。董事长吴群，1988年出生，研究生学历，曾任职苏州索尼液晶显示器有限公司、云南白药控股有限公司等，2011年7月入职本公司，现任公司董事长。其薪酬2024年为190.86万，较2023年的240.85万减少49.99万。

A股股东户数较上期增加4.01%
截至2025年9月30日，鱼跃医疗A股股东户数为5.2万，较上期增加4.01%；户均持有流通A股数量为1.81万，较上期减少3.85%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股3486.78万股，相比上期增加1513.92万股；华宝中证医疗ETF（512170）位居第五大流通股东，持股1699.75万股，相比上期减少300.74万股；南方中证500ETF（510500）位居第九大流通股东，持股875.03万股，相比上期减少18.29万股。

平安证券指出，公司2025年前三季度营收和归母净利润分别为65.45亿元和14.66亿元，单Q3营收和归母净利润分别为18.86亿元和2.63亿元。业务亮点有：1. CGM、睡眠呼吸机等产品稳健增长，海外快速增长带动单三季度收入稳健增长；2. 加大研发投入，围绕战略方向布局数字化、可穿戴化产品，构建以持续血糖监测为中心的全渠道品牌建设；3. 推动全球销售网络建设和人才招聘，加速属地化；4. CGM新品持续突破，呼吸治疗解决方案板块业务稳定增长，海外业务高速增长。维持“强烈推荐”评级，调整2025 - 2027年EPS预测为1.91、2.26、2.66元。
华源证券指出，2025年三季报显示，25Q1 - 3实现收入65.4亿元，归母净利润14.7亿元；25Q3单季度收入18.9亿元，归母净利润2.6亿元。业务亮点有：1. CGM新品带动收入显著增长，呼吸治疗业务收入稳定增长；2. 海外收入高速增长，东南亚、欧洲、北美、南美市场均有增长，将挖掘中东、非洲、独联体等区域市场机会。预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为18.2/21.7/25.4亿元，维持“买入”评级。

图：鱼跃医疗营收及增速

图：鱼跃医疗净利润及增速

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方财汇数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。