海油发展的前世今生：2025年三季度营收339.47亿元行业第三，净利润29.25亿元行业第二

来源：新浪证券-红岸工作室

海油发展成立于2005年2月22日，于2019年6月26日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为北京市。它是国内领先的能源技术服务提供商，具备全产业链服务能力。

海油发展主营业务包括提供能源技术服务、FPSO生产技术服务、能源物流服务、安全环保与节能产品及服务，所属申万行业为石油石化 - 油服工程 - 油田服务，涉及天然气、低价、国资改革、核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第二
2025年三季度，海油发展营业收入为339.47亿元，行业排名3/8，高于行业平均数160.33亿元和中位数18.66亿元，但低于第一名石化油服的551.63亿元和第二名中海油服的348.54亿元。主营业务构成中，能源物流服务116.4亿元占比51.51%，能源技术服务79.93亿元占比35.37%，低碳环保与数字化38.7亿元占比17.13%。当期净利润为29.25亿元，行业排名2/8，高于行业平均数9.33亿元和中位数2.52亿元，仅次于第一名中海油服的33.91亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率接近行业平均
偿债能力方面，2025年三季度海油发展资产负债率为39.30%，低于去年同期的41.62%，且远低于行业平均的60.32%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为16.16%，高于去年同期的14.61%，接近行业平均的17.03%。

总经理周天育薪酬124.45万元，同比增加102.18万元
海油发展总经理周天育，中国国籍，1974年出生，拥有西南石油大学石油与天然气工程专业工学硕士学位。他有着丰富的行业履历，曾在中海油多家分公司任职。其薪酬从2023年的22.27万增加至2024年的124.45万，增加了102.18万元。

A股股东户数较上期增加10.86%
截至2025年9月30日，海油发展A股股东户数为7.4万，较上期增加10.86%；户均持有流通A股数量为13.74万，较上期减少9.79%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股1.00亿股，相比上期减少5926.72万股；南方中证500ETF（510500）位居第五大流通股东，持股2943.20万股，相比上期减少68.51万股；银华富裕主题混合A（180012）退出十大流通股东之列。

天风证券指出，海油发展2025年前三季度实现营收339.47亿元，归母净利润28.53亿元。自研首套超宽幅智能注采工具投用，首个海外井控应急保障基地全面投用。受台风受损支出影响利润。维持2025 - 2027年归母净利润预测为41.26/46.59/52.32亿元，对应EPS分别0.41/0.46/0.51元，PE 9.9/8.8/7.8倍，维持“买入”评级。
光大证券指出，2025年前三季度公司营业总收入339.5亿元，归母净利润28.5亿元。公司受季节性波动影响Q3业绩下滑；加强成本管控建立低成本优势，加速传统产业转型升级；受益于中国海油“增储上产”。维持2025 - 2027年盈利预测，预计归母净利润分别为42.62/46.98/52.15亿元，对应EPS分别为0.42/0.46/0.51元/股，维持“买入”评级。

图：海油发展营收及增速

图：海油发展净利润及增速

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