欧派家居的前世今生：2025年三季度营收132.14亿行业居首，净利润18.35亿远超同业均值

来源：新浪证券-红岸工作室

欧派家居成立于1994年7月1日，于2017年3月28日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为广东省广州市。它是国内定制家居龙头企业，以橱柜为核心产品，拥有全产业链优势和强大的品牌影响力，极具投资价值。

欧派家居所属申万行业为轻工制造 - 家居用品 - 定制家居，涉及C2M概念、定制家居、社保重仓核聚变、超导概念、核电等概念板块。公司主要从事全屋家居产品的个性化设计、研发、生产、销售、安装和室内装饰服务，从定制橱柜起步，产品延伸至整体厨房、衣柜、卫浴等全屋产品。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2025年三季度，欧派家居营业收入达132.14亿元，在行业15家企业中排名第一，远高于行业第二名索菲亚的70.08亿元，行业平均数为24.74亿元，中位数为12.65亿元。主营业务构成中，衣柜及配套家具产品营收97.91亿元，占比51.74%；橱柜营收54.5亿元，占比28.80%；木门营收11.35亿元，占比6.00%；卫浴营收10.87亿元，占比5.74%；其他营收8.87亿元，占比4.69%；其他(补充)营收5.74亿元，占比3.04%。当期净利润为18.35亿元，同样位居行业第一，第二名索菲亚净利润为7.1亿元，行业平均数为2亿元，中位数为3072.17万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度欧派家居资产负债率为45.21%，虽较去年同期的47.16%有所下降，但仍高于行业平均的41.92%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为37.19%，较去年同期的35.54%有所上升，且高于行业平均的29.57%。

董事长姚良松薪酬96.18万元，同比减少0.82万元
欧派家居控股股东和实际控制人均为姚良松。董事长姚良松出生于1964年8月，毕业于北京航空航天大学，机械制造学士，高级经营师。他曾在多家公司任职，现任欧派家居董事长、总裁。其2024年薪酬为96.18万，较2023年的97万减少了0.82万元。

A股股东户数较上期减少1.78%
截至2025年9月30日，欧派家居A股股东户数为2.07万，较上期减少1.78%；户均持有流通A股数量为2.94万，较上期增加1.81%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三，持股1119.09万股，相比上期减少48.86万股；工银价值精选混合A（019085）为新进股东，位居第四，持股547.57万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第五，持股326.37万股，相比上期减少6.60万股；易方达裕鑫债券A（003133）、易方达沪深300ETF（510310）、华夏沪深300ETF（510330）均为新进股东，分别位居第六、七、八位，持股数分别为237.61万股、224.80万股、167.82万股。

天风证券指出，公司大家居核心战略改革稳步推进，成效积极呈现。业务亮点有：一是多品类、多渠道布局，门店结构优化；二是重塑渠道管理运营理念，大家居推进卓有成效，零售大家居有效门店数量已超1200家；三是海外业务全线突破，在全球146个国家和地区构建销售网络，海外工程订单业绩同比增长超40%。该机构调整盈利预测，预计25 - 27年归母净利分别为26.8/28.9/31.7亿元，维持“买入”评级。
长江证券指出，2025年公司以净利润质量提升为核心目标，推进经营质量与规模良性发展。业务亮点包括：一是Q2经营利润率同比提升，彰显供应链优化和效率提升能力；二是渠道结构优化与大家居转型并进，超60%经销商布局或正布局零售大家居门店业务；三是降本提效赋能渠道，推进大家居战略。预计2025 - 2027年归母净利润约26.5/27.9/30.7亿元，公司现金流充沛且有分红规划，当前具备强安全边际。

图：欧派家居营收及增速

图：欧派家居净利润及增速

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