华致酒行的前世今生：2025年三季度营收51.64亿行业排第四，净利润亏损行业垫底

来源：新浪证券-红岸工作室

华致酒行成立于2005年5月26日，于2019年1月29日在深圳证券交易所上市，注册地址位于云南省，办公地址位于北京市。它是国内精品酒水营销和服务的领先企业，拥有全渠道营销网络和品牌优势。

华致酒行主营业务为国内外精品酒水的营销和服务，所属申万行业为商贸零售 - 专业连锁Ⅱ - 专业连锁Ⅲ，涉及跨境电商、融资融券、小盘核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第四，净利润第七
2025年三季度，华致酒行营业收入为51.64亿元，在行业7家公司中排名第4。行业第一名天音控股营收655.71亿元，第二名爱施德393.25亿元，行业平均数为176.34亿元，中位数为51.64亿元。主营业务构成中，白酒营收36.32亿元，占比91.97%；进口葡萄酒2.47亿元，占比6.25%；其他4391.91万元，占比1.11%；烈性酒2663.82万元，占比0.67%。当期净利润为 - 2.03亿元，行业排名第7。行业第一名爱施德净利润3.97亿元，第二名孩子王2.29亿元，行业平均数为7817.6万元，中位数为6403.41万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度华致酒行资产负债率为40.84%，低于去年同期的46.00%，且低于行业平均的56.44%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为7.84%，低于去年同期的10.02%，也低于行业平均的19.26%，盈利能力有待提升。

董事长吴向东薪酬160.69万元，同比持平
华致酒行控股股东为云南融睿高新技术投资管理有限公司，实际控制人为吴向东。董事长吴向东，1969年出生，中国香港籍，毕业于湖南省外贸学校。历任新华联集团等公司重要职务，现任金东集团、公司董事长，珍酒李渡董事会主席，2024年薪酬160.69万，与2023年持平。总经理杨武勇，1973年出生，中国国籍，毕业于湖南财经学院。历任金六福酒业等公司职务，现任公司董事、总经理，2024年薪酬237.32万，较2023年减少15.02万。

A股股东户数较上期减少18.29%
截至2025年9月30日，华致酒行A股股东户数为1.56万，较上期减少18.29%；户均持有流通A股数量为2.68万，较上期增加22.39%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股475.68万股，相比上期增加104.35万股。兴全合远两年持有混合A（011338）位居第八大流通股东，持股230.13万股，为新进股东。

天风证券指出，公司2025年半年度经营阶段性承压，2025Q2营收、归母净利润、扣非归母净利润均同比下降。不过葡萄酒业务逆势增长，主要系深化与奔富合作，成为蔻兰山系列独家代理。公司构建“华致酒行 + 华致名酒库 + 华致优选”三大门店业态，华致优选门店已在长沙、南京等地投入运营。考虑当前行业仍处于调整期，下调盈利预测，预计25 - 27年公司营业收入81.58/87.78/92.05亿元，归母净利润0.39/0.80/1.29亿元，对应PE分别为222X/109X/67X，调整为“增持”评级。风险提示包括行业政策变化、消费疲软等。

图：华致酒行营收及增速

图：华致酒行净利润及增速

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方财汇数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。