千亿荣光不再！新希望地产如何走出业绩困局？

8月29日，新希望地产发布2025年中期财报。报告期内，公司实现营收61.31亿元，同比暴跌58%；归母净利润9683万元，同比下滑10%。

2024年上海绿捷“发臭午餐”事件引发舆论关注，其背后的新希望集团被推至公众视野。

尽管集团旗下上市公司新希望（000876.SZ）迅速否认与上海绿捷存在股权及管理关联，但这场风波仍让市场聚焦于新希望集团的地产业务。

相较于受猪周期影响、业绩波动的农牧板块，新希望地产的下滑态势更为显著，成为集团业务版图中的突出隐忧。

业绩“腰斩”，三年利润缩水超6亿

作为成立于1997年的老牌房企，新希望地产曾有过辉煌时刻。

1998年，其打造的首个项目“锦官新城”开创成都高端物业先河，高端产品系“D10”更是连续四年斩获“全国十大顶级豪宅产品系”。克而瑞数据显示，2020年该公司全口径销售额突破千亿，达1031亿元，2021年进一步增至1059.1亿元。

然而，房地产市场下行浪潮冲击下，新希望地产开始寻求转型。

2022年8月，公司更名为“新希望五新实业集团有限公司”，宣称发力地产、农业、文旅三大领域，业务也延伸至建设管理、酒店管理等板块。

但转型效果甚微，Wind数据显示，自2022年更名起，房产销售营收占比始终超95%，2025年中期该比例仍达95.17%，房产销售仍是绝对支柱。

2025年8月29日，新希望地产发布的中期财报显示，报告期内营收61.31亿元，同比暴跌58%；归母净利润9683万元，同比下滑10%。

营收下滑主要因房产销售疲软，上半年房产销售营收58.35亿元，同比暴跌59%，公司解释为交付结转项目减少。

利润下滑还受存货减值拖累，上半年存货跌价准备高达4.70亿元，接近当期归母净利润的5倍。

纵向对比，2022年中期归母净利润为7.20亿元，短短三年，利润缩水超6亿元。尽管公司在2025年公司债券中期报告中提及“追求有质量的增长”，但当前业绩与该目标相去甚远。

销售额从千亿到百亿，管理层变动难挽颓势

刘永好曾对新希望地产寄予厚望，其女儿刘畅早在2005年就以16.77%的直接持股比例成为公司股东，后又担任董事，2021年新希望服务港交所上市时，也是刘畅敲钟。

但区域集中的风险在市场下行时彻底暴露。

新希望地产大本营集中在西南的四川、重庆、云南，2022年全口径销售额腰斩至508.8亿元。2023年10月，公司管理层迎来大调整，刘畅卸任董事，李建雄卸任董事长改任董事，具备丰富销售经验的姜孟军接任董事长。

然而，市场寒意持续蔓延，管理层变动未能扭转销售颓势。

2023年全口径销售额同比下滑43%至289.5亿元，2025年前9月仅108.5亿元，同比下滑7%，行业排名跌出top50。

为“实现有质量增长”，新希望地产仍在主动拿地。2025年9月26日，公司经54轮竞拍以3.41亿元竞得大连甘井子区一宗宅地，溢价率约23.6%；10月21日，其联合体以4.11亿元底价拿下成都成华区一宗宅地。

克而瑞数据显示，2025年前9月公司新增土地货值103.8亿元，位列行业第25位。但当前房地产市场未稳，投资回报周期拉长、去化风险加剧，新希望地产的拿地决策面临考验。

多重困境交织，破局关键在哪？

房地产行业对资金依赖度高，背靠新希望集团的新希望地产，短期资金看似充裕。

截至2025年中期末，货币资金54.27亿元，扣除5.73亿元受限资金后，可使用流动资金48.54亿元，能覆盖39.66亿元的短债（短期借款3.91亿元+一年内到期非流动负债35.75亿元）。

但这一局面依赖高额应付账款，截至2025年中期末，应付账款达53亿元，其中应付及预提工程款49亿元。关于账款账期、是否挪用工程款等问题，有媒体曾试图采访新希望地产，但并未获回应。

2025年以来，新希望地产频繁借新还旧。1月发行8亿元中期票据，6.40亿元用于偿还债务利息和项目建设，1.60亿元补充流动资金；3月发行4.1亿元公司债券，用于偿还“22希望01”“22希望02”。

融资波折出现在8月，公司计划发行7亿元中期票据，申购截止前20分钟，中信银行撤标3000万元、建信信托撤标1000万元，累计撤标4000万元。

9月，公司发行5.2亿元公司债券用于偿还“23希望01”，关联方民生银行（新希望系持股，刘永好任副董事长）和新希望财务有限公司分别认购5000万元、1.06亿元，合计占募资额30%。

对于债券销售是否困难、机构为何撤标等问题，记者采访新希望地产未获回应。

如今，新希望地产虽靠借新还旧和关联方托底维持资金链稳定，但脆弱性已显现，未来能否渡过难关，仍需观察。