泉州富豪圈子，又添一家上市公司

《科创板日报》10月28日讯（编辑 梁又匀）时隔近10年，八马茶业再次登陆资本市场。比起2015年的新三板，如今的八马茶业登上了更大的港股资本舞台。

10月28日上市首日，八马茶业港股股价高开高走。截至收盘，公司股价单日涨幅达86.7%，股价报收93.35港元/股。目前八马茶业总市值为79.35亿元。

上市稍晚的八马茶业并未抢到“港股茶叶品牌第一股”的头衔，但其顺利上市却引来了更多的关注与讨论。

公开报道显示，八马茶业实控人王文彬的三名子女，分别已与安踏、七匹狼和高力控股三家上市公司实控人子女“联姻”。随着王文彬家族的上市，“泉州富豪圈子”的资本运作模式终于实现“步调一致”。

八马茶业，继续拥抱“高端”

据悉，八马茶业是中国知名茶叶生产、销售商，主打高端销售，面向线下市场。截至2024年末，八马茶业以3504家门店的规模，在中国茶叶供应商中排名门店规模第一。其中，品牌旗下的铁观音、武夷岩茶和红茶长期位列全国销售收入第一。

得益于其行业规模和地位，2022年至2024年，八马茶业分别实现营收18.18亿元、21.22亿元、21.43亿元，同期净利润分别为1.66亿元、2.06亿元、2.24亿元，整体呈现稳步发展态势。

不过在2025年上半年，八马茶业实现营收10.63亿元，同比下滑4.23%；而净利润则同比下滑17.81%至1.2亿元。

据招股书介绍，今年上半年公司直营门店数量有所减少，导致线下渠道茶叶、茶食整体销售额下降，同时电商渠道竞争加剧，销售额略有下滑，而新产品上市无法弥补上述业务的“颓势”。

另一方面，为了完成上市目标，八马茶业短时间内增加了超2000万元的咨询、行政员工成本开支，导致原本仅略微下滑的公司利润变为明显下降。

对于八马茶业自身经营而言，更为紧迫的是门店销售的提振。从已披露的直营门店数据来看，公司直营门店长期保持缓慢下滑态势。

截至2025年6月末，八马茶业全国门店规模为3585家，较2024年末略微增长。其中，公司门店扩张的“主力”集中于特许加盟商门店，上半年净增86家。同一时期，公司直营门店数量仅为244家，半年内闭店5家。

尽管加盟商占比超九成，但在财务贡献数据上，加盟商的销售占比长期稳定在50%左右。2025上半年，加盟商贡献营收为5.23亿元，占比下滑至49.1%，达到历史新低。为了激励加盟商开店、稳定运营，维持品牌门店扩张，八马茶业还会向部分加盟商提供销售返利。

为了扭转直营门店疲软、加盟商扩张动力不足的局势，八马茶业将进一步加码品牌营销、高端化运营思路，并进一步提升公司运营数字化等保障。

财务开支成本显示，2022年至2024年，八马茶业的销售及营销开支分别达到6.17亿元、6.8亿元、6.92亿元，占营收比例分别为33.9%、32.1%、32.3%。

而本次港股上市，除了扩张生产基地，八马茶业计划将20%的资金投入品牌价值提升、扩大产品组合；15%的资金用于开设更多门店，尤其是旗舰店类型。此外，公司还计划投入10%的资金用于收购或投资中国茶业产业链相关厂商或品牌。

四家人，四个上市公司

在八马茶业的关联方、核心高管名单中，亲族关系的标注随处可见。

王文彬是福建安溪铁观音制茶技术的重要传承人，其师承一脉的兄弟、表兄、表叔等近亲均在公司担任要职。

其中，出任八马茶业董事长的王文礼、执行董事兼副总经理王文超，便是王文彬的亲兄弟。王文彬的表兄吴清标，则是公司的执行董事兼总经理；而其堂弟王文龙则担任公司的董事会秘书。除了上述初代创业的长辈外，王文彬的长子王焜恒是“创二代”中，唯一一位进入公司核心决策层的年轻家族成员。

为了锻炼儿子，王文彬在王焜恒大学刚刚毕业就将其招入八马茶业，从渠道主管助理做起，逐渐升任供应链总经理、子公司董事等岗位，由家族亲戚一手带教。目前年仅30岁的王焜恒已出任八马茶业的执行董事兼联席总经理岗位。

比起老一辈茶业人的创业故事，更受关注的是王文彬三名子女的商业“联姻”。

作为最被器重的长子，王焜恒娶了安踏实控人丁世忠的女儿丁斯晴。长女王佳佳则嫁给高力控股当前的实控人高力本人。次女王佳琳则与七匹狼实控人周永伟之子周士渊结为夫妻。

在次第有序的“联姻”背后，是更为密切的资本互动。

2018年4月八马茶业从新三板退市后，公司就通过股权转让、协商等形式完成了大部分外部投资机构的退出操作。与此同时，八马茶业也将部分公司股权转移至老员工、部分亲族高管手中。

自2024年初起，八马茶业股东名单中先后新增了王焜恒、成都新津、泉州汇鑫富和晋江百应成。除了实控人之子王焜恒外，成都新津为刘永好旗下草根资本相关投资机构，而泉州汇鑫富、晋江百应成均为七匹狼旗下投资机构，实控人分别为周永伟和周士渊。

据披露，刘永好旗下相关投资机构以6900万元的价格取得了公司2.68%股份，而七匹狼相关投资机构则以1.05亿元取得了公司4.07%的股份。

若以当前最新的股价计算，2024年新入局的投资人回报均已翻两倍。其中，刘永好旗下机构扣除投资本金浮盈达1.4亿元，而七匹狼相关投资机构浮盈则超2.1亿元。

除了股权参投外，在八马茶业的公司关联交易中并未出现上述“亲家”。不过有报道显示，在递交A股招股书时期，安踏、七匹狼曾短暂采购过少量八马茶业产品，交易金额仅为数万元，累计采购均为十万元左右。

值得一提的是，在“富豪圈子”之外，专业投资机构也曾默默布局。

2019年多家投资机构退出八马茶业持股期间，IDG旗下机构天津长峰以7280万元的投资，取得了八马茶业6.14%的股权。同时，IDG也成为了公司至今最大第三方股东。据最新股价计算，该笔投资扣除本金后的浮盈可达6.27亿元，IDG或将成为八马茶业上市最大投资赢家。