资本收割失败！曾被炒到1600一粒如今跌至400，千亿巨头陨落了！

一粒小小的药丸就能搅动人心，价格直线上窜，让人眼红。现在回头看，热潮来得快去得也急。片仔癀作为国家中药领域的知名品牌，本来是靠着独特配方和疗效站稳脚跟，可前几年被资本一炒，搞得像投资品似的，结果现在市场冷静下来，企业也面临不小压力。

片仔癀价格暴涨过程

片仔癀这产品从2004年起就开始逐步提价，那时候一粒零售价325元，到2020年涨到590元，一共提了19次。企业这么做主要说是因为原材料成本在增加，市场价年年往上走。

到了2021年，市场突然热起来，虽然官方价还是590元，但需求量大增，药店经常缺货。消费者买不着，就找黄牛，黄牛把价格从700元炒到900元，再到1000元以上，高峰时一粒卖到1600元。

那时候黄金一克才400多元，一粒药相当于四克黄金的钱。还有投资客觉得这东西稀缺，能增值，就囤货。结果企业股价也跟着飞，从千亿市值冲到2900亿元，比云南白药还高。

黄牛们赚得盆满钵满，以为这行情能持久。企业那年业绩不错，营收增长快，净利润也上去了。整个市场把片仔癀捧成“药中茅台”。

市场遇冷业绩下滑

2022年，片仔癀的势头开始弱下来，营收增速放缓，虽然还正增长，但不如之前猛。企业为了稳住市场，2023年5月又提价，这次从590元直接到760元，涨幅近29%，是历史上最大一次。供应价也相应上调170元。

可消费者不买账了，高价让很多人望而却步。2024年前三季度，营收增长11.19%，净利润11.73%，比前一年14.88%和17.16%低，营收增速首次掉到个位数。整个年头，企业毛利率从50.72%降到42.74%。黄牛市场也凉了，回收价从高位跌下来，2024年新品回收500元左右，老批次400多元，最低时400元。

官方价760元比回收价高多了，囤货的黄牛亏本甩卖。

2025年前三季度，情况更糟，营收74.42亿元，同比降11.93%；净利润21.29亿元，降20.74%。第三季度营收20.64亿元，降26.28%；净利润6.87亿元，降28.82%。扣非净利润降30.38%，是上市来最差三季报。

股价从2021年高点491.88元跌到2025年10月下旬的177.49元左右，市值从2900亿元缩到1118亿元，蒸发约1800亿元。黄牛说货太多，行情饱和，买的人少了。成本压力大，牛黄从2019年35万元每公斤涨到2025年165万元。

毛利率继续降到38.93%。提价策略失效，消费者觉得太贵，不再当必需品。市场竞争加剧，中国奢侈品时代过去，理性消费回来了。

后来，该企业推出皇后牌系列，用片仔癀活性成分做高端美妆，切入护肤市场。新药研发加速，2024年多个项目进展好，新增2个中药1.1类新药、2个中药1.2类，化药也推进。研发费用2025年前三季度增24.41%到1.80亿元，虽占比不高，但比过去多。紧跟中医药发展趋势，聚焦临床优势病种，推动18个在研项目，5个中药1.1类、1个1.2类、4个化药1类进临床。

投资者也理性点，别追风炒作。炒作时风光无限，冷静后回归本质。