华夏恒生中国企业ETF三季报解读：净赎回10.6亿份 净值增长10.69%跑赢基准

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：本期利润8639万元

报告期内（2025年7月1日-9月30日），华夏恒生中国企业ETF实现本期已实现收益3892.01万元，本期利润8639.14万元，加权平均基金份额本期利润0.0943元。截至报告期末，基金资产净值8.16亿元，份额净值0.9751元。

主要财务指标报告期数据（元）本期已实现收益38,920,137.39本期利润86,391,398.57加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值815,859,418.30期末基金份额净值

净值表现：三个月增长10.69%跑赢基准0.46%

过去三个月，基金份额净值增长率为10.69%，同期业绩比较基准收益率10.23%，超额收益0.46%。拉长周期看，过去一年净值增长30.62%，跑赢基准1.80个百分点；过去三年增长71.10%，超额收益8.01个百分点；自基金合同生效以来（2021年2月1日至今）累计净值增长率-2.49%，显著跑赢基准（-6.75%）4.26个百分点。

阶段净值增长率业绩基准收益率超额收益过去三个月10.69%10.23%0.46%过去六个月12.62%11.00%1.62%过去一年30.62%28.82%1.80%过去三年71.10%63.09%8.01%自基金合同生效起至今-2.49%-6.75%4.26%

投资策略：复制恒生中国企业指数 应对申赎与成份股调整

本基金跟踪恒生中国企业指数，该指数选取港股中市值排名前50的中资企业股票。报告期内，基金主要采用组合复制策略，同时通过替代性策略应对投资者申购赎回、成份股调整等情况，以控制跟踪误差。此外，为提升流动性，中信证券、华泰证券等被确认为流动性服务商。

业绩表现：跟踪偏离度0.46% 费用与指数调整致偏差

截至9月30日，基金份额净值0.9751元，报告期净值增长率10.69%，跑赢经估值汇率调整的业绩基准0.46个百分点。跟踪偏离度主要源于日常运作费用、指数成份股调整、申赎资金流动及成份股分红等因素。

资产组合：权益投资占比90.09% 港股通投资占净值80.48%

报告期末基金总资产8.30亿元，其中权益投资7.48亿元，占比90.09%，全部为普通股投资；银行存款和结算备付金6855.75万元，占比8.26%；其他资产1370.80万元，占比1.65%。值得注意的是，通过港股通机制投资的香港股票公允价值6.57亿元，占基金资产净值比例80.48%。

资产类别金额（元）占总资产比例权益投资（普通股）747,949,254.9590.09%银行存款和结算备付金68,557,452.088.26%其他资产13,708,007.951.65%合计830,214,714.98100.00%

行业配置：非必需消费品占比27.37%居首 前三大行业超六成

按GICS行业分类，基金资产中，非必需消费品、金融、通信服务为前三大配置行业，占比分别为27.37%、21.17%、18.31%，合计66.85%。信息技术行业占比10.75%，排名第四。上述四大行业合计占比77.60%，行业集中度较高。

行业类别公允价值（元）占净值比例非必需消费品223,312,464.8527.37%金融172,685,748.1721.17%通信服务149,397,490.8618.31%信息技术87,689,163.5210.75%能源42,389,862.255.20%保健19,955,661.212.45%必需消费品17,675,338.452.17%材料11,964,785.501.47%房地产9,828,640.541.20%工业8,479,329.141.04%公用事业4,570,770.460.56%

前十大重仓股：腾讯控股占比7.69% 前十大合计近五成

报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值399,360,562.92元，占基金资产净值比例49.07%。腾讯控股、小米集团、中国建设银行位列前三，占比分别为7.69%、6.73%、6.39%。互联网科技及金融板块个股占比较高，前十大中包含腾讯、小米、美团、中国移动等科技股，以及建行、工行等金融股。

序号公司名称证券代码数量（股）公允价值（元）占净值比例2腾讯控股103,70062,770,205.247.69%3小米集团1,113,60054,901,504.516.73%4中国建设银行7,636,00052,146,934.296.39%5美团388,23037,039,630.554.54%6中国移动439,00033,867,449.594.15%7中国工商银行5,820,00030,499,740.263.74%8比亚迪股份260,10026,168,764.003.21%9中芯国际318,00023,095,563.762.83%（其他前十大个股合计）79,860,270.729.78%合计399,360,562.9249.07%

份额变动：净赎回10.6亿份 赎回率11.35%

报告期期初基金份额总额9.43亿份，报告期内总申购100万份，总赎回10.7亿份，净赎回10.6亿份，期末份额总额8.37亿份，赎回率达11.35%（总赎回份额/期初份额）。大额赎回或反映部分投资者在净值上涨后获利了结。

项目份额（份）报告期期初份额总额942,706,498.00报告期总申购份额1,000,000.00报告期总赎回份额107,000,000.00报告期期末份额总额836,706,498.00净赎回份额106,000,000.00

风险提示：关注赎回压力与行业集中度风险

本基金作为被动指数基金，跟踪恒生中国企业指数，净值波动与指数高度相关。报告期内净赎回10.6亿份，大额赎回可能增加基金申赎流动性管理难度，或对跟踪误差产生一定影响。同时，基金资产中前三大行业占比超66%，前十大重仓股占比近五成，行业及个股集中度较高，需警惕相关板块波动带来的净值风险。投资者应结合自身风险承受能力理性参与。

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