三季度净利降超70%！洽洽食品2025靠什么翻身？

2025年第三季度，洽洽食品延续业绩下行态势，营业收入同比下降5.91%至17.49亿元，归母净利润降至7935.99万元，同比降幅达72.58%

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

“瓜子第一股”洽洽食品股份有限公司（下称洽洽食品，002557.SZ）发布的最新业绩报告显示，其业绩下行态势仍在延续。数据披露，2025年第三季度，洽洽食品营收净利双双下滑，其中营业收入同比减少5.91%至17.49亿元，归母净利润同比大幅下降72.58%，仅实现7935.99万元。

2025年前三季度，洽洽食品销售毛利率、销售净利率分别为21.94%和3.76%，同比分别减少8.3个百分点和9.41个百分点，亦不及2024年全年水平（销售毛利率、销售净利率分别为28.78%和11.92%）。洽洽食品的盈利状况出现了什么问题？

洽洽食品2025年三季报主要会计数据和财务指标

数据来源：公司财报

作为一家主要生产坚果炒货类休闲食品的企业，洽洽食品产品线丰富，涵盖洽洽红袋香瓜子、洽洽小黄袋每日坚果、每日坚果燕麦片等多种产品。2024年，洽洽食品业绩实现稳增，营业收入和归母净利润分别较上年同期增长4.79%和5.82%，各产品经营数据也多有所增长。

然而进入2025年，洽洽食品业绩急转直下，第一季度营收和归母净利润分别较上年同期下降13.76%和67.88%，上半年营收和归母净利润同比降幅分别为5.05%和73.68%。洽洽食品将业绩下滑归结于经济形势、外部渠道变化、一季度春节错期等外部因素影响，以及葵花籽及核心坚果原料成本上升等。

近年来，休闲食品行业销售渠道格局发生显著变化，折扣化、近场化趋势加剧，叠加量贩零食店的兴起，大卖场、超市、便利店等传统渠道客流持续下滑。洽洽食品在传统渠道的销售占比较大，销售业绩因此受到一定冲击。

为应对这一挑战，洽洽食品全面开展渠道精耕项目，增加终端网点，截至2025年6月30日，公司渠道数字化平台服务终端网点数量约为56万家。在变革过程中，公司持续加大对这些渠道的资源投入和拓展力度，费用开支也在不断增加。数据显示，该公司2025年上半年管理费用、研发投入同比分别上升4.34%和28.09%。

2025年上半年，葵花子仍是洽洽食品的主要收入来源，占比达到64.39%，坚果类、其他产品、其他业务收入分别占22.32%、11.05%和2.24%。期内，除收入占比较小的其他业务收入同比增加100.51%外，葵花子、坚果类、其他产品收入同比分别下滑4.45%、6.98%和13.76%。同时，葵花子和坚果类的毛利率也分别较上年同期减少7.67、13.95个百分点。

对于主要产品毛利率的下滑，洽洽食品方面解释称，2024年9月下旬内蒙区域葵花籽收获期连续阴雨，导致葵花籽霉变率提升，符合公司质量标准的原料产量减少，原料价格上升；同时，公司巴旦木原料受供需关系影响、腰果原料受行业周期性及天气影响，采购价格均上涨，而原料价格的上涨对公司毛利率影响较大。此外，为应对外部市场竞争，洽洽食品主动调整产品、渠道结构，加大在产品研发和生产制造方面的投入，同时在新产品、新渠道拓展层面投入的费用增加，这在短期内对公司利润造成了一定影响。

从洽洽食品2025年下半年的规划来看，这一费用投入或还要持续一段时间，具体举措包括加大推进零食量贩渠道、会员店等新渠道新场景拓展；加大新品推广力度、发掘潜力市场；加大内容营销，加强与全球消费者的互动沟通；以及线上业务实现新渠道突破，持续开展新品孵化等。另一边，洽洽食品也提及要优化供应链和成本管控，以实现降本增效。

根据洽洽食品最新公布的2025年三季报，公司前三季度营收和归母净利润同比分别下滑5.38%和73.17%，同期销售费用、管理费用、研发费用同比分别上升6.49%、5.55%和33.12%，合计达到8.09亿元，总体较上年同期增加超五千万元。费用开支仍在持续攀升，业绩经营尚未出现明显改善。

在对外投资方面，洽洽食品全资子公司创味来与公司控股股东合肥华泰集团拟共同投资设立一家投资公司，暂定名上海坤泽投资有限责任公司，创味来、合肥华泰集团拟分别出资1.6亿元和2.4亿元。该投资公司将聚焦休闲食品产业链投资，旨在拓展休闲食品品类以及布局渠道、原料、技术、种子研发等全产业链发展机会。后续，洽洽食品能否借此培育出新的增长点？

洽洽食品近几年三季报销售毛利率、销售净利率情况

数据来源：启信宝

投时关键词：洽洽食品（002557.SZ）