农行市值突破3万亿，农行股价走势为何一枝独秀？

农业银行总市值突破3万亿元人民币，成为A股首家总市值突破3万亿的上市银行股。在A股历史上，曾经有三家A股上市公司总市值超过3万亿元，除了农业银行之外，另外两家公司分别是中国石油和贵州茅台。

然而，中国石油与贵州茅台只是短暂突破3万亿市值，如今中国石油的总市值只有1.81万亿，市值规模不到高峰时的四分之一。贵州茅台的总市值约为1.83万亿，较当年最高市值规模缩水了40%左右。农业银行首次站上3万亿市值规模，这一次可以站稳多长时间，仍存一定的变数。

最近三年，农业银行的股价表现明显强势于其他银行股，与2022年末的股价相比，目前农业银行的股价涨幅已经接近四倍，近三年的股价表现并不输一些科技股票。为何农业银行的股价表现可以一枝独秀？

有几组数据值得投资者关注。

第一组数据，截至最新数据，农业银行的市净率为1.1倍，成为目前A股上市银行中唯一市净率突破1倍的银行股。

第二组数据，农业银行动态市盈率和滚动市盈率均突破10倍，成为目前A股市场唯一一家市盈率破10倍的上市银行股。

第三组数据，农业银行的总市值突破3万亿，成为A股市场首家市值破3万亿的上市银行股。

作为国有大行之一的农业银行，一举超越工商银行，成为了A股市场的“宇宙行”，农行到底有哪些过人之处？

在美股市场中，市场对银行股的估值定价比较友好。其中，包括美国银行、富国银行、花旗银行、摩根大通等金融股，估值均超过10倍，普遍估值在10倍至15倍之间。在港股市场中，港股银行股的估值定价也并不便宜。例如，汇丰控股市盈率约为15.13倍、恒生银行市盈率接近18.5倍、中银香港估值约为10.35倍等。

由此可见，与美股和港股市场的银行股相比，A股银行股的估值非常便宜。全球主要银行的估值定价基本上超过10倍，A股却没有出现10倍估值的银行股，似乎不合常理。如今，农业银行率先走出来，并成为A股唯一一家市盈率超过10倍的银行股，有利于拉高A股银行股的整体估值水平。

从全球主要上市银行的市净率分析，大部分银行股的市净率均超过1倍。例如，美国银行市净率1.29倍、富国银行1.49倍、摩根大通2.39倍、汇丰控股1.31倍、恒生银行1.79倍等。

与之相比，A股上市银行的市净率却非常低。截至11月12日，A股市场只有农业银行的市净率高于1倍，其余银行股的市净率均低于1倍，与美股、港股市场的上市银行市净率相比，A股银行股的市净率存在比较大的提升空间。

在市盈率、市净率明显跑输其他市场的背景下，作为国有大行之一的农业银行，率先打破僵局，分别突破了10倍市盈率和1倍市净率的水平，有利于带领A股银行股上演估值修复的行情。

为何是资金选择农业银行，而不是其他银行股？

其中，资金首选国有大行，因为国有大行具有很强的代表性与影响力。其中，四大国有大行占市场权重较高，对银行板块具有举足轻重的撬动作用。

此外，在四大国有大行中，农行的资产质量相对较好。从不良率、拨备覆盖率、营收与净利润增速等数据来看，虽然四大国有大行的资产质量差距不大，但从综合数据分析，农行在四大国有大行中，资产质量相对更高。

资金选择农业银行作为领涨龙头，既有资金抱团的因素，也有农行自身的市场地位与影响力因素，由农行牵头的银行股修复行情，正推动着更多银行股的估值与市净率水平与国际成熟大行的估值水平靠拢。

截至目前，农业银行的股息率（TTM）股息率已不足3%，与其他国有大行相比，农行的股息率优势已经不明显了。包括工行、中行与建行在内的国有大行的股息率均超过农行。甚至，农行的股息率已经远低于招行、兴业等股份银行。

股息率是判断国有大行投资价值的一个重要指标。虽然农行在引导A股上市银行股的估值修复方面具有积极的影响作用，但从股息率、市盈率、市净率等数据来看，投资吸引力似乎较同类上市银行低，资金推动对股价的影响高于基本面驱动对股价的影响。