信贷结构 “换赛道”：中长期贷款占比升，科技、小微成银行新宠

10月24日，央行发布的三季度贷款投向报告勾勒出当前信贷市场的鲜明图景：270.39万亿元的人民币贷款余额同比增长6.6%，前三季度14.75万亿元的增量规模保持稳健，但结构分化中暗藏的经济动能转换信号，更值得财经从业者细究。

企事业单位贷款的“压舱石”作用愈发凸显。数据显示，近三年来企事业单位贷款贡献了前三季度贷款增量的九成，成为信贷投放的绝对主力。这一趋势在三季度持续强化，背后是政策引导下金融资源向实体经济重点领域的集中倾斜。科技与小微领域的表现尤为亮眼：本外币科技型中小企业贷款余额同比激增22.3%，较各项贷款增速高出15.8个百分点，50.3%的获贷率较去年同期提升2.8个百分点；普惠小微贷款余额达36.09万亿元，12.2%的同比增速同样大幅跑赢整体水平，前三季度新增规模达3.15万亿元。

中长期贷款占比的持续攀升，更折射出经济转型的深层逻辑。央行此前在二季度货币政策执行报告中就指出，近十年银行贷款期限结构已发生显著变化，中长期贷款占比稳步上升，这一特征在三季度数据中再度印证。工业中长期贷款的快速增长，叠加科技型企业中长期融资的持续放量，既反映出制造业升级与科技创新的融资需求旺盛，也体现了金融对实体经济高质量发展的精准赋能——企业愿意增加长期投入，金融机构敢于匹配长期资金，这种良性互动正是经济转型的核心动力。

与企业部门的强劲表现形成对比的，是住户部门贷款的疲弱态势。受个人住房贷款修复缓慢拖累，住户部门贷款整体增速放缓，但内部结构已现分化曙光：住房贷款尚未出现明确回暖信号，拖累房地产相关贷款整体复苏节奏；而经营贷与消费贷保持一定增速，显示出个体经营活力与居民消费意愿的韧性。这种分化既与房地产市场调整期的需求特征相关，也反映出住户部门资产负债表修复过程中的谨慎心态。

对于金融业人士与投资者而言，这份报告提供了清晰的市场指引。银行层面，科技金融与普惠金融的高增速意味着相关业务将持续成为盈利增长的核心引擎，而房地产贷款的审慎投放仍需延续；对投资者来说，企事业单位贷款尤其是科技、高端制造领域的融资放量，指向了产业升级的核心赛道，相关产业链上下游的投资机会值得关注。

从宏观视角看，三季度信贷数据印证了经济转型期的典型特征：传统引擎虽处调整，但新兴动能正在加速集聚。政策引导下的信贷结构优化，正在通过“精准滴灌”推动经济质的有效提升和量的合理增长。后续需重点关注两方面变化：一是住户部门信贷能否随就业与收入预期改善逐步回暖，二是企业中长期贷款增速能否持续匹配产业升级需求。这些信号的边际变化，将成为判断后续经济走势与政策导向的关键依据。