净利润连续下滑三年后，A股化工行业龙头企业滨化股份将赴港上市

10月23日，滨化股份（601678.SH）发布公告称，该公司已于10月22日向香港联合交易所有限公司递交了发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料，据了解，华泰国际、建银国际为其联席保荐人。

事实上，此次境外上市事项此前便已进入筹划阶段。7月29日，滨化股份发布公告，披露了该公司为深入推进全球化战略布局，加快海外业务发展，提升国际品牌形象及综合竞争实力，正筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市事项。

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公开资料显示，滨化股份位于山东省滨州市，始建于1968年，于2010年2月在上交所挂牌上市，主营业务为有机、无机化工产品的生产、加工与销售，主要产品为烧碱、环氧丙烷等。

值得注意的是，近年来滨化股份业绩呈现“增收不增利”的态势。8月28日，滨化股份公布2025年半年报，公司营业收入为73.5亿元，同比上升61.4%；归母净利润为1.11亿元，同比上升6.0%；扣非归母净利润亏损1328万元，同比下降112.6%。

从更长的时间维度看，滨化股份的盈利下滑趋势更为明显。2021年至2024年，公司归母净利润分别为16.26亿元、11.78亿元、3.83亿元和2.19亿元，连续三年大幅下滑。财务指标方面，2025年上半年滨化股份毛利率为8.51%，同比下降4.45个百分点；净利率为1.51%，下降0.80个百分点。

面对主业增长乏力，滨化股份正在积极寻求突围之道。10月1日，滨化股份发布公告称，拟通过全资控股的山东滨化新能源有限公司投资建设滨化集团北海滨华新材料源网荷储一体化项目，总投资约14.21亿元。

据了解，该项目位于山东省滨州市北海经济开发区及无棣县境内，建设内容包括160MW风电、100MW光伏电站，配置130MW/260MWh储能装置以及110kV升压站（包含智慧能源综合调度管控中心等），预计于2025年11月30日开工，计划建设周期两年，投产后预计年均净利润约5035.47万元。

公司治理结构方面，自2020年7月3日，原控股股东、实际控制人张忠正、石秦岭等10位股东解除一致行动协议后，滨化股份一直处于无实际控制人状态，至今已超过5年。有分析指出，在股权相对分散的背景下，若完成港股发行，该公司各股东股份将被进一步稀释。

此外，记者注意到，近期，滨化股份还披露了一项税费补缴事项，经自查需补缴企业所得税2448.28万元，企业所得税滞纳金1680.68万元，合计4128.96万元。

滨化股份在公告中强调，截至公告披露日，上述企业所得税及滞纳金已补缴完毕，不涉及税务行政处罚。此外，该笔税费及滞纳金将计入滨化股份2025年当期损益，预计将减少滨化股份2025年度归母净利润4128.96万元，约占其上半年归母净利润的37.2%。