重大资产重组，突然终止！002575，一字跌停

10月20日晚间，群兴玩具（证券代码：002575）突发公告称，因各方未能就交易价格、交易方案等相关核心条款达成一致，决定终止筹划收购杭州天宽科技有限公司（以下简称天宽科技）不低于51%股权的事项。

这一纸公告，不仅宣告了一桩备受关注的、涉及算力领域的重大资产重组案戛然而止，更直接引爆了次日二级市场的抛售。

10月21日开盘，群兴玩具以跌停亮相，投资者“用脚投票”，表达对公司战略推进受挫的失望。截至收盘，跌停板封单仍超13万手，公司最新市值为39.15亿元。

重大资产重组告吹

回溯公告，此次被终止的重大资产重组事项筹划于8个月前。

群兴玩具今年2月发布公告称，正筹划以现金方式收购天宽科技不低于51%的股权。经初步测算，本次交易预计构成重大资产重组。

公告一出，市场热情瞬间被点燃，公司股价因此收获一波三连板。天宽科技是一家扎根于杭州的高新技术企业，也是华为核心生态合作伙伴。若能成功并入，群兴玩具向科技领域转型无疑迈出关键一步。

群兴玩具董事长张金成曾在今年3月份接受媒体采访时表示，此次以现金收购实现产业链“精准卡位”，实为抢抓AI算力行业机遇的战略先手棋。通过此次重组，群兴玩具能够借助天宽科技在AI产业的优势，进一步拓展自身算力业务版图，完善在人工智能领域的产业链布局，提升综合竞争力。

此后，群兴玩具分别在今年3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月发布进展公告，表示公司及相关各方积极推进本次交易整体工作进程。如在9月23日的公告中，群兴玩具称，截至本公告披露日，公司与交易各方积极推进本次交易的相关工作。本次交易的独立财务顾问、法律顾问、审计机构及评估机构已进场开展现场工作，本次交易所涉及的尽职调查、审计、评估等各项工作正有序推进。

群兴玩具相对积极的表态无疑给投资者吃下了一颗“定心丸”。到2025年一季报披露时，公司股东户数较上年末有了明显增长。2025年半年报显示，前十大股东中，出现了屠文斌、施玉庆等牛散的身影。

但到了10月20日晚间，群兴玩具以“各方未能就交易价格、交易方案等相关核心条款达成一致”为由，宣告终止收购天宽科技控制权。

群兴玩具表示，终止本次交易是公司与各方充分沟通、审慎分析和友好协商后做出的决定，各方对终止本次交易无需承担任何违约责任。终止本次重大资产重组不会对公司现有生产经营活动、财务状况和战略发展造成重大不利影响。未来，公司将继续围绕既定的战略目标，有序开展各项经营管理工作，通过内生式与外延式发展相结合的模式，积极推动公司长期健康发展。

多次易主与频频跨界

群兴玩具此次收购夭折，并非一次孤立的失败。若将时间轴拉长，审视这家公司的历程，会发现其身上贴着一个鲜明的标签——“跨界专业户”。从传统的玩具制造，到一次次追逐市场风口，群兴玩具的转型之路充满了不确定性。

公开资料显示，群兴玩具成立于1996年，2011年在深交所挂牌上市。上市之初，公司的主营业务为电子电动玩具的研发设计、生产及销售。

从2018年起，群兴玩具踏上了控制权不断更迭之路，而每一次控制权的变更，往往伴随着新一轮发展战略的提出，为后续的频繁跨界埋下了伏笔。从最初的玩具制造主业，到相继涉足核电、新能源、酒类销售、算力等多个领域，群兴玩具的跨界幅度之大、频率之高，在上市公司中实属罕见。

事实上，群兴玩具董事长张金成最初是以“白衣骑士”的身份出现的。2020年底，群兴玩具聘任张金成为公司董事长。2021年4月，张金成代替上一任实控人王叁寿归还了其剩余非经营性占用资金本金及相应利息约2.2亿元，群兴玩具得以成功保壳。

当前，群兴玩具正推动管理层收购事宜。若实施成功，公司将结束无主状态，实际控制人将变更为张金成。

在张金成带领下，群兴玩具对主营业务进行了大刀阔斧的改革，并于2024年开始向算力业务布局。从公开信息来看，公司在这一领域的布局已取得一定进展：已完成首批GPU服务器采购，并与部分客户达成合作订单。

2025年半年报显示，群兴玩具实现营收1.76亿元，同比增长38.40%；归母净利润亏损1706.17万元，同比亏损扩大。

如今，随着收购天宽科技控制权事项告吹，群兴玩具后续在算力领域将如何布局备受关注。面对资金、技术人才与市场竞争的多重考验，其转型之路能否扎实落地？中国基金报记者将继续保持关注。

来源 中国基金报