农业银行有点牛啊…

今天市场大涨，算是补上了昨天10点后小幅跳水的遗憾。

其实昨晚上又有一些消息，但是关于中美关系最近非常敏感，我就不多做解读了。

只能说现在TACO交易非常频繁，这会有时候的突发消息会导致波动变大。

但是随着次数越来越多，大家会逐渐脱敏。

市场最近的交易量萎缩的比较厉害，10月15日之前两市的成交量几乎都保持在2万亿以上。

但是从10月16日开始，截止到今天，两市的成交量已经连续4日在2万亿以下了，昨天更是创下了8月初以来的最低。

能够理解，大家都是等待下周会上更确切的消息。

不过我觉得，市场的走势可能会在确切消息出来之前有一些自己的预期提前抢跑。

从这两天的表现来看市场走的是相对乐观的预期。

今天截止收盘，沪指+1.36%、深指+2.06%、创指+3.02%、科创50+2.81%。

难得的今天各大指数都是普涨，创业板确实还是最猛的，但是科创也没落下，是近期分化行情里比较难得的一天。

简单说说今天市场里的一些重要观察。

1、农业银行今年涨了快50%

我比较了一下四大行+招行+中证银行指数今年的涨跌幅，可以明显看到，农业银行是银行股里绝对的龙头。

截止到今天收盘，农业银行已经涨了快50%。

而中建工招、甚至是中证银行指数都在15%以内的涨幅里，比较差的中国银行今年涨幅更一度要变成负数。

所以，如果从估值情况来解释，不太能解释得通农业银行今年的表现。

因为四大行的基本面情况几乎是大同小异的，农业银行继续涨了之后会显得格外的“贵”。

但是从另外一种观点，银行的“下沉”市场更有潜力，是有一定道理的。

农业银行凭借县域网点较多在当前息差不断收窄的情况下，想比其他大型银行是有优势的。

因为 县域的存款付息成本会更低一些，同时贷款的利率又可以更高一些，这在一定程度上形成了相比其他家更有优势的息差环境。

从业绩上来看，农业银行也确实是上半年净利润为一正增长的四大行，同比增长2.66%，甚至高于招商银行的0.25%。

从银行子板块今年的走势上来看，是能解释这个现象的。

大家可以明显看到，除了大型商业银行以外，农商行的涨幅今年短中长期都是最好的。

不过，这个逻辑能够持续多久，以及是否会有一些基本面的变化，高估值的银行股是否会回归，我觉得仁者见仁智者见智。

唯一可以明确的是，个股的波动性随着一定程度上估值面的变化，肯定会加大。

2、光模块继续大涨

关于半导体行业的逻辑昨天我已经详细说了，没看的可以回去再看下（详见：）。

当然，很多时候短期的行情、视角和长期的行情、视角会有非常大的区别，这里面没有对错之分。

不过，从投资难易程度上来看，长期视角的竞争会更小，对信息的及时性要求也比短期要小很多。

在短期投资和板块轮动之中，谁获取信息的速度更快，谁的优势就更大。

估值、业绩情况都不是决定短期行情的核心要素，它们只是故事中的一环，真正决定短期行情的是市场情绪。

3、黄金反弹后回调

上周五大跌后，昨天晚上现货黄金昨天再度反弹，并继续刷新了4380.87美元的史高。

虽然今天稍微有些回调，但是这一轮短期上涨的趋势仍然没止住。

随着俄乌的消息、下周大会的消息，包括美联储表态的一些变化，我觉得最近黄金的波动肯定会非常大。

如果你是短期交易的投资者，最近一定要控制好自己的仓位，注意防范一些波动的风险。

对于长期投资者而言，如果你是配置型选手，那么保持适合你的仓位比例比跟踪具体的价格更有意义。

当前银行的实物金条价格已经突破了1000元/克，有不少之前没有上车的人开始蠢蠢欲动。

我觉得可能更多还是要想好黄金在自己大类资产配置拼图里的位置。

对于黄金和黄金股而言，短中期观点里，我更看好黄金股。

黄金投资逻辑需要金价不断的上涨，黄金股的逻辑更多只需要金价不跌太多就行。

这里面的区别代表着胜率和赔率的不同。

当然，影响黄金股的东西会更复杂一些，逻辑层次也会更多，个股风险也会更大，但是研究透彻的话确定性也会更强。

4、债市比较稳

今天短债的表现比长债要好，昨天在债市继续小幅回调之后，今天债市又稳下来了。

还是重复了很多次的观点——

我对前段时间债市的回调并不悲观，反而认为是一个比较好的坑位。

债市当前的问题不在于回撤的风险，而是在于赔率的变低。

不过，因为没有债券长期上涨的基础，债券的波动率也是跟着在降低的，确定性也是在逐渐增强。

这么一种赔率在降低，但同时波动率也在降低的资产大家觉得性价比如何？

很多人在说股市行情比较好可能会跟债市形成跷跷板，但我觉得这更多是短期逻辑不是长期逻辑。

长期逻辑更多还是取决于国内经济的复苏情况以及全球更大范围的利率环境变化，目前没有看到有什么趋势性的变化。