德国经济究竟表现如何？

德国经济衰退已进入第三年，许多公司正在破产。工作岗位正在大量消失。与此同时，DAX指数却不断创下新高。这一切是到底怎么联系在一起的？

就在几个月前，德国Aquinos Bedding Germany床垫公司在几个月前申请了破产保护。该公司几十年来一直在德国生产，打造了自己的品牌。如今，他们在Wattenscheid工厂的生产线停产。在那里工作了几十年的员工难过极了。

该公司破产的原因包括物流成本高昂、机器设备老旧以及兄弟公司经营困难。必须说Aquino的破产并非个例。全德2024年共有21812家企业破产。德国经济正在走弱，失业人数接近300万！然而DAX指数却连续三年上涨。这是什么原因？

经济疲软，但DAX 指数还在上涨

德国的股市几乎没有任何危机情绪。DAX指数三年内上涨了约一倍。

“德国的经济形势尤其艰难，但德国股指却在上涨，”基金经理Roger Peeters解释道，“但必须指出的是，当我们谈论德国公司或德国股票时，它们通常都是跨国公司，虽然总部在德国，但他们创造的价值中只有一小部分来自德国。” 德国股指基本上反映的是全球经济的状况。那里的情况看起来比德国要好一些。

行业疲软的原因

杜伊斯堡的Venator化工厂也已破产。破产管理人Sarah Wolf解释说：“原因当然很复杂。首先，是整体经济形势，近年来并没有真正改善。”此外，自俄罗斯侵略乌克兰以来，原材料市场和能源供应也陷入紧张。

“能源价格已经变得极其昂贵。所有这些因素加在一起，有时会导致能源根本不够用，无法偿还所有未偿债务。”

官僚主义、税收和关税也会加速企业破产。而且企业的破产并不仅仅是在化工行业。

因为产业结构，而非经济周期

莱布尼茨欧洲经济研究中心主任、德国联邦经济和能源部顾问Achim Wambach认为，“德国连续三年经济衰退应该不仅仅是周期性经济危机，更像是结构性危机。” 即使明年经济有所增长，也无助于改变这一现状。

他表示，工业界必须应对转型，政府措施也应始终以竞争力为导向。他说，“经济面临巨大压力，德国也面临巨大压力。”他认为，单纯依靠借贷的经济刺激计划是不够的——必须真正落实已宣布的“改革之秋”，包括对社会制度的调整。

尚无极端破产潮

尽管目前存在一些破产案例，但从历史上看，在互联网泡沫破裂后或金融危机期间破产数量通常要高得多。因此，德国距离经历极端破产潮还距离很远。