獐子岛前三季度最高预亏3500万，什么原因？

进入三季度后，鲜活水产品市场呈现价量齐淡的态势，作为核心品类的虾夷扇贝毛利明显下滑，而受消费市场结构性调整影响，海参加工品销售未达预期，成为獐子岛盈利下滑的关键变量

投资时间网、标点财经研究员 习羽

知名海洋产业企业獐子岛（002069.SZ）发布了今年三季报预告。公司预计2025年前三季度归母净亏损为2900万元至3500万元，同比亏损幅度扩大17.16%至41.40%。

从业绩波动轨迹来看，獐子岛前三季度亏损扩大，主要受市场季节性波动与结构性调整的双重影响所致。

獐子岛前三季度业绩预计情况（万元）

数据来源：公司公告

投资时间网、标点财经研究员注意到，2025年上半年，獐子岛曾因鲜活扇贝供应紧张及价格阶段性上涨而实现盈利。公司中报显示，期内归母净利润达1014.91万元，同比增长146.39%。

然而进入第三季度，由于鲜活水产品市场整体呈现出价量齐跌的态势，作为公司核心品类的虾夷扇贝毛利下滑明显。同时，受消费市场结构性调整影响，海参加工品的销售表现不及预期，成为拖累整体盈利的关键变量。

非经营性因素也在一定程度上加剧了利润压力。根据公告，控股子公司青岛前沿海洋种业有限公司补缴以前年度企业所得税及滞纳金，相关金额计入2025年当期损益，预计将减少公司2025年度归母净利润1249.49万元。

值得关注的是，资产减值问题已成为獐子岛业绩报表上反复出现的顽疾，进一步放大了业绩波动。财报显示，公司2024年存货金额高达7.15亿元，占总资产的31.5%。在完成各项存货的减值测试后，獐子岛预计2024年度需计提存货跌价准备1646.83万元，其中消耗性生物资产占比达1487.48万元，主要涉及2021年至2023年期间投苗的多批次扇贝存量。

进入2025年，獐子岛的资产减值压力依然未见缓解。根据公告，公司预计在2025年前三季度，獐子岛将计提应收款项坏账准备290.37万元。同时，由于实验养殖的紫贻贝生长速度缓慢，未能达到预期的养成规格，导致无收获价值，预计核销损失将达到779.30万元。在综合考虑所得税及少数股东权益的影响后，獐子岛预计这一系列因素将导致公司2025年前三季度归母净利润减少1073.64万元。

獐子岛前三季度计提资产减值准备及核销部分资产具体情况（万元）

数据来源：公司公告

回顾獐子岛近年来的发展历程，公司始终在“困境突围”与“风险暴露”之间不断徘徊。自2014年首次爆出“扇贝跑路”事件以来，其业绩频繁出现波动。在2014年至2024年的十一年间，公司的扣非净利润有九年陷入亏损境地。

2020年6月，证监会对獐子岛及其相关人员涉嫌违反证券法规的行为作出行政处罚和市场禁入的决定，公司信誉遭受严重打击。2022年，新实际控制人到位后即着手实施一系列改革举措，其中尤为重要的是制定了为期三年的改革发展行动计划。

2025年5月，獐子岛披露定增预案，拟向大连獐子岛海洋发展集团定向增发募资不超过5.22亿元，募资净额将用于偿还银行借款及补充流动资金，力图系统性地解决历史遗留问题。公司也在2025年上半年实现了扭亏为盈的业绩转变。

从业务结构来看，虾夷扇贝依然占据公司收入核心地位。2024年，公司虾夷扇贝业务实现收入2.23亿元，同比增长9.96%，成为公司五大品类中唯一实现正增长的品类。同时，公司收入规模也明显收缩。财报数据显示，2024年公司营收约为15.83亿元，相较于2017年巅峰时期的32.06亿元，已大幅下滑约五成。

在今年前三季度利润继续亏损的基础上，獐子岛2025年全年业绩将如何？

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