北京
近期市场热议隔夜美股大跌对下周 A 股的影响，甚至有观点借此印证此前对多头的看空逻辑。事实上，对多头的质疑本无可厚非，但关键需建立在扎实的逻辑支撑上 —— 就 “美股大跌影响 A 股” 这一命题而言，首先要厘清两者间的关联依据。
市场中常见的惯性认知是 “美股跌则 A 股必跌”，但从历史走势看，两者并非简单的跟随关系：有时美股下跌时 A 股反而逆势上涨，有时美股上涨时 A 股却出现回调。因此，“美股跌 A 股就会跌” 的结论显然过于绝对，只能用 “存在可能性” 来界定。
更值得关注的是此次涨跌的时间顺序：A 股三大指数先于美股出现下跌，随后隔夜美股才迎来调整，且跌幅显著 —— 道琼斯指数下跌 1.90%，纳斯达克指数下跌 3.56%，部分观点认为美股此次调整已超出常规回调范畴。但需明确的核心问题是：谁先开启下跌趋势？若美股先跌带动 A 股下跌，可归因为外部传导影响；而当前 A 股先跌、美股后跌的事实，更说明 A 股此次调整是自身冲高后的正常回落，只是调整幅度较前期略有扩大，并非受美股前置影响。
基于这一前提，对下周 A 股走势可得出如下判断：若空头无法借助美股大跌的情绪契机，推动指数向下突破 3850 点关键支撑位，那么下周 A 股大概率会呈现较大幅度震荡，但震荡过程中向下破位的可能性较低。
心逻辑在于：美股下跌仅为空头提供了潜在的做空 “由头”，而非决定性驱动力。若空头未能抓住这一机会打开下跌空间，结合前期走势中多头展现出的承接能力（A 股曾多次在调整中抵御下行压力），多头完全有能力对冲两重压力 —— 一是 A 股自身冲高后的调整需求，二是美股下跌传导的短期空头情绪，最终稳住市场整体趋势。
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