百事三季度业绩超预期：国际饮料表现良好，北美零食业务营收下滑

百事公司三季度业绩超预期，预计全年有机收入呈个位数增长。

10月9日，全球食品和饮料公司百事（NYSE:PEP）发布财报，第三季度（截至2025年9月6日的12周），净营收239.37亿美元，同比增长2.65%，预估238.5亿美元；股东应占利润26.03亿美元，同比减少11.16%；营业利润为35.69亿美元。第三季度核心每股收益2.29美元，超出预期0.03美元。

前三季度总营收645.82亿美元，同比增长0.8%；股东应占利润57亿美元，同比减少29.24%。

百事公司重申了对2025财年全年有机收入（指通过内部业务运营，而非通过收购、合并等外部手段实现的收入）低个位数增长的预期，核心固定汇率每股收益将与上年基本持平。另因三季度国际增长抵消了北美销量下降，营收及每股收益超出分析师的预期，百事公司9日股价收涨4.23%，报144.71美元/股。

百事公司的食品饮料产品系列包括乐事、多力多滋、奇多、佳得乐、百事可乐、桂格和SodaStream气泡水等，该公司全球食品和饮料销量剔除定价和外汇波动，在三季度下降了1%。百事公司CEO龙嘉德（Ramon Laguarta）在财报会上称，随着百事可乐转向更小的包装尺寸以吸引注重价格的消费者，虽然这种转变影响了销量，但提高了收入。

在财报中，百事公司将业务分为六个分部，百事食品北美分部（PFNA）、百事饮料北美分部（PBNA）、国际饮料特许经营（IB Franchise）、欧洲、中东和非洲（EMEA）、拉丁美洲食品公司（LatAm Foods）以及亚太食品公司（Asia Pacific Foods，包括中国、澳大利亚、新西兰以及印度）。

财报显示，百事饮料北美分部（PBNA）占据了三季度最大营收，净营收73.27亿美元，营业利润7.29亿美元；百事食品北美分部（PFNA）净营收65.26亿美元，营收规模不及百事饮料北美分部，但营业利润是其的两倍，达15.36亿美元；国际饮料特许经营净营收12.91亿美元，营业利润4.36亿美元；欧洲、中东和非洲净营收50.22亿美元，营业利润7.20亿美元；拉丁美洲食品公司净营收 26.56亿美元，营业利润4.24亿美元；包括中国在内的亚太食品公司净营收11.15亿美元，营业利润1.51亿美元。百事集团在亚太地区的营收、单位销量、营业利润均实现了同比增长。

展望未来，龙嘉德表示，百事集团的首要任务是加速增长并积极优化成本结构。“为此，我们正推出一系列强有力的创新计划，以加速产品组合转型；不断优化价格与包装策略，为消费者提供更好的价值；并合理调整我们的整体成本基础，以支持我们的各项举措。”

财报显示，截至2025年第三季度及前三季度，百事公司的饮料收入分别占据公司净收入的38%和37%，相较于去年同期均提升1%。龙嘉德提到，百事集团国际饮料业务整体表现良好，主要得益于包括中国在内的多个市场。

今年3月，百事宣布以19.5亿美元的价格收购益生元苏打水品牌Poppi，通过扩大“健康苏打水”类别的业务，应对传统饮料和零食需求的下滑。目前，已纳入百事公司的分销体系Poppi也贡献了增长动力。

需要指出的是，百事公司在美国市场的零食业务增长放缓趋势仍在持续，北美地区食品业务营收下降3%，销量下降4%。

百事公司的高管在电话会上表示，随着公司积极降低成本、加快创新等举措，北美业务预计将带来更好的增长和盈利趋势。

龙嘉德则向媒体表示，该公司正在推进一项重大改革，“美国市场的现状正推动营收增长（加速调整），我们正积极从业务体系中削减成本，菲多利部门（Frito-Lay，百事公司休闲食品业务板块）尤其如此…… 这是一次意义重大的重组。”

据报道，百事公司已从菲多利业务网络中裁员7000人，龙嘉德称此举“艰难但必要”，并表示从5月开始，直至第四季度，投资者将看到 “更多计划中的工厂及仓库关闭举措”。

值得关注的是，百事公司正面临激进投资者Elliott Investment Management的压力，该公司于9月披露了40亿美元的股份，并呼吁进行结构性改革，尤其是在零食业务板块。此外，百事公司还面临来自小罗伯特·肯尼迪发起的 “让美国再次健康”倡议带来的压力。

百事公司正在加大零食创新的力度，计划推出多力多滋和奇多的“裸”版本，去掉人工色素和香料，以此吸引更多注重健康的消费者和家长。同时，百事公司计划在其零食中使用更多的橄榄油和牛油果油。在饮品方面，龙嘉德表示，将为使用GLP-1药物的消费者推出水品牌宝得乐（Propel）的一款新饮品。

另值得关注的是，百事公司在周四宣布，现任首席财务官Jamie Caulfield将退休，沃尔玛美国公司的首席财务官Steve Schmitt将于11月10日接任百事公司执行副总裁兼首席财务官一职。龙嘉德表示：“在我们加快增长、优化成本结构、为股东创造更大价值的过程中，Steve将发挥至关重要的作用。”