刚刚！营收超50亿的“玻尿酸巨头”突然杀进宠物圈，内幕曝光！

资本市场的故事，永远比你想象得更精彩。

就在刚刚，华熙生物宣布与北京塞尔斯医药达成战略合作。

双方将在新兽药、创新医疗器械、宠物大健康三大方向深度联手，未来几年计划推出多款创新产品，目标直指宠物医疗行业升级。

简单说，那个靠玻尿酸一炮走红的美妆巨头，现在要把实验室里的技术搬到猫狗身上了。

一时间，舆论哗然。

有人觉得不可思议：一家以人类护肤为主业的公司，怎么会转头去给宠物做护理和医疗？

也有人一针见血：这是业绩压力之下的必然选择。

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华熙生物的故事，从来带着传奇色彩。

2000年，赵燕收购濒临破产的福瑞达，带着科研团队啃下透明质酸的量产难题，成功把全球玻尿酸的成本拉低90%，彻底打破日本垄断。

那一年，中国第一次在生物医药领域站上世界舞台。

此后，华熙生物就像踩中了风口，一路高歌猛进。

2007年，它正式登顶，成为全球最大的透明质酸生产商。

那一刻，全球玻尿酸的定价权，第一次牢牢握在了一家中国公司手里。

2012年，华熙又打出一记重拳，推出国产交联透明质酸真皮填充剂“润百颜”。

要知道，在这之前，医美市场几乎被进口品牌垄断，这款产品的诞生，让国人第一次用上了真正意义上的国货。

而最让消费者熟知的，还是2016年。那一年，华熙把“润百颜”从一支针剂，延伸成了护肤品牌。玻尿酸补水的概念火遍大街小巷，从电商平台到线下药妆店，到处都是它的身影。

但神话，也会褪色。

2024年财报摆在那儿：营收 53.71亿元，同比下降 11.61%；净利润 1.74亿元，同比大跌 70.59%。更刺眼的是，第四季度单季亏损 1.88亿元，创下上市以来的罕见记录。

营收看似庞大，但净利润率已经跌到 3% 出头，在高毛利的美妆行业里，这几乎算“勉强过活”。

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为什么会这样？

最主要的原因是，护肤品业务陷入泥潭。

润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活，曾经在功能性护肤领域风光无限，但现在，薇诺娜、谷雨、珀莱雅等新锐品牌崛起，叠加抖音、直播电商的打法，华熙的品牌势能被快速稀释。

护肤板块全年收入 25.69亿，同比下滑超三成。

其次，医美腹地不再稳固。
玻尿酸的黄金时代正在过去，重组胶原蛋白正以“平替”“高替”的姿态占据市场。巨子生物、锦波生物接连上市，在医美再生领域正不断蚕食华熙的地盘。

在这样的背景下，寻找第二增长曲线，不是选择，而是必答题。

你可能会问：华熙生物为什么选择宠物，而不是去做更“近邻”的大健康或医药？

答案是，宠物赛道既陌生又熟悉。

一方面，市场规模足够诱人。
中国宠物市场在2024年接近5000亿元，其中宠物医疗与护理的增速最快。年轻人把宠物当“孩子”，不惜花钱给它们买高端粮、护肤品、保健品。这是一种“情感消费”，粘性极强。

另一方面，华熙的能力可以迁移。
美妆行业最擅长的，就是讲“成分故事”。人用护肤可以说“玻尿酸锁水”，宠物护理就能说“玻尿酸美毛护肤”。人类要抗老、宠物要护关节；人类需要修护屏障，宠物也需要改善皮肤炎症。逻辑是相通的。

更关键的，是壁垒与利润。
普通的宠物洗护产品，门槛低、利润薄，早已是一片红海。但涉及到医疗、保健的高端产品，不仅需要强研发、强配方，还要走合规审批。这正好是华熙擅长的领域，它在生物医药的积累，能直接迁移到宠物医疗。

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事实上，华熙并不是今年才突然想起宠物，而是早在 2018年就埋下伏笔。

那一年，华熙拿出了第一款专门面向宠物的透明质酸原料HYAPET®。

它采用专利酶切技术，能够精准控制分子量，让小分子透明质酸更容易被猫狗吸收，从而改善关节和皮肤问题。

这是华熙第一次尝试把玻尿酸的魔法搬到宠物身上。

两年后，华熙干脆直接切进了终端市场，推出了宠物洗护品牌 HYAPAWS（海宝诗）。

从护爪霜到免洗慕斯，玻尿酸不再是人类护肤的专属，而是猫狗护理的新成分。

到 2021年，它又拉上宠物食品企业中农华威，研发出了国内首款玻尿酸配方宠物粮，吃进去的玻尿酸，主打的就是从源头改善关节和毛发健康。

2023年，华熙继续扩张边界，与都乐时合作，推出了玻尿酸功能性宠物食品，把“功效”瞄准到关节、肠胃、皮肤三大常见问题。

而在 2024年，华熙干脆一口气推出了六个细分功效的营养粉，品牌名叫“呣咕呣咕”。

粉剂形式比之前的产品更方便控量，也更符合宠物主人的日常使用习惯。

从原料到洗护，再到粮食和营养粉，华熙这几年的动作，几乎覆盖了宠物健康的各个入口。

虽然尚未跑出一个能撑起业绩的爆款，但这条暗线已经铺了七年，显然不是心血来潮。

七年下来，华熙在宠物赛道的布局可谓多点开花，但问题是，这些尝试大多零散，没能形成能撑起业绩的爆款。

所以，这次与塞尔斯医药的合作，被外界视为华熙真正的“加码，而非小打小闹。

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那么，这次合作究竟特别在哪？

首先，合作对象不一样。
塞尔斯医药是一家深耕兽药和医疗器械的公司，它能补上华熙在“临床研发 + 注册审批”上的短板。

其次，战略方向不一样。

过去，华熙在宠物赛道大多停留在洗护和食品层面；这次明确要做新兽药、医疗器械和宠物大健康，这意味着从护理升级到医疗。

最后，路径不一样。

华熙带来原料与研发，塞尔斯负责药械和审批，双方能打通全链路，这才是真正的产业闭环。

联合利华是最早入局的玩家。早在2020年，它就推出了天然宠物品牌 CAFUNE，延续了自己在人用洗护上强调“温和、天然”的卖点，把这一套逻辑搬到了猫狗身上。

欧莱雅集团也没闲着。旗下的科颜氏直接推出宠物专用香波，打的就是“人宠同源”的概念，既然人类要用温和洗护，宠物当然也值得同样的待遇。

朝云集团则选择单独孵化品牌，打造了倔强尾巴，和传统宠物洗护不同，它更注重成分细节和差异化体验，试图走出一条新路线。

就连以调性和场景出名的高端集合店 HARMAY话梅，也把宠物护理产品搬进了门店货架。

从当年打破日本垄断的科研神话，到如今跨界宠物赛道的战略选择，华熙生物正在经历一次身份的转型。

它不再只是那个让国人第一次知道玻尿酸的企业，而是试图在宠物医疗与大健康赛道上，写下第二个传奇。

当然，这条路注定不会平坦。

监管壁垒、研发难度、市场教育，都需要投入巨额成本和时间，但如果能坚持下去，华熙生物完全可能复制一次“玻尿酸式的奇迹”。

毕竟，在中国庞大的“它经济”里，机会才刚刚开始。

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