北京
导语：
在全球农产品贸易格局深刻调整的背景下，中国的油籽压榨、植物油消费和蛋白粕市场需求正经历结构性变革。近日，美国农业部驻北京使团发布《油籽及产品更新报告》（CH2025-0184），对2023/24至2025/26三个市场年度中国主要油籽、油脂及蛋白粕的生产、进口、消费和库存数据进行了全面预测与修正。这份报告不仅揭示了当前市场的运行轨迹，更预示了未来两年中国在大豆、棉籽、菜籽、鱼粉等关键品种上的供需趋势。
本文将深入解读这份权威报告的核心数据，聚焦大豆油与豆粕、棉籽粕、菜籽粕、鱼粉、棕榈仁粕五大品类，剖析官方预测（USDA Official）与驻华使团新估计值（Post Estimate New）之间的差异，揭示中国油籽产业链的深层变化逻辑，并为产业从业者、投资者和政策研究者提供前瞻性洞察。
一、总览：中国油籽市场三大趋势
从整体来看，这份报告释放出三个关键信号：
国内压榨结构持续优化：尽管大豆仍占据绝对主导地位，但棉籽、菜籽等国产油料的压榨量保持稳定或增长，反映出国家“扩种油料”战略的持续推进。
进口依赖结构性调整：大豆进口高位震荡，而菜籽粕、鱼粉等蛋白原料进口量出现显著下调预期，显示国内替代品发展和养殖业饲料配方优化的趋势。
库存波动加剧，市场调节功能增强：多个品类的期末库存出现大幅波动，特别是豆油和豆粕，表明市场对价格预期的分歧加大，库存成为重要的调节工具。
接下来，我们将逐一拆解各品类数据。
二、核心支柱：大豆产业链——豆油与豆粕双线博弈
作为中国油籽市场的“压舱石”，大豆产业链的每一个变动都牵动全局。报告数据显示，2023/24至2025/26年，中国大豆压榨量呈现稳步上升趋势，从9.9万吨增至10.8万吨（注：原文单位应为百万吨，即9900万吨、10300万吨、10800万吨，以下统一换算为万吨）。
1. 豆粕：供应宽松，库存承压
指标
2023/24 (USDA)
2023/24 (Post Est.)
2024/25 (USDA)
2024/25 (Post Est.)
2025/26 (USDA)
2025/26 (Post Est.)
压榨量（万吨）
9,900
9,750
10,300
10,100
10,800
10,300
豆粕产量（万吨）
7,840.8
7,722.0
8,157.6
7,840.8
8,553.6
7,999.2
提取率
进口量（万吨）
31
31
50
50
50
90
出口量（万吨）
100
110
120
120
国内总消费（万吨）
7,715.0
7,620.0
8,045.0
7,740.0
8,415.0
7,870.0
期末库存（万吨）
794
556
970
514
1,206
696
深度解读：
压榨量稳中有降预期：虽然USDA预测2025/26年压榨量将达1.08亿吨，但驻华使团（Post Estimate）却将其大幅下调至1.03亿吨，与2024/25年持平。这表明，使团认为国内压榨产能扩张可能放缓，或养殖需求不足以支撑如此高的压榨增速。
提取率下降引关注：2024/25年起，Post Estimate对豆粕提取率的预测从0.792降至0.7763，2025/26年进一步降至0.7766。这意味着每吨大豆产出的豆粕减少，可能是由于油厂更倾向于提高出油率以应对豆油高利润，或是使用了含油量更高的大豆品种。
库存分化明显：USDA预测2025/26年豆粕期末库存将升至1206万吨，显示供应过剩；但Post Estimate仅预测696万吨，差距巨大。这反映出市场对需求端的看法存在严重分歧——是养殖业复苏强劲，还是饲料企业持续去库存？
进口小幅增加：2025/26年豆粕进口预计从50万吨增至90万吨，虽基数小，但方向明确，可能用于补充特定区域或特定品质需求。
结论：豆粕市场正进入“高产+低提率+需求不确定性”的复杂阶段，库存将成为价格的关键风向标。
2. 豆油：消费疲软，库存飙升
指标
2023/24 (USDA)
2023/24 (Post Est.)
2024/25 (USDA)
2024/25 (Post Est.)
2025/26 (USDA)
2025/26 (Post Est.)
压榨量（万吨）
9,900
9,750
10,300
10,100
10,800
10,300
豆油产量（万吨）
1,881.0
1,750.0
1,957.0
1,850.0
2,052.0
1,919.0
提取率
0.19
0.18
0.19
0.18
0.19
0.19
进口量（万吨）
38.1
25.2
25.0
11.0
25.0
15.0
出口量（万吨）
10.4
10.4
25.0
23.0
10.0
25.0
食用消费（万吨）
1,890.0
1,622.0
2,000.0
1,650.0
2,065.0
1,650.0
工业及其他消费（万吨）
0
0
0
国内总消费（万吨）
1,890.0
1,742.0
2,000.0
1,780.0
2,065.0
1,780.0
期末库存（万吨）
1,198
1,239
768
1,819
788
3,109
深度解读：
产量与消费严重错配：Post Estimate大幅调低豆油产量（因压榨量和提取率双降），但更惊人的是，其预测的食用消费量常年维持在1650万吨，远低于USDA预测的2000万吨以上。这暗示中国居民的植物油消费习惯正在改变，或受到经济因素影响，食用油需求增长停滞甚至萎缩。
工业消费成亮点：Post Estimate新增了120–130万吨的“工业及其他消费”，这极有可能指向生物柴油用途。随着中国推进碳中和目标，废弃食用油（UCO）和豆油用于生物燃料的比例可能提升，成为消化过剩油脂的新渠道。
库存爆炸式增长：最震撼的数据是2025/26年豆油期末库存！USDA预测为788万吨，而Post Estimate高达3109万吨，是前者的近4倍。这意味着如果使团的判断正确，中国将面临史无前例的豆油库存压力，价格或将长期承压。
结论：豆油市场已从“供不应求”转向“结构性过剩”，未来价格走势将高度依赖于生物柴油政策的推进力度和出口市场的开拓。
三、国产油料代表：棉籽粕——压榨放量，国产力量崛起
棉籽粕作为国产蛋白粕的重要补充，其数据同样值得关注。
指标
2023/24 (USDA)
2023/24 (Post Est.)
2024/25 (USDA)
2024/25 (Post Est.)
2025/26 (USDA)
2025/26 (Post Est.)
压榨量（万吨）
800
840
800
940
800
920
棉籽粕产量（万吨）
提取率
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
0.43
进口量（万吨）
2.7
2.7
1.0
1.0
2.0
1.0
国内总消费（万吨）
期末库存（万吨）
0
0
0
0
0
0
解读：
压榨量逆势增长：尽管USDA预测压榨量维持800万吨不变，但Post Estimate显示2023/24年已达840万吨，2024/25年更是达到940万吨。这说明国内棉籽加工企业积极性高涨，充分利用了国产棉花资源。
完全自给自足：棉籽粕几乎不依赖进口，且期末库存为零，表明其产销高度平衡，是典型的“国产专用”饲料蛋白源。
对豆粕形成补充：在豆粕供应紧张或价格过高时，棉籽粕可作为有效替代品，尤其在反刍动物饲料中应用广泛。
结论：棉籽粕产业稳健发展，体现了中国在挖掘本土油料潜力方面的成效。
四、进口蛋白源：鱼粉与菜籽粕——依赖度下降 1. 鱼粉：进口量大，但增长停滞
指标
2023/24 (USDA)
2023/24 (Post Est.)
2024/25 (USDA)
2024/25 (Post Est.)
2025/26 (USDA)
2025/26 (Post Est.)
捕捞量（万吨）
129
110
132
110
140
110
鱼粉产量（万吨）
43.0
40.0
44.0
40.0
46.5
40.0
进口量（万吨）
国内总消费（万吨）
解读：
国内产量受限：中国近海渔业资源有限，鱼粉产量长期维持在40万吨左右，难以增长。
高度依赖进口：年进口量约180–190万吨，是全球最大的鱼粉进口国之一，主要用于高端水产饲料和仔猪料。
消费平稳：尽管养殖业结构升级，但鱼粉作为高价值蛋白源的地位短期内难以被完全替代。
指标
2023/24 (USDA)
2023/24 (Post Est.)
2024/25 (USDA)
2024/25 (Post Est.)
2025/26 (USDA)
2025/26 (Post Est.)
压榨量（万吨）
1,980
1,900
2,010
1,960
1,950
1,900
菜籽粕产量（万吨）
1,168.4
1,121.0
1,186.1
1,138.5
1,150.7
1,130.0
进口量（万吨）
国内总消费（万吨）
1,451.9
1,404.5
1,460.1
1,397.7
1,409.7
1,309.3
解读：
进口量大幅下调：2025/26年菜籽粕进口量从260万吨被Post Estimate直接砍至180万吨，降幅高达30%。这强烈暗示：
国内菜籽压榨量可能超预期；
养殖场更多使用豆粕、棉粕等替代品；
或来自加拿大等国的菜籽粕供应出现问题。
国产替代加速：中国近年大力推广冬闲田种植油菜，国产菜籽产量回升，带动压榨量和粕产量增长，减少了对进口的依赖。
指标
2023/24 (USDA)
2023/24 (Post Est.)
2024/25 (USDA)
2024/25 (Post Est.)
2025/26 (USDA)
2025/26 (Post Est.)
进口量（万吨）
1,163
1,163
1,100
1,000
1,100
700
国内消费（万吨）
1,163
1,163
1,100
1,000
1,100
700
解读：
无生产，全靠进口：中国不生产棕榈仁粕，全部依赖从马来西亚、印尼等国进口。
用量逐年下降：Post Estimate预测2025/26年进口量将从1100万吨降至700万吨，降幅显著。原因可能包括：
价格竞争力下降；
养殖户偏好更高蛋白含量的原料；
环保政策限制高钾肥料（棕榈仁粕含钾高）的使用。
大豆产业链面临“油强粕弱”向“油弱粕稳”转变的风险：豆油库存若真如Post Estimate所言突破3000万吨，将对全球植物油市场造成巨大冲击，可能导致油厂压榨利润崩溃，进而抑制大豆进口和豆粕供应。
国产油料战略成效初显：棉籽、菜籽等国产油料的压榨和利用效率提升，有助于降低整体蛋白粕的进口依存度，增强粮食安全。
饲料配方多元化趋势不可逆：鱼粉、菜粕、棉粕、棕榈仁粕的进口量调整，反映出饲料企业在成本压力下不断优化配方，寻找性价比更高的替代蛋白源。
政策影响日益凸显：生物柴油政策可能成为消化过剩植物油的“救命稻草”，而环保、耕地保护等政策也在间接影响油籽种植和加工布局。
这份USDA报告不仅是一组冰冷的数据，更是中国农业产业结构调整的生动写照。从大豆到棉籽，从豆油到鱼粉，每一个数字背后都是亿万农民的耕耘、数千家企业的经营和数亿消费者的餐桌选择。
未来两年，中国油籽市场将在“保障供给、优化结构、绿色发展”的主线下继续演进。对于从业者而言，唯有紧跟政策导向、洞察供需变化、拥抱技术创新，方能在这场深刻的产业变革中立于不败之地。
“ 【温馨提示】：市场预测存在不确定性，本文分析仅供参考，不构成投资建议。
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