资产负债率升了、“中国迪士尼”卖了！华谊兄弟遭投资者追问未来规划

9月30日，“公司出售此核心实景资产后，公司影视IP的轻资产战略将如何具体推进？未来会如何规划和运营剩余的实景娱乐项目？”对于海合安文旅收购原“苏州华谊兄弟电影世界”一事，华谊兄弟(300027)在互动平台进行回复。

上述投资者针对本次交易的具体对价、支付方式、资金用途，以及是否用于缓解短期债务等方面，提出了细致的疑问。

华谊兄弟仅回应称，公司与该项目的品牌授权合作期满，该项目引入新投资人，目前由项目方独立运营。华谊兄弟会继续创新探索IP多元延展与价值衍生，愿意与各合作伙伴一道为行业发展开拓更多可能。

9月21日，海合安文旅宣布，公司作为重整投资人，正式完成对原苏州华谊兄弟电影世界的全资收购，将项目更名为“海合安苏州阳澄半岛乐园”，受到市场的关注。值得一提的是，海合安文旅为韩国私募基金巨头MBK Partners旗下的公司。

据悉，苏州华谊兄弟电影世界是华谊兄弟首个电影主题乐园，“打造中国迪士尼”规划的第一步。然而，该项目自2018年开业以来连续亏损，2024年进入破产重整阶段。

在电影小镇被全资收购不久后，9月25日，华谊兄弟新增一则被执行人信息。据天眼查APP，该执行标的1140万余元，执行法院为北京市朝阳区人民法院。

资料显示，华谊兄弟传媒股份有限公司的主营业务是影视娱乐、品牌授权与实景娱乐板块、互联网娱乐。公司的主要产品是影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐等。

2025年上半年，华谊兄弟实现营业总收入为1.53亿元，同比下降50.37%；归母净利润亏损7443.68万元，上年同期盈利2471.73万元，同比降幅为401.15%；扣非净利润亏损1.12亿元，降幅达697.75%。

据半年报，上半年华谊兄弟营收“腰斩”主要是报告期内影视娱乐业务收入减少所致。报告期内，影视娱乐板块实现主营业务收入1.52亿元，较上年同期相比下降50.29%，毛利率同比减少18.61%。

同时，品牌授权及实景娱乐板块营业收入0元，较上年同期相比下降100%，主要是报告期内无新增授权所致。报告期内公司投资收益为4624.40万元，较上年同期相比上升94.37%，主要是因为报告期内处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的投资收益增加所致。

数据显示，华谊兄弟主要营收来自于影视娱乐产品，报告期内该产品收入占总营收的99.31%。另值得一提的是，公司境外收入期内为240.55万元，较上年同期4.47万元大幅增长5284.31%。

事实上，华谊兄弟早已开始连年亏损。2018年至2024年，华谊兄弟实现的净利润分别亏损11.69亿元、39.78亿元、10.48亿元、2.46亿元、9.81亿元、5.39亿元和2.85亿元，累计亏损额度达82.46亿元。

另据Choice数据，华谊兄弟近年资产负债率持续增长，已由2018年末的48.22%涨至2021年末的64.02%，到2024年末攀升至86.01%。最新数据显示，截至今年6月30日，公司资产负债率为86.64%。

二级市场上，截至9月30日收盘，华谊兄弟下跌1.52%报2.59元/股，最新市值71.86亿元，今年来公司股价近乎原地踏步。

来源：读创财经