5亿欧元收购Duagon，制动系统巨头克诺尔剑指全球轨道交通电子平台领导地位

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9月25日，德国轨道交通制动系统巨头克诺尔宣布收购瑞士电子系统供应商Duagon集团，交易金额约5亿欧元，这一战略性收购将显著增强其在全球轨道交通电子解决方案领域的竞争优势。

收购细节

克诺尔与前股东德国参股公司（Deutsche Beteiligungs AG, DBAG）已签署收购协议，收购价格约为5亿欧元，如达成预设目标还可获得额外业绩奖励。预计收购资金将主要通过现有流动资金和信贷额度进行融资，交易完成需获得常规监管批准。

克诺尔预估，Duagon在2026年将实现约1.75亿欧元的营业收入，营业息税前利润率约为16%（不计整合成本）。公司计划在未来几年通过显著的收入增长和成本优化潜力，进一步提升其盈利能力。此外，克诺尔预计，从2028年起，此项收购将实现年化约500万至1000万欧元的息税前利润协同效应。

该交易预计将通过整合Duagon的解决方案，提升研发效率、增强竞争力，并在远程监控和诊断等领域实现创新突破。

Duagon集团技术实力与产品布局

Duagon总部位于瑞士迪蒂康，是轨道交通嵌入式电子系统领域的领先独立供应商，业务覆盖欧洲、北美、中国、印度和澳大利亚等主要市场。公司成立于1995年，目前在8个国家雇佣约750名员工，2022年至2025年间实现了15%的复合年增长率。

作为轨道交通数字化和自动化技术的综合提供商，Duagon专注于为车载和轨旁应用设计、制造和集成安全关键的硬件和软件解决方案。其核心价值在于通过模块化嵌入式产品支持列车控制与管理系统（TCMS）、信号传输、通信网络和旅客信息系统，实现轨道交通运营的安全性、高效性和网络安全防护。

Duagon的产品线高度模块化、可定制，专为轨道交通恶劣环境设计，主要包括：嵌入式计算机（支持实时监控和控制的模块化及导轨安装型）、接口卡（应用于控制、监测和通信场景）、加固型工业平板电脑、嵌入式单板计算机和列车网络控制系统（主控单元）、以及支持加密和异常检测的安全网关设备等。

其客户群体涵盖全球铁路行业的整车制造商、系统集成商及基础设施公司，充分体现了其解决方案的市场认可度。

战略意义与市场前景

此次收购是克诺尔BOOST战略的重要里程碑，旨在强化其轨道车辆电子与软件解决方案业务。整合Duagon的技术与客户资源后，克诺尔将有望成为安全高效轨道交通电子平台解决方案的全球市场领导者，并在产品开发、成本效率和收入增长方面实现显著协同效应，特别是在远程监控与诊断等数字化创新领域获得突破。

从具体业务布局看，Duagon的核心能力将直接补强克诺尔现有的轨道交通信号业务。其在TCMS、信号技术（控制轨道区段检测、信号机和信号楼）、通信系统（支持5G等无线通信路径）、能源管理（HVAC和照明）以及旅客舒适性功能（如实时信息显示、座位预订系统）等方面的技术积累，为克诺尔带来了关键的嵌入式计算与通信集成创新能力，尤其有助于其拓展欧洲市场。

对于全球轨道交通行业而言，此次并购清晰地反映了行业向数字化、智能化加速转型的趋势。随着列车控制系统智能化、车地通信5G化、运维数字化等需求日益迫切，具备完整嵌入式电子系统解决方案和高等级安全认证能力的供应商，将在未来的市场竞争中扮演关键角色。

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