跟跌不跟涨，“我在红利基金里躲行情”！红利策略还有效吗？

来源：中国证券报

　　近期，银行板块调整，科技成长板块坚挺，红利主题基金“跟跌不跟涨”，引发投资者讨论。

　　在社交媒体和红利基金的评论区，不少持有红利基金的投资者纷纷表达自己的困惑和焦虑，有投资者发出在“在红利基金里躲行情”的调侃。

　　红利基金遭遇挑战

　　近期，银行板块调整，部分大型银行股本周甚至走出“五连跌”。在31个申万一级行业指数中，申万银行指数本周下跌4.21%，居跌幅榜第一位。

　　在此背景下，红利基金业绩表现近期迎来挑战。Wind数据显示，在偏股型的红利基金中（包括主动和被动），约9成基金本周收益为负。近一个月，约7成红利基金收益为负。

　　在社交媒体和红利基金的评论区，不少持有红利基金的投资者纷纷表达自己的困惑和焦虑。还有投资者对近期银行股的走势表示担心，害怕自己买的红利基金成了“高位接盘”的产品。

　　红利策略是否失效？

　　随着科技成长板块成为近期市场的主线，资金陆续向科技成长赛道转移。红利策略还能继续有效吗？

　　对此，华夏基金认为，红利策略并没有失效，只是市场风格短期有所切换。高股息资产的价值，在于提供长期稳定回报和低波动特性，起到“压舱石”作用。科技代表爆发力，红利代表稳定性，两者在投资组合中其实是互补的关系。因此，从长期来看，红利策略或仍有效。在海外事件扰动频发，全球经济形势不明朗的情况下，高股息资产现金流充沛、业务模式成熟，展现出比其他资产更强的抗风险能力。

　　华泰柏瑞基金表示，红利类资产与科技成长板块呈现一定轮动效应。红利类资产并非仅是震荡行情中短期避险资金的偏好，还是追求稳健的配置型资金的长期选择之一。在低利率环境下，红利类资产“长钱长投”资产类型的属性更为凸显。

　　“哑铃策略”或更具韧性

　　如果继续投资红利基金，有哪些策略值得参考？

　　机构认为，无论是红利类资产还是成长类资产，都不可能长期有效或长期无效。价值和成长这两类资产的风险收益特征迥异。从现实角度来说，或可寻找一些“中间地带”。

　　华泰柏瑞基金认为，哑铃策略或是不错的选择——将红利类资产纳入底仓配置选项中，辅以高成长性资产，有望在积极捕捉结构性机会的同时，构建一个更具韧性的投资组合。

　　另外，部分业内人士认为，港股红利主题基金或也值得关注。港股红利低波是“深度价值派”，虽然近期有所回调，但相对表现更为稳健，AH股溢价现象进一步增强吸引力，多只股票港股价格低于A股。在全球低利率环境下，高股息率港股配置价值有望持续提升。

　　还有业内人士建议，可以对红利指数进行“升级”，如关注自由现金流系列产品、红利质量指数产品等。