告别“玻尿酸女王”？华熙生物大裁员，百亿豪赌减肥药能否翻盘？

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一家以护肤品形象深入人心的公司，正在上演一幕极致反差的戏剧。

一边，是销售团队被大刀阔斧地裁撤。另一边，是上亿资金被毫不犹豫地砸向一个多数人闻所未闻的RNA药物领域，以及一个重金打造的工业平台。

华熙生物，这家头顶“玻尿酸女王”光环的企业，正挣扎于两张截然不同的面孔之间。

一张是光芒渐退、增长乏力的消费品牌，另一张则是野心勃勃、试图为整个行业奠定未来基石的科技平台。

王冠正在褪色

曾几何时，功能性护肤品是华熙生物最引以为傲的增长引擎，但现在，这台引擎正急剧失速。

2024年上半年的成绩单令人心惊：营收约22.61亿元，同比滑落了近19.57%。归母净利润更是惨淡，约2.21亿元的数字背后，是超过35.38%的同比降幅。

双双下滑的业绩中，最刺眼的莫过于那块曾被寄予厚望的业务。这个过去被称为“功能性护肤品”，如今换上了“皮肤科学创新转化业务”新马甲的核心板块，收入遭遇了断崖式的暴跌，上半年仅录得9.12亿元，同比锐减33.97%。

想当初，这块业务在2022年时还占据着公司总收入的七成江山，如今却萎缩至区区四成。更要命的是，连引以为傲的毛利率也从接近80%的高位，跌落到了69.7%。

面对这场危机，创始人赵燕没有把锅甩给市场。在她看来，根本问题出在内部，是典型的“组织熵增”。她毫不避讳地坦言，公司的C端团队“睡着了”，产品的科技价值和营销讲的故事完全脱节。这种来自顶层的自我批判，揭示了危机的根源：过去的成功路径，已经走到了尽头。

随之而来的，是一场痛苦的组织“瘦身”。2023年末，在职员工总数就减少了211人。而削减的重灾区，正是曾经最为庞大的销售团队，足足减少了571人。

这种收缩是剧烈的。以旗下米蓓尔品牌为例，其团队规模曾一度超过百人，如今却被精简到仅剩十几人。高管层同样动荡不安，2024年上半年，多位高管和核心技术人员相继离任。为了调整臃肿的管理架构，公司甚至直接取消了非法定要求的副总经理职位。

“玻尿酸女王”的故事，似乎已经讲不下去了。旧王冠上的光芒正在褪色，迫使华熙生物必须开启一场痛苦的自我否定与重构。

新牌桌上的豪赌

主营业务陷入泥潭，华熙生物急需一个全新的故事来提振市场信心。于是，一笔投向圣诺医药的交易，成了一场备受瞩目的高风险赌注。这步棋，透露出寻找新增长点的迫切，但似乎又与公司一贯的形象有些格格不入。

华熙生物通过全资附属公司，斥资约1.39亿港元，拿下了圣诺医药9.44%的股权，一跃成为其第二大股东。这笔投资的目标非常明确，就是要通过圣诺医药在小核酸药物领域的技术，切入当下炙手可热的“定向减脂”赛道。

圣诺医药来头不小，它是亚太地区首家专注于RNAi疗法的小核酸药物上市公司，手握GalNAc和PNP等自主研发的药物递送技术平台。华熙生物计划与其联手，共同开发STP705定向减脂项目在大中华区的业务，甚至打算将圣诺的递送技术应用到自家的医美板块，开发更精准的新产品。

尽管公司表示，这笔投资动用的是自有资金，不会对现金流造成压力，但外界的疑虑并未消散。因为减肥这个赛道，早已是一片“红海”，强敌环伺。在国内，华东医药的利拉鲁肽减肥针已经获批上市，并迅速铺开医院渠道。放眼全球，礼来和诺和诺德两大巨头在GLP-1药物领域的竞争已经进入白热化阶段。

相比之下，华熙生物更像一个迟到的挑战者。它在这个领域几乎没有任何研发经验，更没有一款商业化的产品。从一笔股权投资，到真正拿出能赚钱的产品，这条路漫长且充满不确定性。

因此，这场对减脂赛道的押注，看起来更像是一次缓解市场焦虑的“战术动作”。它究竟能成为真正的“第二增长曲线”，还是仅仅一次昂贵的战略试探？答案充满了未知。

看不见的发动机

在C端业务的喧嚣和新投资的争议之外，华熙生物真正的底气和未来的野心，其实隐藏在另一个世界。那里没有流量的狂欢，只有坚实的B2B原料业务和对合成生物产业基础设施的超前布局。这，才是它渴望被市场重新认识的“第二张面孔”。

当消费品业务节节败退时，华熙生物的B2B原料业务却保持着稳健的双位数增长。这才是它的“根据地”。作为行业内的“隐形冠军”，它为众多国际大牌提供着核心的玻尿酸原料，其行业地位难以撼动。

更重要的是，华熙生物的技术实力远不止于玻尿酸。早在2019年，它就实现了麦角硫因的规模化生产，并且早已在前沿的重组胶原蛋白、母乳低聚糖（HMO）等领域深度布局。这些技术储备，共同指向一个全新的身份定位：“合成生物科技公司”。

为了支撑这个宏大的愿景，华熙生物下了一步更长远的棋。它斥资30亿元，在天津建设亚洲最大的合成生物中试转化平台。这笔巨额投资，瞄准的是整个行业最大的痛点——如何跨越从实验室研发到规模化生产的“死亡谷”。

这个平台并非只为华熙生物自己服务。按照规划，它将采用开放式合作的模式，与外部的科研团队联合孵化项目，加速科技成果的产业化转化。这种“重资产”的投入，体现了一种与C端业务追逐短期流量截然不同的长期主义思维。它不只是想在某个产品上赚钱，而是想通过构建产业基础设施，来巩固自己在合成生物领域的长期领导地位。

这张“面孔”，代表了华熙生物的底气与未来。它是一个有耐心、重技术、着眼于构建产业生态的“实业家”，与那个曾经过度依赖营销噱头的“网红”形象，形成了鲜明的对比。

铁娘子的终极考验

华熙生物的未来，最终取决于创始人赵燕能否成功整合这两张截然不同的“面孔”，驾驭一场从企业文化到组织架构的剧烈变革。这无异于一场豪赌，用旧业务残存的价值，为新帝国的崛起持续输血。

赵燕本人，正以一种“再创业”的姿态，亲自下沉到业务一线，主导这场改革。回顾她的履历，从早年在海南倒卖冰箱掘金，到后来涉足服装地产，开发出五棵松体育馆这样的地标建筑，再到2000年收购华熙生物前身，主导微生物发酵法生产玻尿酸打破国际垄断。这一路走来，足以证明她具备推动颠覆性变革的决心与能力。

结语

但眼下的挑战，或许是她职业生涯中最艰难的一次。公司内部正在上演两种文化的激烈碰撞：一边是追求短期销量、迷信流量的“营销思维”，另一边是需要长期投入、忍受寂寞的“科研思维”。

赵燕公开批判行业内过度依赖“黑话”和营销噱头的做法，强调要回归科学，进行科普式的沟通，这正是文化重塑的核心信号。

然而，终局依然悬而未决。一个以营销见长的消费品公司，能否彻底改造自身的文化基因？

那个正在经历“刮骨疗毒”的旧业务，是否还有足够的能力，为新战略的巨额投入持续造血？这些都是摆在赵燕面前的终极考验。