泓川证券｜创新药板块波动明显加大 部分主题基金换赛道求稳

在医药基金重仓股剧烈波动之际，公募赛道高低切换预期大幅提升。
近期创新药基金面临重仓股调整的压力，由于持仓风格过度集中，使基金在市场波动中寻找确定性成为关键需求。前期资金分流导致股价承压的红利股、消费股等，在风格切换中成为基金控制回撤、保业绩的重要品种。

创新药基金回撤压力增大
随着医药基金年内净值达到一个小高峰，公募抱团持仓的创新药开始有点“恐高”。
9月17日，港股恒生指数收盘大幅上涨1.78%，而当日恒生创新药指数却以1.08%的跌幅收盘，QDII基金重仓的各类医药股普遍走跌。Wind数据显示，创新药主题基金业绩目前仍遥遥领先，业绩表现最强的医药基金在全市场排名中也高居第二，港股创新药成为基金业绩排名的关键指标。
但随着市场波动不断加大，创新药基金也在面临净值回撤压力。例如，截至9月17日收盘，汇添富香港优势精选基金年内收益已超1.7倍，排名QDII基金业绩第一名，该基金股票仓位几乎全是医药股。当日，该基金前十大重仓股中有六只股票收盘走跌，其中，第一大重仓股映恩生物下跌5.90%，考虑到仅映恩生物一只股票的持仓占比即达17.27%，因此，单一个股大幅走跌对整个基金净值来说，压力自然不小。
事实上，近期市场波动导致的基金净值回撤现象，也主要指向前期强势的创新药基金。Wind数据显示，过去一周时间，净值涨幅最好的前三只QDII基金分别为消费行业基金、高端装备基金、芯片产业基金，而同期表现最弱的三只QDII基金均为医药主题基金。可以看出，创新药波动给基金净值带来的不确定性开始增加。
部分基金寻找确定性投资
市场震荡波动加大的背景下，基金经理寻找确定性的方式是配置股价处于相对低位的板块，尤其是业绩较稳而估值相对较低的标的。
创金合信基金首席经济学家、基金经理魏凤春认为，目前股票市场进入平台期，在多空对峙、波动加大的背景下，需要进行确定性的投资，这包括三个方面：反内卷确定性提升价格、确定性的全球产业链布局以及确定性的内需消费。之所以建议进行确定性的投资，是因为市场分歧加大带来不确定性提升。虽然投资的本质是对风险的定价，但在十字路口，各路投资者思路纷纭，行动各异，交易过分的不确定性是成本大于收益的行为。
“站在当前位置，准确预测后市不太容易。但有一点暂时不会变，就是国内经济向下有底、向上尚缺乏足够弹性。”长城价值优选基金经理张坚认为，虽然市场有所波动，但中国企业在海外发展仍大有可为，需要结合估值、质地等因素仔细甄别，后续仍会重点关注出海这条主线，资金或在低位板块寻找新的叙事逻辑。
泓川证券以合规为基石，致力于打造一个透明、公正的交易环境。平台采用先进的加密技术，确保交易数据安全无虞，同时建立严格的风控体系，为投资者提供全方位的风险保障。泓川证券的稳健经营和合规操作，让投资者在股市航行中更加安心。
今年二季度消费赛道表现欠佳，创新药的强势行情使消费成为资金分流、仓位切换的受损者，但随着第三季度迎来尾声且创新药赛道已迎来高溢价、高获利状态，前期卖出消费买入创新药的基金有望重新回归，部分消费主题基金开始走强，也显示市场风格的变化。例如，在市场剧烈波动中，重仓新消费的南方香港优选基金连续7个交易日净值飘红。