慧博云通净利降78%拟靠收购突围 关联方出手9.94亿投资化解标的风险

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

资产收购计划尚未完成，慧博云通（301316.SZ）的关联方出手了。

9月14日晚，慧博云通发布公告，公司关联方及浙江省国资委旗下的产投平台拟联手收购宝德计算机系统股份有限公司（以下简称“宝德计算”）32.09%的股权。其中，公司关联方拟出资9.94亿元。

此前的5月19日，慧博云通披露，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买宝德计算67.91%股份，并向实际控制人等募集配套资金。目前该收购事项正在推进中。

关联方为何也要进行收购？在最新公告中，慧博云通称，关联方出手收购，有利于解决宝德计算大股东资金占用问题，降低公司本次投资风险。

收购宝德计算被视作慧博云通的突围之举。慧博云通是一家软件技术服务提供商，2024年，公司归母净利润下降逾20%，2025年上半年，公司归母净利润仅为564.77万元，同比下降超78%。

宝德计算是国内一流的信息技术基础设施提供商，年营收超过百亿元。

慧博云通试图借助收购宝德计算实现业绩突围意图明显，但能否达到预期，存在不确定性。

关联方收购或有玄机

慧博云通收购宝德计算计划稳步推进。

根据慧博云通最新公告，2025年9月13日，慧博云通控股股东深圳申晖控股有限公司（简称“申晖控股”）控制的关联方北京申晖金婺信息产业合伙企业（有限合伙）（以下简称“申晖金婺”）和浙江省国资委控制的杭州产投致兴股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“杭州产投”）与宝德计算控股股东霍尔果斯宝德创业投资有限公司（以下简称“霍尔果斯宝德”）、深圳市宝德云计算研究院有限公司（以下简称“宝德研究院”）等相关方签署股份转让协议，申晖金婺和杭州产投拟以现金方式向霍尔果斯宝德、宝德研究院收购其合计持有的宝德计算32.09%股份。

具体而言，申晖金婺拟以现金方式向霍尔果斯宝德和宝德研究院收购其合计持有的宝德计算22.09%股份，杭州产投拟以现金方式向霍尔果斯宝德收购其持有的宝德计算10%股份。

基于双方友好协商，本次交易的对价以宝德计算整体估值45亿元为基础，相应计算本次交易对应股份的作价金额。申晖金婺拟出资9.94亿元，杭州产投拟出资4.50亿元，合计约14.44亿元。

截至目前，申晖控股持有慧博云通21.16%股份，是公司控股股东。申晖金婺为控股股东控制的主体，为慧博云通的关联方。

关联方收购资产，慧博云通为何要进行披露？原因是慧博云通也在收购宝德计算。

根据此前披露的信息，慧博云通拟通过发行股份及支付现金的方式向乐山高新投等59名交易对方购买其合计持有的宝德计算67.91%股份，并拟向实际控制人余浩及其控制的申晖控股、战略投资者长江产业集团发行股份募集配套资金。

目前，上述收购事项还在进行中。

针对慧博云通收购宝德计算事项，有市场人士认为存在玄机。慧博云通为何不收购宝德计算100%股权？如果收购宝德计算的时机不太成熟，为何不由慧博云通的控股股东或者是关联方先行收购，待时机成熟再收购？

慧博云通在公告中解释了关联方收购宝德计算的原因。公司称，本次交易达成后，预计将解决宝德计算原实际控制人资金占用问题，将有利于降低上市公司后续对宝德计算的投资风险，优化宝德计算的股权结构和治理结构。

据此判断，宝德计算存在一些瑕疵。本次关联方收购，是替慧博云通排险。

宝德计算年营收达百亿

收购宝德计算，市场预期是，慧博云通实现经营业绩突围。

慧博云通致力于为客户提供专业的信息技术外包（ITO）服务，主营业务包括软件技术外包服务和移动智能终端测试服务两大板块，主要客户包括小米、字节跳动、SAP、三星、蚂蚁集团、恒生电子、华泰证券、宁波银行、中信保、杭州银行等。2022年10月13日，慧博云通登陆A股市场。上市后，公司出现了增收不增利现象。

上市前的2020年至2022年，公司实现的归母净利润分别为0.66亿元、0.77亿元、0.89亿元，同比增长75.83%、16.47%、16.91%，连续三年两位数增长。

2023年，公司实现的归母净利润为0.82亿元，同比下降7.81%，上市后首次下降。2024年，归母净利润为0.66亿元，同比下降20.45%，回到了2020年的水平。

与之对应的营业收入，2020年至2024年，慧博云通实现了连续增长，从6.88亿元增长至17.43亿元，累计增长约1.5倍。

2025年上半年，慧博云通的营业收入继续快速增长，达到10.26亿元，同比增长33.50%。但归母净利润与营业收入继续背离，为564.77万元，同比下降78.37%。

上述数据显示，尽管营业收入持续增长，但慧博云通的归母净利润明显下滑，公司存在明显利润增长压力。

宝德计算成立于2003年10月8日，注册资本6.68亿元。宝德计算是中国一流的计算产品及解决方案提供商，以服务器、终端整机产品的研发、生产、销售及提供相关的综合解决方案为主营业务，构建了从服务器、存储到个人计算机的多元化产品矩阵。

宝德计算处于盈利状态。2023年、2024年，其实现的营业收入分别为92.70亿元、100.08亿元，归母净利润分别为2.01亿元、2.35亿元。

慧博云通表示，通过本次交易，上市公司将实现从软件技术服务向软硬一体化的延伸发展，拓宽业务版图，完善产业链布局。

收购宝德计算，慧博云通能达到预期吗？