北京
【周五收盘棉花期货下跌，国内外棉花市场各有动态】截止周五收盘，棉花2601合约13860元/吨，环比跌140元/吨，跌幅1.00%。新疆地区棉花现货价15182元/吨，环比跌167元/吨，现货基差CF01+1322，环比跌27。全国棉花现货加权均价15248元/吨，环比跌198元/吨，现货基差CF01+1388，环比跌58。 国际上，印度棉花协会最新报告显示，截至2025年8月31日，2024/25年度棉花平衡表中，与上月比产量上调2万吨，进口上调3万吨，期末库存上调5万吨。与上一年度比，期初库存增17万吨，产量减41万吨，进口增44万吨，国内需求调增2万吨，出口减18万吨，期末库存增36万吨。 国内方面，截至9月8日，全疆棉花进入吐絮高峰期，平均吐絮率约47.5%，环比增19.8个百分点，平均结铃7.9个，环比增0.1个。南疆手摘棉陆续采摘交售，北疆第二遍脱叶剂预计9月15日左右结束，机采9月20日前后启动。9月14 - 15日北疆有降雨，南疆有沙尘，需关注对棉花吐絮影响。 市场分析显示，9月USDA供需报告调增全球棉花产量、消费量和贸易量，期初和期末库存调减，全球库存创四年低点。美棉新年度供需预期改善，但当前出口销售进度同比偏慢，短期上方空间受限，中长期关注减产预期落地情况。 国内棉花去库速度快，商业库存降至历史同期低位。滑准税配额落地，年度末供应偏紧格局未改，旺季需求边际改善，短期棉价下方支撑强。但全国新棉长势好，新年度增产预期强，新花上市套保压力大，若旺季落空，郑棉或下跌。长期看，新年度供需预计不宽松，季节性压力后棉价重心有望抬升。 策略为中性，短期13700 - 14300区间震荡，中期偏空，长期偏乐观。风险包括宏观及政策风险、主产国天气风险。
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