隆众能化早读：地缘局势仍不稳定 国际油价连续收高

◆隔夜市场

数据来源：交易所

9/10:巴以冲突等地缘局势仍存不稳定性，潜在供应风险增强，国际油价上涨。NYMEX原油期货10合约63.67涨1.04美元/桶，环比+1.66%；ICE布油期货11合约67.49涨1.10美元/桶，环比+1.65%。中国INE原油期货2510合约涨2.7至486.1元/桶，夜盘涨4.0至490.1元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎国家统计局公布数据显示，受基数走高影响和食品价格拖累，中国8月CPI环比持平，同比下降0.4%，核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大。8月PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，为今年3月份以来首次收窄；环比由上月下降0.2%转为持平，结束连续8个月下行态势。

◎美国8月PPI通胀意外回落，为美联储下周降息决定增添新的支撑因素。美国劳工统计局公布数据显示，美国8月PPI环比下降0.1%，四个月来首次转负，预期上涨0.3%；同比上涨2.6%，预期为持平于3.3%。

◆行业快讯

◎9月份广东汽柴油价格或小幅下降

进入9月，供应面来看，华南地区暂无新增炼厂检修或者开启，月内炼厂汽柴油日均产量环比汽降柴增。9月份来看，暑期出行高峰结束，汽油需求回归常态，环比有下降趋势；南海开渔，后续降雨预期减少，柴油刚需有增加预期，但成品油流通新规细则或将抑制部分贸易企业入市，市场交投活跃性预期下降，且近期区内主营单位多贴近市场销售，中下旬多有赶量可能，汽柴价格上行存阻力。另外，预期9月月国际油价存下降趋势，消息面对国内市场偏空指引，但近期区内主营单位及贸易商汽柴油采购成本相对高位，或抑制区内汽柴油价格跌幅。综合来看，预计9月份广东汽柴油价格有小幅下降趋势，月末汽油价格7600-7700元/吨，月末柴油价格6600-6650元/吨。

◎四季度丁酮或重回震荡区间

展望四季度，随着前期停车装置恢复重启，丁酮行业开工将提升至66%附近，供应增量将于10 月中旬开始陆续显现，市场将由三季度的“供需两弱”转为“供强需稳”。若出口通道顺利打开，可分流部分产量，对价格形成支撑。但若需求增量难以抵消供应增量，市场将进入被动累库通道，丁酮价格将呈现先缓后急的下跌走势，倒逼装置降负以寻求新的平衡，价格或重回区间震荡。建议业者仍需谨慎操盘。

◎DINP价格压力仍存

从当前生产情况看，9月市场产量预计仍超4万吨水平，但市场已进入传统“金九”时间，但终端用户需求仍未出现明显好转，市场仍有DOP、DINP-M等低价产品形成同质化竞争，供应层面上仍有压力存在；从相关原料价格上看，辛醇价格已近成本线运行，短线内价格跌幅或有放缓，然下询市场临近十一长假，市场商家观望等待需求面恢复之际，考虑缓解节日期间供应压力，9月下或仍有前移出货意向，DINP价格或仍有承压偏弱运行的可能。

◎阶段性利空消化 PTA随成本低位修复

近日PTA市场价格低位反弹，一方面宏观氛围持续改善，阶段性利空消化，OPEC+10月增产小于预期，美、欧洲对俄制裁预期以及担忧巴以争端催化中东局势不稳引发供应风险，原油上涨带动油化工走强；一方面产业弱预期，PTA加工费大幅压缩至120附近，预期现货流动宽松带来的利空落地，PTA现货基差随月差有所走强，市场价格由低位随成本呈现弱反弹。

◎旺季不旺 再生PE价格上涨受阻

进入9月，再生PE市场预计需求会有小幅增强。供应端来看，高温天气缓解，但毛料回收市场小幅增量，再生企业开工心态增加。但下游制品企业订单增量有限，采购策略依旧谨慎，且市场新旧料价差持续窄区间波动影响，下游再生料采购意向不高，再生PE需求难有强劲提升。综合来看，9月再生PE市场供需矛盾难有缓解，价格缺乏上行动力，预计难改弱势盘整态势，企业需密切关注下游需求变化及新旧料价差走势，灵活调整生产和销售策略。

◎9月BOPET或将维持区间震荡

综合来看，9月BOPET市场仍处于“上下两难”境地：上有成本端企稳回升的压力，下有供需结构疲软的拖累，行业利润修复道阻且长。预计中下旬BOPET价格或将维持区间震荡，加工费仍有进一步被压缩的风险。在成本与供需的双重制约下，企业仍需要通过控制负荷、优化产品结构等方式应对当前挑战，行业整体运营压力短期内难以根本缓解。

◎合成橡胶底部支撑尚存

短时间样本社会仓库库存量难以垒加，目前天然橡胶价格仍然高升水合成橡胶，对于合成橡胶价格存在提振，另外京津冀地区多数橡胶制品企业已恢复开工、雪地胎订单逐步上量，轮胎企业轮胎抢出口现象存在，需要关注9月份需求端表现能否超预期。供需基本面看，合成橡胶价格底部支撑较强，上行与否仍需多方因素配合。

◆产业动态

◎工信部等六部门联合启动汽车行业网络乱象专项整治行动，聚焦网络水军、“黑公关”等网络乱象，包括严打非法牟利、恶意诋毁攻击、为打压竞争对手而抹黑企业、产品的行为，切实净化汽车行业网络环境。

◎中国汽车流通协会发布，8月份汽车经销商综合库存系数为1.31，环比下降3%，同比上升12.9%，库存水平处于警戒线以下，但高于合理区间。预计9月乘用车终端零售将实现环比稳步增长，市场表现将优于8月。

◎中国物流与采购联合会公布，8月份中国电商物流指数为112.3点，比上月上升0.3点，继续创出年内新高。电商物流指数已实现连续6个月上涨。

◆财经日历

9月11日（周四）

20:15 欧元区8月欧洲央行主要再融资利率(%)

20:30 美国8月CPI年率未季调(%)

20:30 美国8月核心CPI年率未季调(%)

20:30 美国截至9月6日当周初请失业金人数(万)