朱义，登顶四川新首富

四川首富榜再次刷新，“药王”朱义首次登顶成为新首富。

9月8日，百利天恒（688506.SH）股价最高至414.02元/股，市值超过1600亿元，公司实控人朱义的持股比例高达74.35%，个人财富达到1156.86亿元。

上半年，《2025胡润全球富豪榜》显示，当时四川首富刘汉元、管亚梅夫妇以及刘永好家族的财富值均为730亿元。

今次，朱义成为四川新首富。难以想象的是，就在2023年，百利天恒以24.7元的发行价登陆科创板之初，还是鲜为人知、市值不足百亿的“冷门企业”。

短短两年半时间，公司股价累计涨幅超过14倍，实现从仿制药企到创新药龙头的逆袭。

从不被看好到跨国药企掌舵人

朱义有个外号，科创板“药王”。

他身兼百利天恒董事长、总经理、首席科学官及核心技术人员多个要职，集企业决策、研发管理与科技创新等角色于一身。

朱义的多重身份，与他早年求学、创业经历密不可分。

公开资料显示，朱义是四川南充人，1984年从四川大学无线电专业毕业，之后先后在复旦大学生物系攻读研究生、在四川大学取得管理学博士学位。

毕业后，朱义曾在原华西医科大学投身科研与教学。虽心怀热忱，却难敌科研经费拮据与设备落后的现实困境。

最终，他决定转身“商海”，在创业初期广泛试水，从外贸到房地产，不断开拓事业疆域。

1996年，朱义在成都温江创立百利药业（百利天恒前身）。公司凭借仿制药利巴韦林颗粒一度占据全国销量榜首，但朱义并未沉溺于短期红利。

2010年，他推动企业向创新药研发转型，并于2014年成立创新药研究中心西雅图免疫公司，启动全球首创双抗ADC药物BL-B01D1的攻坚。

这一决策在当时是一场“豪赌”。相比当时海归科学家主导的创新药项目，朱义一度被资本冷落。

坚持“0到1”的研发模式，意味着漫长的投入与不确定性。到2017年，仅有奥博资本和德福资本两家机构愿意投资支持。

然而，时间证明，朱义的坚持并非冒险，而是一场深远的布局。

2023年，百利天恒以发行市值99亿元登陆科创板；今年市值突破1000亿元，加入A股千亿市值药企俱乐部。截至2025年9月8日收盘，百利天恒最新市值略有跌幅，达到1540亿元。

如今，百利天恒已成为一家聚焦全球生物医药前沿领域，在肿瘤大分子治疗领域具备全球领先的创新研发能力、全球临床开发和规模化生产供应能力，并逐步发展成为具有全球商业化能力的综合性生物医药企业。

朱义表示，未来5年，公司目标是成为一家在肿瘤治疗领域领先的入门级MNC（跨国药企）。全球领先的药物开发平台和潜在超级重磅药物在手是先决条件，其次，公司在国内的临床开发能力也得到验证，美国的临床开发能力已经具备，还需要跑出通量，以及后续全球市场的产品商业化能力还需要时间和资金支持。

创全球最大BD交易纪录

百利天恒的历史时刻，来自一场标志性BD交易。

2023年，百利天恒与全球制药巨头百时美施贵宝就其核心抗癌药物BL-B01D1达成独总交易金额84亿美元合作，一举刷新全球ADC领域单产品BD交易最高纪录。

这场轰动业界的合作，源于BL-B01D1在肺癌、乳腺癌等多类实体瘤治的临床价值与全球市场潜力。

2024年，百利天恒获得该笔交易首付款8亿美元。当年，公司营收达58.23亿元，同比增长936.31%，归属净利润37.08亿元，同比增长575.02%。

在创新药全球竞争愈发激烈的当下，百利天恒凭借领先的技术平台和扎实的临床数据，成功跻身国际创新药的核心竞技场。

然而BL-B01D1类创新药前景虽被市场看好，但公司目前主要收入仍来自化药和中成药，除BD交易外并未实现持续性盈利预期。

公开资料显示，截至2025年上半年，百利天恒有15款创新药进入临床阶段，其中3款已进入Ⅲ期临床，在全球有近90项试验正在进行。

近日国家药监局药品审评中心官网显示，由百利天恒自主研发的BL-B01D1被正式纳入优先审评。在厚积薄发后，创新药赛道很可能成为其营收的下一个爆发点。

寻求“A+H”股上市

创新药企业不仅需经受市场的严峻考验，还必须承担持续高强度的研发投入压力。即便如行业新贵百利天恒，也未能例外。

2025年上半年，百利天恒营收1.71亿元，同比大幅下降96.92%。但其研发投入却恰恰相反，增长至10.39亿元，同比暴增90.74%。“一降一升”暗藏其对资金的迫切需求。

在资金方面，百利天恒方面曾表示，2024年末公司现金储备净额为30.27亿元，预计2025年至2027年经营活动资金需求为52.2亿元，拟实施的资本性支出为8.85亿元，安全现金储备为17.4亿元。

综合测算，百利天恒未来三年资金缺口将达到48.19亿元。为缓解资金压力，百利天恒近年来积极推进多元化融资。

2023年初，其通过科创板IPO募资9.9亿元；2024年7月，公司向港交所递交招股书，寻求“A+H”双重上市。2025年3月，公司推出A股定增计划，拟募资39亿元，目前定增已获证监会批准注册。

但截至目前，百利天恒2次港交所招股申请均因六个月有效期内未完成聆讯而失效，但其并未放弃港股上市计划。

当前，创新药板块仍处于资本风口。恒生港股通创新药指数年内涨幅超100%，恒瑞医药、映恩生物等十余家企业成功赴港上市，A股也涌现多只股价翻倍的药企龙头。

能否成功登陆港交所，不仅关乎百利天恒全球布局的关键一步，也将影响实控人朱义的财富格局。

【大成产经观察】

BD（Business Development）即商务拓展，本质是通过知识产权的战略性授权合作，实现研发成果的货币化。

泰和泰律师钟飞，一直专注公司商务、投融资、并购、知产、财富管理领域，提供“法商”一体化的战略解决方案。钟飞律师对此分析认为:

在医药领域，药企将自主研发的创新药权益（如专利、技术等）授权给跨国药企，以换取首付款、里程碑付款及销售分成，同时借助合作方的渠道加速产品全球化进程。2025年中国创新药BD交易呈现爆发式增长，总金额已超480亿美元。

但热潮之下，律师视角中的投资逻辑已悄然转向：

趋势一：BD交易从“捡便宜”到“争主权”。昔日MNC（跨国药企）用“低首付+高里程碑”收割中国Biotech，如今格局逆转：首付款占比大幅提升（如百利天恒8亿美元首付占交易总额近10%），凸显中国创新药议价能力；但监管合规成本同步飙升，跨境备案、数据安全、遗传资源审批成隐形门槛，一笔交易可能因程序瑕疵延误半年。

趋势二：专利从“纸面资产”到“真金白银”。百利天恒凭全球首个进入III期临床的双抗ADC翻身，印证了：核心专利的可实施性（如避开已有专利壁垒）、期限补偿机制（延长专利保护期）直接决定商业化窗口；职务发明权属不清、FTO（自由实施）分析缺失等“暗雷”，足以让百亿交易瞬间归零。

泰和泰律师钟飞直言：“创新药投资已进入三硬指标’时代——可验证的临床价值、无瑕疵的知识产权链、经得起中美欧三地审查的合规体系。缺一不可。”

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