解码葵花药业中报：渠道革新见成效，“双品牌伞”战略稳增长，政策红利助推业绩修复

8月27日晚间，葵花药业(002737.SZ)发布2025年半年报显示，公司实现营业收入13.1亿元。近年来药政政策陆续出台对国家医疗、医保、医药领域产生深远影响。根据国家统计局发布的数据，2025年1-6月份规模以上工业企业医药制造业实现营业收入12275.2亿元，同比下降1.2%；实现利润总额1766.9亿元，同比下降2.8%。

行业整体承压下，今年上半年葵花药业仍实现归母净利润8131万元。这份成绩单是公司主动应对行业变局、坚定推进战略转型的阶段性成果：相较于2025年一季度，二季度收入表现企稳释放了积极信号。

证券之星注意到，面对2024年以来中成药及OTC行业的多重挑战，葵花药业以战略定力推动系统性渠道变革，通过自建B2B平台、优化库存与动销协同等逐步恢复渠道健康度；紧抓“一老一小一妇 ”领域进行特色经营、差异化竞争，并依托研发推出聚乙二醇3350散、布洛芬混悬滴剂等重磅新品，持续夯实儿科、消化、妇科等领域的产品竞争力。在行业深度调整期中展现出了龙头企业的韧性。

渠道管理显成效，下游商业库存基本恢复常态

2024年以来，中成药及OTC行业进入深度调整期。在中药材价格上涨、高基数压力、消费疲软以及线上竞争加剧多重不利因素下，零售终端压力持续向上游传导。

在行业库存处于较高水平的背景下，渠道的健康度将成为业内企业率先走出低谷的先决条件。

例如华润三九的“三九商道”体系已完成2.0版本迭代升级，实现从经销商延伸至更多零售终端。葵花药业则是组建自营B2B平台“药直达”、优化处方药业务模式，实施渠道扁平化策略。自2024年下半年起，葵花药业主动与下游协同，对自身产品渠道库存进行梳理，控制发货量，协同下游商业强化动销，主动面向终端消费者开展服务，链接消费者，打通终端消费者“最后一公里”。

优化渠道库存虽对公司短期业绩实现产生直接影响，但产业上下游协同，共生共赢业态打造，链接与服务终端能力进一步提升，公司长期稳健与健康发展能力进一步筑牢。

线上方面，葵花药业以“数字OTC平台”思维重构线上业务，针对B2B、B2C、O2O等线上场景模式特点，优化产品矩阵、产品组合，打造“产品+内容+服务”闭环组合，进一步加强线上媒体科普建设，品牌建设与内容科普协同，多线整合打造线上生态，线上线下联动，提升品牌曝光频次与产品认知深度。

经过近一年的战略推动，截至2025年7月末，葵花药业产品下游商业库存基本恢复常态，这意味着，营收回暖动能已开始蓄势。

行业承压下“双品牌伞”优势进一步凸显，筑牢高质量发展格局

渠道变革同时，葵花药业产品线同样构建了新的战略定位。

包括战略性推动将儿童药事业群与成人消化事业部整合、推动大区制回归事业部制，品种为王、品类经营、开展“大做处方、做大处方”动作。依托“小葵花”品牌优势，构建“线上为主+全渠道覆盖”的运营体系，聚焦儿童益生菌、儿童矿维补充和儿童功能性食品三大品类，强化细分领域产品力、竞争力。以专业化营销团队为核心，注重渠道精细化运营与线上流量转化，强调产品矩阵与品牌协同，实现资源高效整合，探索开发儿童护理、药妆的品类和营销模式，将“小葵花”打造成“儿童的健康伙伴”。

证券之星注意到，葵花药业在核心领域的布局逐步深化：2025上半年，葵花药业基于对“一老一小”群体推出两款关键新品。

其中，儿童药领域推出的布洛芬混悬液建立了18项企业内原料严控标准及严格的质量标准体系，实现药物溶出释放率10%的提升，降低了0.2%的杂质含量，并改良了防腐体系，从而确保药效的稳定性远超市面大多数同类产品。

在成人用药领域，公司推出的首仿聚乙二醇3350打破了进口产品在便秘领域的垄断，填补国产渗透性通便药物的市场空白，为消化系统疾病患者提供了可靠可及的国产治疗方案，成功卡位老年人便秘等常见病症的增量市场。以“产品破局”卡位蓝海市场，既巩固了葵花药业在细分市场的存量优势，又打开了增量市场的增长空间。

葵花药业的“葵花”与“小葵花”双品牌矩阵，以“双伞”战略实现了家庭用药场景全覆盖，在消费者心中的地位稳固。2025年，葵花药业继续以创新的组合营销模式巩固自身品牌价值，通过“小葵花妈妈课堂”“护肝大讲堂”等IP开展场景化科普，融合用药教育与品牌传播，不断巩固消费者认知和信任。

葵花药业连续多年入选“中国品牌500强”。根据2025年半年报显示，报告期内，葵花药业蝉联“第11届品牌强国论坛”-2025中国品牌500强榜单。经权威机构评估，公司“葵花”+“小葵花”品牌价值升至365.78亿元，“双品牌伞”优势进一步凸显。

研近四十个项目 政策红利望加速业绩修复

除了上述两款重磅新品外，葵花还有复方聚乙二醇(3350)电解质口服溶液、复方聚乙二醇(3350)电解质散、熊去氧胆酸胶囊三个品种正在国家药监局审评阶段；儿童维D钙咀嚼片、碳酸钙D3片等三款在研新品也在稳步推进中。

目前，葵花药业在产产品超过250个，涵盖中成药、化学药及健康产品，形成“大品种+长尾产品”的抗风险组合，在产能布局和供应链整合方面已构筑起深厚护城河。

葵花药业梯队式护城河建设不断推进，在产品研发方面，葵花药业坚持采用既定“买、改、联、研、代”的多维组合研发方式。今年上半年，葵花药业在研近四十个项目，主要聚焦在儿科、成人消化及妇科治疗领域，目前已有部分品种处于放大生产、BE试验以及注册申报等阶段。根据国家公布的第一批经典名方目录，进行经典名方研发项目开发，推动同名同方药开发以及中药品种保护工作，同时对已上市中成药产品(定坤丹、血府逐瘀丸、乌鸡白凤丸)进行二次开发。

葵花药业还积极拓展新赛道。2025年上半年，葵花牌益生菌粉、小葵花牌益生菌粉的注册申请已正式获得受理，葵花药业正式切入益生菌这一高增长赛道。

此外，通过技术受让及外部技术开发合作的方式，开展氟比洛芬凝胶贴膏/贴剂、洛索洛芬凝胶贴膏/贴剂的相关研发工作，聚力为公司老年疼痛管理领域补充优势品种，为葵花药业后续业绩提升积聚动能。

在修炼内功之际，多项医药政策落地为葵花药业业绩修复提供了有利的外部支撑。2025年7月，《政府工作报告》提出的全国性育儿补贴政策进入实施阶段，二三线城市儿科用药需求预计进一步提升，为已在儿药领域建立优势的葵花药业打开新的增长空间。

另一方面，近年来，国家持续收紧药品、耗材从原材料采购到终端销售的全环节监管，为头部企业创造了机会。葵花药业具备更加完善的质量控制体系与规范生产流程，能更好适配监管要求，公司在“一老一小一妇”细分市场的龙头地位将进一步巩固。