核心业务增速放缓 中国汽研应收账款大增至23.68亿元

汽车市场的激烈竞争正向上游服务商传导，即便是具备资质的稀缺检测服务商中国汽研（601965.SH）业务也深受影响。公司近日发布的财报显示，今年上半年，公司实现营业收入19.11亿元，同比减少6.36%，其中，公司核心业务“汽车技术服务”收入同比仅增长2.94%，相比过往增速明显放缓。公司采取业务调整、降本增效等措施，上半年实现归属于上市公司股东的净利润4.09亿元，同比增加1.77%。

《经济参考报》记者注意到，在营收下滑的同时，中国汽研上半年应收账款金额同比大增至23.68亿元，创历史新高，比亚迪、赛力斯、长安汽车等公司位居其应收账款金额前列。其中，中国汽研对哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司（以下简称“合众新能源”）的期末应收账款账面金额为2295.72万元，期内计提坏账准备688.72万元，计提比例为30%，计提原因为“债务人经营困难”。目前，哪吒汽车正处于破产重整之中。

核心业务增速放缓 退出部分专用车业务

中国汽研是我国汽车测试评价及质量监督检验技术服务的主要供应商，主营业务为汽车技术服务和装备制造业务。

财报显示，今年上半年，中国汽研实现营业收入19.11亿元，较去年同期下降6.36%。其中，公司核心业务“汽车技术服务”收入同比仅增长2.94%，相比过往增速明显放缓；装备制造业务板块收入大幅收缩，仅实现收入1.95亿元，同比下滑47.84%。主要是由于优化资源配置，加快产品结构调整与转型升级，退出利润率较低的部分专用车相关业务所致。

具体来看，受专用车部分业务收缩影响，今年上半年，专用汽车改装与销售业务实现收入6483.52万元，同比下降68.54%；由于氢能业务仍处于商业化早期，市场需求不足，传统燃气业务市场竞争激烈，导致本期营业收入下降，汽车燃气系统及关键零部件业务实现8018.84万元，同比下降43.68%；公司积极拓展业务市场，有序推进产品生产及交付，营业收入、营业成本同比都大幅增长，轨道交通及专用汽车零部件业务收入4996.91万元，同比增长97.02%，营业成本增加126.69%。

今年上半年，中国汽研新能源及智能网联汽车开发和测试业务表现亮眼，实现营业收入3.10亿元，同比增长22.85%，成为推动技术服务板块增长的重要动力。

对于期内汽车技术服务增速放缓情况，中国汽研解释称，汽车行业已逐渐步入存量竞争时代，“内卷式”竞争向产业链延伸，车企降本增效压力向全产业链传导，在此背景下汽车技术服务行业市场价格同样受到挤压。

分区域来看，中国汽研在华东、华北等传统优势区域的收入出现不同程度下滑，其中华东地区下滑11.50%，华北地区下降4.78%，反映出公司在核心市场的业务拓展面临阻力。不过，西北地区和东北地区分别实现31.75%和95.07%的增长，中国汽研表示，这主要是由于汽车技术服务战略布局成效显现带来业务规模增长，以及公司轨道交通专用汽车零部件业务在东北区域实现较大增长。

业内人士指出，核心技术服务业务增速放缓值得关注。在汽车行业整体竞争加剧的背景下，中国汽研需加强攻坚新能源、智能网联、车规级芯片等关键技术服务能力，为客户提供差异化产品及服务，提升客户需求黏性，以弥补业务收缩带来的收入缺口。如何在“价格内卷”的背景下保持增长动能，将是中国汽研未来面临的主要挑战。

应收账款大增 多家车企回款风险引关注

营收下滑的同时，中国汽研不断增加的应收账款风险引发业界关注。

财报显示，截至2025年6月30日，中国汽研应收账款账面余额高达23.68亿元，同比增加32.69%，远超营业收入增速，应收账款占营业收入的比例为123.93%。公司解释称这主要是“应收账款未到回款期”。但细究其客户结构，回款风险不可小觑。

比如，合众新能源拖欠款项问题突出。截至今年上半年，合众新能源对中国汽研的期末应收账款账面金额为2295.72万元，期内计提坏账准备688.72万元，计提比例为30%。

再如，威马汽车旗下三家子公司合计欠款超过900万元，计提比例高达80%；爱驰汽车欠款341.95万元，计提50%；集度汽车两家子公司欠款929.76万元，计提30%。这些新势力车企大多已陷入经营困境或破产重整程序。

传统车企的债务风险也在加剧。大运汽车股份有限公司拖欠1505.09万元，计提比例50%；四川南骏汽车集团欠款1303.66万元，计提50%；华晨汽车集团仍有334.22万元欠款未偿还，计提比例高达92.06%。

报告还披露，公司对北汽瑞翔、观致汽车、绿驰汽车科技等多家企业的欠款全额计提坏账准备，认定这些款项“预计无法收回”。这类全额计提的欠款总额超过2000万元，成为直接的利润损失。

分析人士指出，汽车行业技术服务商的经营情况与汽车行业景气度高度相关，当下游客户出现经营困难时，公司往往处于被动地位。中国汽研应收账款大幅增长，如果这些风险客户的经营状况进一步恶化，中国汽研可能面临更大规模的坏账损失，直接影响未来利润表现。

Wind数据显示，2025年上半年，中国汽研应收账款周转天数达到约190.98天，较去年同期124.98天明显延长，经营现金流净额虽较去年同期改善，但仍为-4069.72万元，连续两年中期为负，回款压力未来将影响公司的现金流健康状况。