鹰眼预警：汇鸿集团应收账款/营业收入比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，汇鸿集团发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为248.14亿元，同比增长4.4%；归母净利润为1.11亿元，同比增长134.12%；扣非归母净利润为-1.79亿元，同比下降16.34%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2004年6月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为15.33亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对汇鸿集团2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为248.14亿元，同比增长4.4%；净利润为1.66亿元，同比增长149.37%；经营活动净现金流为-4.83亿元，同比增长61.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长6.49%，近三个季度增速持续下降。

项目202412312025033120250630营业收入（元）186.52亿110.86亿137.28亿营业收入增速34.46%12.63%6.49%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.8亿元、-3.4亿元、1.7亿元，同比变动分别为136.83%、-286.42%、149.37%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）1.84亿-3.42亿1.66亿净利润增速136.83%-286.42%149.37%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.4%，税金及附加同比变动-21.96%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）224亿227.34亿248.14亿营业收入增速6.44%1.49%4.4%税金及附加增速19.59%20.77%-21.96%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为11.31%、12.55%、16.04%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）25.34亿28.52亿39.8亿营业收入（元）224亿227.34亿248.14亿应收账款/营业收入11.31%12.55%16.04%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.7亿元、经营活动净现金流为-4.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）4.02亿-10.91亿-4.83亿净利润（元）1.84亿-3.42亿1.66亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.913低于1，盈利质量较弱。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）4.02亿-10.91亿-4.83亿净利润（元）1.84亿-3.42亿1.66亿经营活动净现金流/净利润2.193.19-2.91

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为2.97%，同比下降15.73%；净利率为0.67%，同比增长147.28%；净资产收益率（加权）为2.17%，同比增长134.07%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为2.97%，同比大幅下降17.65%。

项目202306302024063020250630销售毛利率3.39%3.61%2.97%销售毛利率增速-7.06%6.62%-17.65%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期3.61%下降至2.97%，销售净利率由去年同期-1.51%增长至0.67%。

项目202306302024063020250630销售毛利率3.39%3.61%2.97%销售净利率0.82%-1.51%0.67%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为215.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202306302024063020250630非常规性收益（元）4.37亿-3.55亿3.58亿净利润（元）1.84亿-3.42亿1.66亿非常规性收益/净利润-127.57%103.69%215.7%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为78.3%，同比下降1.14%；流动比率为1.14，速动比率为0.76；总债务为136.25亿元，其中短期债务为127.79亿元，短期债务占总债务比为93.79%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长9.7%，营业成本同比增长5.01%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-5.2%14.16%9.7%营业成本增速6.73%1.26%5.01%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.4%、2.6%、2.87%，持续上涨。

项目202306302024063020250630其他应收款（元）4.98亿5.31亿6.4亿流动资产（元）208亿204.45亿223.03亿其他应收款/流动资产2.4%2.6%2.87%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.91，同比下降29.15%；存货周转率为3.44，同比下降10.43%；总资产周转率为0.94，同比下降1.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为8.37，8.26，5.91，应收账款周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）8.378.265.91应收账款周转率增速30.21%-1.27%-25.93%

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为4.38，3.71，3.44，存货周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）4.383.713.44存货周转率增速-22.12%-15.41%-6.28%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为9.68%、11.24%、14.79%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）25.34亿28.52亿39.8亿资产总额（元）261.77亿253.78亿269.05亿应收账款/资产总额9.68%11.24%14.79%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长31.06%。

项目20241231期初在建工程（元）2274.41万本期在建工程（元）2980.89万

点击汇鸿集团鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。