帝欧家居净亏8432万仍砸5亿追AI热潮：16亿净资产押注三成引争议

2025年8月，帝欧家居的两份公告引发了市场的广泛讨论。先是8月22日披露拟用自有及自筹资金5亿元设立全资子公司，拓展生成式人工智能相关业务；紧接着8月26日公布的2025年半年报，又展现出公司业绩的复杂态势。

图源：帝欧家居2025年年半报

半年报业绩分化：现金流增1438.9%，净利润亏损扩至8432万元

半年报数据显示，今年1-6月，帝欧家居经营活动产生的现金流量净额为9808.72万元，较去年同期的637万元大幅增长1438.9%。公司方面表示，这主要是由于存货与应收账款减少所致，而分析人士也指出，去年该项指标基数较低或许也是原因之一。

但与现金流净额的增长形成对比的是，公司多项核心业绩指标出现下滑。上半年营业收入为11.76亿元，较去年同期的13.9亿元下降15.35%；归属于上市公司股东的净利润亏损8432.37万元，相比去年同期5506.54万元的亏损额，亏损幅度扩大了53.13%。

对于亏损扩大的原因，帝欧家居解释称，主要是当期计提的信用减值损失和递延所得税费用较去年同期增加，同时公司发行的可转换债券需按《企业会计准则》摊销财务费用4940.79万元。此外，受房地产市场调整和宏观环境等因素影响，家居建材行业有效需求不足、竞争加剧，也给企业业绩带来了压力。

16亿净资产投5亿：亏损期跨界AI引市场疑问

在这样的业绩背景下，5亿元的AI领域投资显得格外引人注目。要知道，根据半年报，帝欧家居归属于上市公司股东的净资产约为16.17亿元，5亿元的投入占比接近三成，这一比例在当前的市场环境下并不常见。

图源：帝欧家居公告

更让市场关注的是帝欧家居主营业务与AI领域的关联度。公开资料显示，帝欧家居是国内较早的卫浴生产制造企业，长期深耕建筑陶瓷与卫生洁具这两大传统家居领域，旗下有“帝王”洁具、“欧神诺”瓷砖等品牌。其瓷砖事业部以经销渠道为主构建了全渠道营销体系，欧神诺有逾千家经销商，还与约55家全国性、区域性头部整装公司合作；卫浴板块也主要采用经销模式，拥有720余家经销商。从这些业务来看，其与人工智能的直接关联确实相对有限。

对此，市场人士提出了疑问：帝欧家居切入AI赛道，是为了在原有业务基础上拓展、实现新旧业务的融合，还是打算开辟全新业务以实现战略转型，亦或是仅作为财务投资人进入该领域？

转型路径规划：拟借六大生产基地试跑“AI+工业”

针对这些疑问，帝欧家居给出了自己的考量。公司表示，房地产开发投资同比增速持续为负，作为下游产业的家居建材行业有效需求不足，已不再具备高速增长的条件。而随着传统产业的高度成熟以及人工智能的快速发展，人工智能已成为新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量。基于此，公司计划积极布局生成式人工智能领域，分阶段推进AI战略，目标是成为全栈式工业智能服务商，并为其他传统制造业赋能。

按照帝欧家居的规划，公司传统业务的六大生产基地、完善的供应链体系以及门店销售终端，都能为新成立的子公司“水华未来科技有限公司”初期的“AI+工业”模型提供试验场地。“水华未来”的拟定经营范围涵盖人工智能应用、基础软件开发、人工智能理论与算法软件开发等多个与AI相关的领域，该5亿元投资将在5年内完成实缴。

不过，帝欧家居也明确提到，目前公司在人工智能领域既没有相关的技术储备，也没有充分的人才储备。但公司表示会积极建立健全长效股权激励机制，通过市场化和产学研相结合的方式引入该领域的人才与专家，以助力新领域的拓展。

至此，帝欧家居在业绩承压下押注AI赛道的举动，是传统企业寻求转型的勇敢尝试还是风险不小的冒险，其能否在缺乏技术与人才储备的情况下实现既定目标，仍有待时间检验。

（内容综合自帝欧家居公告、财联社及过往公开新闻报道）