百度：二季度营收下滑，智能云与萝卜快跑各有优劣

【8月20日晚百度发布2025年二季报，营收有降有升，智能云机遇与挑战并存】8月20日晚，百度发布2025年二季报，“利空”较多。期内，百度营收327亿元，同比降3.59%；核心营收263亿元，同比降2%。其中，在线营销收入162亿元，同比降15%；AI新业务收入超100亿元，同比增34%；并表的爱奇艺营收66亿元，同比降11%。 财报电话会上，百度创始人李彦宏想用百度智能云增长“遮丑”。二季度，百度智能云收入65亿元，同比增27%；上半年同比增34%，高于2024年上半年。不过，其增速较一季度的42%有所下滑，且二季度研发费用51亿元，同比降13%。 百度智能云二季度营收与爱奇艺基本持平，成“第二增长曲线”。企业云增速高于整体，订阅收入占比超一半且持续增长，得益于订阅人工智能基础设施的强劲势头。但企业云项目收入波动性大，是百度二季度痛点。 此前，百度丢掉传闻达100亿美元订单，研发投入与阿里差距大。2024年，百度智能云在营收规模、云生态体系等方面与阿里云、华为云有差距，缺乏生态支撑，客户留存率下跌。 面对困局，沈抖从百度既有生态找资源，集成百度网盘与文库，推出新功能并免费开放。8月12日，百度智能云发起“AI创投加速计划”，助力20家企业融资。 不过，与阿里相比，百度智能云步子不够大。且沈抖处境难与阿里CEO相比。新CFO何海建称，三季度收入和利润率压力大，百度将提升内部效率，控制投资节奏。 李彦宏认为，应采取应用驱动的创新模式，Ernie模型聚焦应用层面。他举例人工智能搜索转型、数字人技术，称用户愿意付费。但这些判断需三季度财报验证。 相比之下，Robotaxi及萝卜快跑更值得期待。百度在自动驾驶出租车市场领先，技术和运营能力可跨地域迁移。百度还与Uber、Lyft合作，拓展全球市场。财报显示，萝卜快跑Q2出行服务次数超220万，同比增148%；截至8月，累计超1400万次，覆盖16座城市。 何海建表示，集团战略和执行力将助变现能力复苏，年底前对明年前景预期更明朗，同时会评估释放资产隐性价值，为股东创造长期价值。

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