谁在掏空超200亿养老金？起底养老公寓爆雷链

近年来，养老公寓暴雷事件频发，涉及金额高达200亿元以上，背后是监管缺位、资本狂飙与错位供需的致命组合。

当“银发经济”成为风口，为何养老机构一边疯狂扩张，一边陷入“建得起、住不满”的困局？谁该为那些被骗走养老钱的老人负责？

养老公寓沦为“旁氏骗局”

今年8月1日，湖南衡阳市蒸湘区人民法院第二审判庭，让夕阳红养老公寓非法集资案件重回大众视线。

2005年，湖南衡阳夕阳红养老公寓成立，曾一度成为当地养老行业的明星企业，被视为湘南地区最大的民营养老机构，还悬挂着“政府补贴企业”的牌匾。

夕阳红养老公寓的实控人李新辉伙同其妻全君等人，以到夕阳红公寓养老、投资为幌子，在菜场、超市、广场等公共场所散发传单，向老年人群体大肆宣传，承诺8%-14%的年利率，还抛出“预存养老费享折扣”“购买床位使用权”等诱饵，吸引公众签订“入住合同”，收取“入住保证金”，实则是在进行变相吸收公众存款。

随着时间的推移，这场骗局如同滚雪球一般，涉案金额越来越高。但实际上，这些资金并没有真正用于养老服务的提升和发展，仅有1.4亿用于工程建设，超1.5亿支付融资团队提成，其余大部分资金被挪作他用，整个运作模式沦为“收新还旧”的庞氏骗局。

2019年11月，夕阳红养老公寓资金链断裂，轰然崩塌。经司法鉴定，非法集资已造成夕阳红公寓无法退回的本金计人民币8.75亿余元 ，近8000名老人的毕生积蓄化为乌有。

全国各地类似这样的案件层出不穷。

早在2014年8月，长沙爱之心养老公寓非法吸收公众存款案被立案侦查，2019年8月因无法偿还被害人到期本金息后“崩塌”。该案非法吸收公众存款金8.11亿元，仅退还本金2.04亿元，还有本金6.07亿元未退还，受害人达4739人。这个案子还被民政部公布为全国7起养老服务领域诈骗典型案例之一。

历史不会重演，但总是惊人地相似。

今年4月17日，浙江余姚市舜辰集团停止兑付本息，项目爆雷。旗下舜辰老年公寓曾被列入宁波“十二五”重点养老工程。十余年间以“预约定租”、借款等名义，吸引了超4000名债权人投资，投资者主要为入住老人及其亲友。

有媒体评价表示，“舜辰集团像一个巨大的漩涡，以舜辰老年公寓为中心，亲朋好友为纽带，吸收巨额资金。”

今年6月，号称“候鸟式旅居第一股”的山屿海集团爆雷，这个经营了15年的康养巨头突然资金链断裂，董事长熊雄失联，涉案金额超过25亿，3万多名老人一辈子的积蓄打了水漂。

中国老龄科学研究中心数据显示，过去五年间，类似山屿海这样的养老机构暴雷事件已达127起，涉及金额超过200亿元。这些机构往往打着“养老+理财”的旗号，利用老年人对养老保障的焦虑和对高收益的渴望实施诈骗。

养老公寓经营困境

国家统计局发布的最新人口数据显示，2024年，中国60岁及以上人口3.1亿人，占全国人口的22.0%；其中65岁及以上人口2.2亿人，占全国人口的15.6%。到2035年，旅居康养产业规模将达5万亿元，市场潜力巨大。

养老公寓是康养产业的其中一个板块，频繁“爆雷”的背后，是养老市场的“冰火两重天”：2018年到 2022 年，我国各类养老机构的总数从28671个增长至40587个，涨幅达41.6%；床位总数从 379.4 万张增长到 518.3 万张，涨幅达 36.6%。

根据《2022年民政事业发展统计公报》，截至2022年底，全国养老机构入住率最高不超过44.36%，基本未过半。2023年5月，北京市民政局公布的数据显示，北京571家养老机构，共有11.2万张养老床位，却只收了4.3万名老人，平均入住率仅为38.4%。

一位养老机构经营者表示，入住率通常要达到60%～70%，才能实现收支平衡。

成本高、利润低、获客难，几乎是所有养老机构从业者共同的感受。

“现在的问题是养老资源很多，但费用适中的优质养老资源十分紧缺”。寸草春晖养老服务管理有限公司董事长王小龙表示。

王小龙从事养老服务行业十五六年，在他看来，虽然传统养老观是一重影响因素，但更重要的问题是，很多经营者无法平衡好市场支付能力和对服务的需求。床位空置率越来越高，究其原因，是供给与需求的错配。

在王小龙看来，过度投资，是很多大型公寓崩盘的原因所在。一些投资者对养老认识不足，认为“我干个大园子，老百姓就来了，就能收钱”，一下就盖上千张床，但专业能力不够，本地竞争机构又多，“算不过账来，就砸在手里了”。他介绍，在北京，养老机构正常投资成本平均每床位10万-30万元，但一些企业在建设时，“恨不得一张床能建100多万”，一问，对方答：“国外的养老机构都是这么建的”。这导致的结果就是，“前几年哐哐盖，盖好了发现没人住，这几年哐哐关”。

现在养老机构服务的老年人群以30后-50后为主，是对价格极度敏感的人群。而大量机构瞄准“自理型老人”，但真正刚需的是失能失智群体，专业照护供给严重不足。

养老产业的本质是“慢生意”，但许多资本却以“赚快钱”的心态涌入，最终导致暴雷频发。夕阳红公寓案中，官员、经营者、投资人、老人共同陷入了一场长达十余年的“合谋”——所有人都相信“未来床位会值钱”，却无人真正为当下的运营负责。

养老行业的健康发展，既需要严格监管堵住漏洞，也需要市场回归理性：不是所有老人都能住得起高端养老院，也不是所有资本都适合做养老。唯有供需匹配、监管到位、支付体系完善，才能避免更多老人成为“爆雷”的牺牲品。

免责声明：本文仅代表作者个人观点，不代表维C公寓传媒立场。

参考资料：

1、澎湃新闻--《“夕阳红公寓非法集资28亿爆雷，区民政局长等三人被追刑责”，最新进展》

2、三联生活周刊--《养老公寓“爆雷潮”：老人住不起，经营者还亏本？》