没有稳定正收益，再大的雪球也滚不起来！

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：老丁养基

来源：雪球

相信大家都听说过关于复利的一些描述 ， 如 “ 复利是世界第八大奇迹 ” “ 宇宙中最强大的力量不是原子弹 ， 而是复利加时间 。 ” 等等 。 那既然复利这么厉害 ， 那为什么我们感受却不那么深呢 ？ 今天 ， 老丁就和大家一起来简单聊一聊 。

01

复利就是滚雪球的魔法

复利 ， 简单来说就是 “ 利滚利 ” 。 假设你投资了1万元 ， 年利率为10% 。 第一年 ， 你获得的利息是1000元 ， 此时你的本金和利息总和变为1.1万元 。 到了第二年 ， 计算利息的本金就不再是最初的1万元 ， 而是1.1万元 ， 这一年产生的利息为1100元 ， 本金和利息总和变为1.21万元 。 如此循环下去 ， 随着时间的推移 ， 财富就像滚雪球一样 ， 越滚越大 ， 增长速度也越来越快 。

巴菲特对此有过精准的比喻 ： “ 人生就像滚雪球 ， 重要的是找到很湿的雪和很长的坡 。 ”

这里的 “ 湿雪 ” 指的就是能持续产生正回报的投资能力或标的 ， “ 长坡 ” 自然是指足够长的时间 。 两者缺一不可 。 雪球越大 ， 在同样的雪地上滚一圈 ， 粘上的新雪就越多 。 年复一年 ， 雪球就能以超乎想象的速度变大 。

可问题来了 ， 在实际投资过程中 ， 大多数人的投资旅程并不是一条平顺的长坡 ， 而是布满深坑的崎岖山路 ， 那雪球还能顺利滚大吗 ？

现实答案显而易见 。 因为在投资中有个残酷的真相 ： 亏损后要回本 ， 需要的涨幅要远大于之前的跌幅 。 如亏损50% ， 那么需要涨100%才能回本 ！ 这种不对称性 ， 正是复利道路上的 “ 大坑 ” ， 对复利的杀伤力是毁灭性的 。

02

大起大落VS中等波动VS稳稳幸福

光讲道理太抽象 ， 老丁向来喜欢用数据说话 。

我们模拟三组不同的收益路径 ， 都从2025年初开始 ， 看看10年后 （ 到2034年底 ） 结局如何 。

通过数据模拟可以看出 ：

“ 大起大落 ” ：看起来每两年都能爽一把 “ +50% ” ， 但紧随其后的 “ -25% ” 会狠狠吞噬成果 。 10年下来 ， 虽然看起来有若干次大涨 ， 但最终累计收益只有80% 。 年化回报被大幅波动拉低到仅6%左右 。 剧烈的负收益 ， 严重拖垮了整体表现 。

“ 中等波动 ” ：波动幅度温和了一些 ， 第一年涨20% ， 第二年跌10% ， 但结局却也不尽如人意 ， 累计收益47% ， 年化约3.9% 。 虽然亏损幅度小了 ， 但持续的 、 规律性的负收益依然在持续侵蚀复利的根基 。

“ 稳稳幸福 ” ：每年稳定增长10% ， 没有任何一年亏损 。 10年后 ， 累计收益达到惊人的159% ， 年化稳稳地就是10% 。 它没有惊心动魄的暴涨 ， 却靠着持续的正收益 ， 每年看似 “ 平庸 ” 的10%增长 ， 凭借着 “ 零亏损 ” 的稳定性 ， 在复利的魔法下 ， 悄无声息地大幅跑赢了前面两组 。

03

复利的王冠，只属于“长跑健将”

数据已经赤裸裸地揭示了真相 ：

时间+稳定正收益 ， 才是复利最强大的盟友 。 而负收益 ， 无论大小 ， 都是复利增长道路上的 “ 拦路虎 ” 和 “ 绊脚石 ” 。

要真正发挥复利的核爆级威力 ， 长期稳定的正收益是绝对不可或缺的前提 。 没有这个前提 ， 复利的公式再神奇 ， 也难为无米之炊 ， 甚至可能被负收益反向绞杀 。

回到文章刚开始的问题 ， 我想正是因为大多数人眼中只有高收益 ， 却忽略了高风险 、 负收益的影响 ， 这才让人感受不到复利效应吧 。

因此 ， 老丁认为 ：行稳才能致远 。 投资不是百米冲刺 ， 而是一场贯穿人生的马拉松 。 对于要干一辈子的事 ， 就不能急于求成 ， 要从长计议 ， 不要被短期的高收益炫技所迷惑 ， 更要警惕那些波动巨大 、 时不时挖个大坑的策略和产品 。

真正的复利大师 ， 往往是那些注重风险管理 、 追求长期稳健增值的 “ 长跑健将 ” 。 因此 ，投资要找到能大概率提供长期稳定正回报的 “ 湿雪 ” ， 然后保护好你的本金 ， 尽量避免大的亏损 ， 利用复利规律耐心积累 ， 剩下的就交给时间这位最伟大的魔术师吧。

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