专访香港立法会议员邱达根：稳定币没有炒卖机会，应发掘更多新市场和新场景

8月1日，香港《稳定币条例》（以下简称《条例》）正式生效。这不仅标志着全球首个针对法币稳定币的全面监管框架落地，更被视为塑造香港乃至全球数字资产生态未来的关键一步。

自去年开始推进稳定币相关草案和框架起，香港立法会议员（科技创新界）邱达根参与了立法全过程，他同时也是《稳定币条例草案》（以下简称《草案》）委员会会议主席。

近日，邱达根在接受《每日经济新闻》记者（以下简称“NBD”）专访时表示，《条例》在Web3时代推行，这是香港进一步提升国际金融中心地位的一步，也是香港未来构建新的金融科技系统的关键一环，这背后更是代表着香港特区政府着眼未来的金融顶层设计部署。

“从全球范围看，部分国家或地区对稳定币尚未建立监管框架。但稳定币涉及资金运作与投资活动，必须通过监管加以规范，才能增强市场信心。香港的稳定币监管虽然不是起步最早的，但其方案比较实在。《条例》落地后，预计初期参与者可能不会太多，这也是对市场的一种测试与磨合。”

同时，邱达根还警示道，即便是在现在这个早期阶段，市场还有炒卖的情况发生，且不少人对稳定币存在不清晰或误解的情况。需要明确的是，《条例》指的稳定币是法币稳定币，其核心特征是必须100%以高流动性的货币类资产作为储备金。法币稳定币目前的主要功能还是国际支付，没有半点炒卖的机会。

香港立法会议员邱达根 图片来源：受访者提供

立法进程高效推进，广泛借鉴国际经验

NBD：从去年7月确立稳定币监管框架设计原则，到今年5月香港立法会正式通过《草案》，时间还不到一年，这个立法速度是不是较快的？

邱达根：这个速度非常快，不论对哪个国家或地区的立法来说都是如此。美国的《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（市场称之为“天才法案”），从今年2月提出草案到7月该法案签署生效，中间也仅用了5个多月时间。

香港从确立稳定币监管框架设计原则到《草案》刊宪也只有5个月时间，从《草案》刊宪到立法会正式通过，也刚好是5个月。对于这样一部全新的、复杂的法案，这样的速度是很快的。

稳定币只是香港布局数字资产发展的一小部分，重点是我们看到 Web3（第三代互联网）在未来拥有庞大的市场，其他相关的法案进展速度也比较快。这是因为香港作为国际金融中心和打造国际创科中心，必须在金融领域做好监管把关。而金融立法的推进节奏，也向外界展现了香港发展Web3的决心。

NBD：在《条例》制定过程中，借鉴过其他国家或地区的相关法案吗？

邱达根：在《条例》制定过程中，我们参考了多个国家或地区类似的立法，如美国、日本以及欧盟的MiCA（加密资产市场监管条例）、新加坡的《支付服务法案》（PSA，Payment Service Act）等，也听取了不少香港本地的相关从业者、国际现有稳定币发行商的意见，市场和从业者的需求是很重要的立法参考。我们在立法中考虑的是国际流通性和需求，遵循国际标准和国家标准。

我认为这是多方参与的良好示范。从一开始特区政府就与业界有良好交流，立法过程中广泛听取业界意见。行政与立法并非闭门造车或照搬国外，而是经过考证、咨询持份者意见，再由立法会议员表达不同看法，立法后还会与营运者讨论细则，形成完整流程。之后我们还会再与业界讨论条例是否太严或太松，这是很宝贵的经验，没有遇到特别棘手的问题。

从金融顶层设计出发，具备全球通行基础

NBD：在此前《条例》的调整阶段，主要涉及哪些方面的修改比较多？

邱达根：《条例》的调整可能主要是修改一些过严的条款、部分资金要求、持牌机构的资质要求及业务推广等，我们也尝试让规定更简化一点。期间，对于某些条款或要求是否过严我们也有讨论过，但最终出于对重要金融产品的考量，还是感觉初期要严一点。

NBD：《条例》的落地对香港在国际市场发展稳定币有何影响？

邱达根：香港此次稳定币立法时机恰当，顺应了国际市场的需求。美国当时也在推进稳定币相关立法，在这个过程中香港参考了美国的文件，美国或许也借鉴了香港的经验，因此两地在稳定币的标准和要求上较为接近。这种相近的监管方式，有利于提升稳定币的互通性。

从技术层面来看，香港发行的稳定币具备全球通行的基础，但若想在其他国家得到广泛使用，还需要发行商付出更多努力去推动。所以，后续的工作也很重要。

NBD：香港为何要积极推进稳定币？

邱达根：无论是稳定币还是其他数字资产，都是香港特区政府对未来金融顶层设计的部署之一。首先，香港一直积极推动金融与科技融合，整体的金融科技系统未来肯定是要更新迭代的。

其次，区块链因高效处理高频交易，解决了传统交易的高成本、迟滞等问题，成为金融交易平台的理想技术，应该是未来金融系统的转型方向。如果选定以区块链为底层架构，就需要有相应的应用场景。

稳定币就是其中的重要产品之一。在国际支付方面，稳定币比传统支付途径更快、手续费更低，安全性在目前看来也不错，并且还在不断进步。在短短四五年的时间里，全球稳定币的交易额度已经超过了Visa、Master等信用卡的交易额度。

香港这两三年在稳定币方面的发展体现了特区政府的前瞻性，在立法等方面的进度是值得鼓励的。我们既为未来打算，又稳步推进，不会过于冒进。因为一旦出现漏洞，让投资者和香港市民受损，会影响香港作为国际金融中心的形象。目前，香港特区政府的节奏和把控是合适的，不会太超前冒险，同时也在一步步朝着未来10至20年的目标前进。

不应争抢现有市场，希望开拓更多新场景

NBD：《条例》出来后，业内有声音认为部分条款或要求过严，请问您怎么看？

邱达根：首先要理清一点，香港与美国、欧洲等地区的法币稳定币标准一致，这一点不存在松紧差异，市场有些声音可能混淆了稳定币与其他代币化资产。香港的监管是为了规范市场，不允许借稳定币之名行传销等违法行为。

当然，从7月29日公布的《条例》细则看，要求的条件的确是比此前预想的严。这样对发行商是一个很大的考验，在推动市场使用香港发行稳定币的考虑上会增加难度，希望香港金融管理局后续会听取市场的意见再作考虑。

金融产品的关键是获得使用者的信心，稳定币曾出现过一些问题，例如没有背靠的资产、算法存在漏洞等等。市场需要有监管、能带来信心的稳定币，配套监管细则正是为了回应这种需求，过程中会不断完善。

NBD：《条例》正式实施后的半年到一年，市场最可能在哪些方面出现明显变化？

邱达根：稳定币行业发展很快，使用的人会越来越多，因为国际支付需求在增加。香港特区政府发行稳定币的使用率和有效性可能比一些国家高，这主要得益于香港作为国际金融和贸易枢纽的地位，对高效跨境结算存在强劲需求。相反，货币流通性差或国际贸易参与度低的经济体，其稳定币发行的实际意义则相对有限。虽然美元和欧元区已有成熟的稳定币生态，但其成功源于其货币本身的全球主导地位，这种模式难以简单复制。

中国的市场很大，有着大量的国际贸易和国际支付场景，由此有不小的港元稳定币市场需求。此外，当前主流稳定币普遍缺乏全面的监管框架，抑制了大型金融机构的采用意愿。相反，拥有明确监管许可的稳定币将填补这一市场空白。香港建立的发牌制度，为其稳定币提供了关键的合规优势和市场吸引力。

所以，首先要有产品发行出来，然后看其使用方向是否有创新。香港的稳定币不应争抢现有产品的市场，而应发掘新市场，稳定币应该有许多潜在的市场，我们希望能在现有支付用途外开拓新场景。

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