天健新材收北交所一轮问询：罕见被问流动性风险 “资金缺口”3.3亿元 报告期现金分红

广东省天行健新材料股份有限公司（简称：天健新材；代码：874508）排队北交所上市，7月18日收到一轮问询函。

天健新材是一家高性能改性工程塑料生产商，第一大客户是比亚迪，2024年对比亚迪销售占比超过四成。报告期2022年至2024年，公司营收规模逐年增长，2024年归母净利润有所下滑，降幅23%。

另外挖贝研究院注意到，天健新材在2023年“资金缺口”约1.4亿元、2024年“资金缺口”约3.27亿元的情况下，报告期内仍实施现金分红。

一轮问询中，北交所罕见地针对“流动性风险”专门发问，并问到业绩下滑风险、在比亚迪供应商体系中的地位等。

天健新材计划公开发行募资3.97亿元，其中8000万元用于补充流动资金。

罕见被问流动性风险，“资金缺口”3.3亿元

报告期现金分红

天健新材主要从事高性能改性工程塑料的研发、生产和销售，产品应用于新能源汽车、3C电子、智能家居等领域，主要客户包括比亚迪、欣旺达、闻泰科技等。

现金流数据方面，天健新材2022年至2024年经营活动产生的现金流量净额分别为-1.7亿元、3570万元、-1722万元。

资产端和负债端，天健新材2023年末、2024年末“资金缺口”（以“长期借款+短期借款-货币资金（不考虑使用受限货币资金）”估算）分别为1.4亿元、3.27亿元。

（截图自：天健新材招股书）

公司在存在“资金缺口”情况下仍现金分红。根据招股书显示，2024年9月，公司实施了10派3.8元分红，合计派发现金红利1627.76万元，公司实控人、董事长汪剑伟可分走超七成。

北交所对天健新材的一轮问询中，围绕“流动性风险”单独发问，在北交所在审企业中较为少见。

北交所要求天健新材：说明报告期内银行借款增长的原因，预计偿还安排及资金来源，是否存在短债长用的情况；测算利息费用、利息收入与银行存款平均余额、借款规模、利率的匹配性；补充披露各期经营活动现金流量净额与净利润存在差异的原因及合理性；分析公司的偿债能力，是否存在较大资金压力或流动性风险。

另外，北交所关注到天健新材各期末应收账款账面余额占当期营业收入的比例分别为51.93%、54.32%和55.90%；应收账款周转率分别为2.13、1.99、1.98，低于可比公司平均水平（3.82、3.82、3.83）。要求其说明：公司应收账款占营业收入比例较高、应收账款周转率低于同行业可比公司平均水平的原因及合理性。

（截图自：天健新材招股书）

去年净利润下滑23%

向比亚迪销售收入占比超四成

天健新材第一大客户是新能源汽车龙头比亚迪，2022年至2024年对比亚迪的销售金额分别为2.18亿元、3.48亿元、4.71亿元，呈较快增长趋势，销售占比分别为26.22%、37.29%、41.70%。

得益于销售端增长，天健新材2022年至2024年营收分别为8.32亿元、9.34亿元、11.29亿元，逐年增长。

不过，公司净利润没有走出逐年上升趋势，2022年归母净利润为6180万元，2023年达到8289万元后，2024年又降至6352万元，下滑23%。三年的主营业务毛利率分别为20.25%、22.24%和15.89%。公司表示，2024年毛利率较上年有所下降，主要是因为下游新能源汽车行业竞争激烈，对比亚迪等客户毛利率有较大幅度下降。

一轮问询中，北交所问到业绩下滑风险，要求天健新材：结合各期毛利率、期间费用变化情况及原因等，量化分析2024年收入增长但净利润下滑的具体原因；说明收入、净利润变动趋势与同行业可比公司变动趋势是否一致；进一步说明报告期内主要产品单价持续下滑的原因，公司是否存在以价换量的情况，是否具有可持续性。

北交所还要求天健新材：结合比亚迪等主要客户同类产品供应商数量、向公司竞争对手采购情况、公司在其供应商体系中供货份额及排名、供应商认证周期及更换供应商成本、与主要客户签订合同的主要条款及合同期限、竞争格局等，说明公司在比亚迪等主要客户供应商体系中的地位和竞争优劣势。