隆众能化早读：美国将缩短俄罗斯面临新制裁的最后期限

◆隔夜市场

数据来源：交易所

7/28: 美国与欧盟达成新的贸易协议，且美国将缩短俄罗斯面临新制裁的最后期限，国际油价上涨。NYMEX原油期货09合约66.71涨1.55美元/桶，环比+2.38%；ICE布油期货09合约70.04涨1.60美元/桶，环比+2.34%。中国INE原油期货主力合约2509跌3.1至505.5元/桶，夜盘涨10.4至515.9元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎当地时间7月28日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。这是继瑞士日内瓦经贸会谈达成一系列重要共识、英国伦敦经贸会谈确立伦敦框架后，中美双方再次就经贸问题举行面对面磋商，旨在将两国元首重要共识转化为具体政策和行动、落实日内瓦经贸会谈共识和伦敦框架，推动中美经贸关系沿着正确轨道向前发展。

◎农业农村部党组召开会议。会议强调，要围绕统筹推进新型工业化、新型城镇化和乡村全面振兴，推动农业转移人口市民化，切实维护好进城落户农民的土地承包权、宅基地使用权、集体收益分配权。要以县域为重点谋划推动城乡融合发展，加力强化乡村基础设施建设和基本公共服务供给，努力实现到2035年农村基本具备现代生活条件的目标。

◎工信部部署下半年八方面重点工作，其中提到，制定增强消费品供需适配性助力扩大消费行动方案，加快人工智能终端、智能穿戴、无人机等技术开发和应用推广。启动促进工业新兴产业发展培育壮大新动能行动，完善人形机器人等产业发展政策。巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出。

◎生态环境部等9部门联合印发《重金属环境安全隐患排查整治行动方案（2025—2030年）》，全面深入排查整治重金属环境安全隐患，计划到2027年底前，有效遏制涉铊、锑、镉等重金属突发环境事件多发态势。

◎国家税务总局介绍，2021年以来，查处网络主播偷逃税案件达360余起，查补税款30余亿元。“十四五”期间，累计查处骗取和违规享受税费优惠案件2.18万起，查补税款269亿元。

◎美国总统表示，他可能会对未与美国单独谈判贸易协议的国家的进口商品征收15%至20%的统一关税。

◎美国财政部将本季度联邦借款预估规模大幅上调至1万亿美元，主要是由于债务上限带来的影响所致。美国财政部周一发布声明称，现在预计7月至9月的净借款规模为1.01万亿美元，高于4月预测的5540亿美元。

◆行业快讯

◎2025年6月中国硫酸出口同比仍涨77% ，后市或延续“低进稳出”

2025年7月，中国硫酸贸易呈现进口低位、出口稳中有降的态势。预计当月硫酸进口量约0.9万吨，环比降64%，延续低位运行；出口量预计在35万吨左右，环比小幅下降约10%。进口量持续走低主要源于山东、江苏等主要进口接收地前期硫酸检修装置存复产，国内供应能力显著提升。尽管国际硫酸价格仍保持高位运行，但受国内市场需求回暖影响，企业出口积极性有所抑制，导致出口规模出现适度回调。当前硫酸市场呈现"内需回暖、外需亦存支撑"的格局，国内供应恢复有效替代了部分进口需求，同时旺盛的国内市场也在一定程度上分流了出口资源。预计短期内中国硫酸进出口将维持"低进口、稳出口"的基本态势，市场供需结构趋于平衡。

◎供应持续增长 国内PA66进口依存度持续降低

从2021年的25.31万吨减少至2024年的16.63万吨，2025年上半年进口量5.84万吨，同比去年减少31.29%。进口依存度也从50%附近快速下降至16.11%，创下历史新低。这一数据的变化，直观地反映出国产 PA66 在市场中的份额逐步扩大。从近几年国内PA66进出口统计图可以清晰看到，进口依存度在过去几年间呈现出明显的下降趋势，国产PA66正逐步打破以往依赖进口的局面。

◎去库成效亮眼 涤纶长丝逆势拉涨

截至上周四（即7月24日）POY库存降至半月附近，环比上周下降近10天，跌幅64%，FDY库存20余天，环比跌幅26%，DTY库存28天附近，环比跌幅2.6%。涤纶长丝成交重心不断上扬，截至目前涤纶长丝POY150D/48F成交重心6700元/吨，与月中低价相比上升150元/吨。得益于低库存支撑，涤纶长丝厂商挺市意愿仍较强。而目前涤纶长丝现金流亏损情况仍较严重，厂商或修复利润为主，市场暂无下行风险，若成本端支撑转强，涤纶厂商不乏拉涨预期。

◎国际磷酸二铵市场持续升温：6月出口量显著增长

综合来看，由于国际供应有限且需求稳步增长，国际市场价格或会维持坚挺走势。值得注意的是，若中国第二批出口配额发放规模不及市场预期，或将进一步加剧供应紧张局面，从而推动国际价格延续上行趋势。

◎场内利弊博弈 工业萘市场易跌难涨

国内工业萘市场实单成交仍有望维持刚需用量，终端萘法苯酐企业部分装置进入检修阶段，且持续亏损下对原料抵触情绪较强，不过深加工企业开工低位，工业萘实际供应量受限，厂家短线利弊博弈，市场或易跌难涨。

◎8 月原纸涨价函提前释放 废纸市场能否乘势而上

综合来看，废纸市场短期仍有支撑。供应端，高温天气影响或延续，打包站回收效率难显著提升，货源偏紧格局对价格形成支撑；需求端，8 月原纸涨价函将增强纸企原料补库意愿，废旧黄板纸等废纸消费量或回升至 135 万吨。但终端需求恢复缓慢仍是主要制约因素，且纸企废纸库存维持 8.0 天的中低位，补库动力有限。预计短期废纸市场延续稳中小幅上行趋势，废旧黄板纸等主流品种涨幅或控制在 30-50 元 / 吨，具体仍需关注 8 月原纸涨价落实情况及终端订单释放节奏。

◆产业动态

◎2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议闭幕。本届大会现场发布300余项项目的采购需求，预计意向采购金额达到了162亿元。一批重大项目在闭幕式集中签约，涵盖智能驾驶、具身智能和机器人等领域，共有31个项目签约，投资额超过150亿元。

◎上海市经信委汽车产业处处长表示，上海将争取在今年年内实现浦东新区自动驾驶测试道路全域开放，同步推动奉贤、闵行等区域开放。年内开放的浦东全域不含陆家嘴等重点区。

◎造纸行业首封“反内卷”倡议书来了。广东省造纸行业协会发布“反内卷”倡议书提到，坚决抵制低价无序竞争，坚决杜绝低于成本的倾销行为，抵制通过不正当手段套取补贴或抢占市场。

◎新汽车央企中国长安汽车集团有限公司即将成立。认证信息为“中国长安汽车集团有限公司”的“中国长安汽车集团”微博、微信公众号、微信视频号等社交平台账号已陆续上线。

◎智谱发布新一代旗舰模型GLM-4.5，并在Hugging Face与Model Scope平台同步开源。据官方介绍，作为首款SOTA级原生智能体大模型，GLM-4.5国产综合评测第一，性能媲美全球最强旗舰模型。

◎文远知行宣布旗下Robotaxi获得沙特首张自动驾驶牌照，成为全球唯一一家旗下产品拥有六国自动驾驶牌照的科技公司，涵盖沙特、中国、阿联酋、新加坡、法国和美国。

◎特斯拉CEO马斯克称，如果特斯拉能够在人形机器人Optimus和自动驾驶领域成功执行其宏伟蓝图，公司的估值有望达到25万亿至30万亿美元。马斯克将Optimus定位为特斯拉迄今为止“最伟大的产品”，认为其潜在市场需求可能高达“200亿甚至500亿台”。

◎三星电子斩获特斯拉165亿美元芯片代工大单，为公司半导体部门史上单一客户最大规模订单。特斯拉CEO马斯克称，三星位于得克萨斯州的新工厂将生产特斯拉下一代AI6芯片。

◆财经日历

周二（7月29日）

06:30 美国7月28日iShares黄金持仓-每日更新(吨)

08:30 澳大利亚截至7月27日当周ANZ消费者信心指数

15:10 中国7月29日上期所每日仓单变动-原油(桶)

16:00 欧元区6月欧洲央行1年期CPI预期(%)

20:30 美国6月批发库存月率初值(%)

22:00 美国7月谘商会消费者信心指数