香港郑家终于等来救命钱！“想证明自己”成豪门接班噩梦？

香港四大家族之一，掌管周大福珠宝的郑裕彤家族，终于等来“救命钱”。

郑家旗下险些爆雷的地产企业新世界发展，迎来了3年喘息机会。

6月30日，新世界发展（00017.HK）在港交所发布公告称，获得银团882亿港元现有境外债务再融资支持，新的银行融资包括多笔不同期限的银行贷款，最早到期日为2028年6月30日。

此前5月底6月初，新世界发展两次发布公告，决定推迟四笔永续债券的利息，引发公司股债双杀及市场猜测，其财务困境得以被外界窥见。（《香港四大家族之一出大事！负债1246亿，甩卖资产……》）

同日，新世界还公告了郑志刚辞去公司非执行董事及非执行政副主席。这位郑家长子长孙，此前一直被视为第三代接班人，却在2024年9月26日辞去了新世界发展行政总裁等所有核心实权职位，其主导的激进扩张策略（如K11快速扩张）被认为是导致新世界高负债和亏损的重要原因。

值此多事之秋，两件事发生在同一天可能并非巧合。再融资成功为公司赢得了喘息机会，而郑志刚的彻底退出标志着郑氏家族权力格局的重大转变。

危机暂缓，但风险未除

在香港的老牌大型房地产开发商中，新世界是杠杠率最高、战略最激进的一家。

截至2024年底，新世界净负债率高达57.5%，综合债务净额1246亿港元，其中322亿港元为一年内到期短债，而现金仅218亿港元，存在巨大缺口。此前因延期支付永续债利息，导致公司股债双杀，市场信心濒临崩塌。

此次新融资覆盖882亿港元境外无抵押债务，最早到期日为2028年6月，将短期债务压力后移3年，避免了新世界立即违约。

这笔再融资计划将是香港有史以来最大规模的此类再融资之一，其代价是新世界抵押部分优质资产，以时间换空间。

广州新世界．天馥

能看出，以汇丰为首的香港银行财团们，与新世界的捆绑更深了，毕竟，谁也不想让这笔账烂掉。

公告当日，新世界还发文宣布完成2024/2025财年260亿港元合约销售目标。

双管齐下，公司短期流动性危机得到缓解。

然而，新世界的隐患仍未解除。

公司债务规模并未减少，再融资是“以新还旧”，实际负债仍超1200亿港元，净负债率未改善。最主要的是，其地产业务仍未摆脱下行周期，2024财年公司亏损197亿港元，2025财年中期再亏66亿。

而作为降负债的另一大手段也面临“失灵”，现阶段公司仍然依赖出售非核心资产变现，但是市场承接力恐有不足。此前市场传闻新世界欲90亿港元出售香港K11 Art Mall，但买家华润隆地仅愿出60亿港元。

接班人困局？

事实上，新世界的财务困局，折射的是郑家的接班人困局。

这已经不是新世界第一次走向崩溃边缘。

上世纪六七十年代，香港处于动荡时期，郑裕彤逆势囤地，并于1970年成立新世界发展，与郭得胜、李兆基、李嘉诚并称“四大家族”。1984年，他投下18亿建造香港会展中心，还偏偏选在英国女王到访那天动工，直接将香港会展中心送上国际舞台。

郑裕彤与妻子

1989年，创一代的郑裕彤宣布辞去董事总经理一职，将话事权交予长子郑家纯。

这位公子哥有着很多富二代们一样的“通病”——迫切的想证明自己。

上任后，郑家纯主导了一系列大手笔收购，导致新世界发展外债攀升，陷入财务困局。郑裕彤不得不短暂出山，重整困局，直至2012年才真正卸任。

虽然早早入局，但经营失败和风评欠佳，导致郑家纯逐渐被边缘化。

之后，郑裕彤将目光投向了从小聪明、无绯闻的郑志刚。

郑志刚

这位长子长孙毕业于哈佛，喜欢文学和艺术，热衷将艺术与商业结合

毫无意外，郑志刚重蹈了父亲的失败。

当其越是想用K11品牌证明独特的经商想法，就越是深陷泥潭，最终只能拍拍屁股走人，将新世界再一次推到了悬崖边。

然而这一回，却再也等不到老爷子郑裕彤的出手拯救。

从去年开始，“背锅”的郑志刚就相继退出新世界发展、新世界百货中国、周大福珠宝及周大福创建等四家上市公司的相关职务。

这个自2006年就开始参与家族生意运营，2007年出任新世界发展执行董事，曾被认为是郑氏家族第三代掌舵者的接班人，彻底淡出家族生意的核心。

在郑志刚辞职后，其他兄弟姐妹的地位上升：郑志雯负责周大福珠宝和瑰丽酒店集团；郑志明成为新创建集团联席行政总裁；郑志亮则出任周大福企业（家族私有投资平台）联席CEO。

反观郑家始终未建立透明接班机制（如家族宪法、信托架构），导致接班人摇摆，甚至无人可用。郑家纯从2018年“支持我仔”到2023年“考虑外聘”，反映评估标准模糊。

郑志雯和父亲郑家纯

今年4月，郑家纯将女儿郑志雯纳入新世界核心管理层，协助新世界行政总裁黄少媚（职业经理人）。外界分析，这预示郑志雯正式进入接班“考察期”。

郑氏家族迈出“去郑志刚化”关键一步，但职业经理人与家族成员的权责边界、第三代分权后的协同效率，仍是传承可持续性的核心挑战。若郑家纯未能构建制度化治理框架，当前格局仅是权宜之计。

打江山难，但守江山更难。想打破富不过三代的魇律，钱的继承只是其次，更重要是创一代为家族所留下的智慧、魄力、规则等非金钱特质。