国寿安保泰吉纯债一年定开债券发起式季报解读：份额未变，净值增长0.82%

来源：新浪基金∞工作室

国寿安保泰吉纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及投资运作情况进行详细解读。

主要财务指标：本期利润2354.02万元

报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），该基金主要财务指标如下：

主要财务指标金额（元）本期已实现收益16,284,634.42本期利润23,540,171.83加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值2,870,272,662.39期末基金份额净值

本期已实现收益为1628.46万元，本期利润达2354.02万元，期末基金资产净值28.70亿元，期末基金份额净值1.0638元。本期利润较已实现收益多出部分源于公允价值变动收益，不过需注意，上述业绩指标未包含持有人交易费用，实际收益水平会更低。

基金净值表现：近三月跑输业绩比较基准0.24%

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③②－④过去三个月0.82%0.09%1.06%0.10%-0.24%-0.01%过去六个月0.18%0.09%-0.14%0.11%0.32%-0.02%过去一年2.24%0.09%2.36%0.10%-0.12%-0.01%过去三年7.92%0.07%7.13%0.07%0.79%0.00%过去五年14.65%0.06%8.86%0.07%5.79%-0.01%自基金合同生效起至今13.47%0.06%7.98%0.07%5.49%-0.01%

过去三个月，基金份额净值增长率为0.82%，低于业绩比较基准收益率1.06%，差值为 -0.24% ，表明短期表现弱于业绩基准。过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出长期投资下基金具备一定优势。

累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

注：本基金基金合同生效日为2020年03月16日，图示日期为2020年03月16日至2025年06月30日，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。从长期趋势看，基金累计净值增长率高于业绩比较基准收益率，但近期三个月出现落后情况，投资者需关注后续走势。

投资策略与运作：二季度提升久期和杠杆获较好收益

报告期内，国内经济保持韧性，财政政策加力提速，货币政策释放流动性。债市受关税政策等影响波动，利率债投机需求滑坡，信用利差压缩。

本基金季度内坚持利率和商金策略，实施商金债骑乘策略，二季度提升组合久期和杠杆，获得较好收益。这表明基金管理人能根据市场变化及时调整投资策略，把握投资机会。

基金业绩表现：份额净值1.0638元，季度增长率0.82%

截至报告期末，本基金份额净值为1.0638元，本报告期基金份额净值增长率为0.82%，业绩比较基准收益率为1.06%。虽然基金实现了正增长，但略低于业绩比较基准，需关注后续业绩能否改善。

资产组合情况：固定收益投资占比99.72%

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资其中：股票2基金投资3固定收益投资3,661,830,653.84其中：债券3,661,830,653.84资产支持证券4贵金属投资5金融衍生品投资6买入返售金融资产

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达99.72%，金额为36.62亿元，全部为债券投资，无权益、基金、贵金属、金融衍生品及买入返售金融资产投资。这体现了该债券型基金的风险偏好较低，注重资产的稳定性。

股票投资组合：未持有股票

本基金本报告期末未持有境内股票及港股通股票，符合纯债基金的投资特性，避免了股票市场波动带来的风险。

债券投资组合：金融债券占比110.52%

按债券品种分类

序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1国家债券489,747,422.062央行票据3金融债券3,172,083,231.78其中：政策性金融债2,579,812,726.024企业债券5企业短期融资券6中期票据7可转债（可交换债）8同业存单9其他10合计3,661,830,653.84

债券投资组合中，金融债券占比最大，达110.52%，金额31.72亿元，其中政策性金融债占89.88% 。国家债券占比17.06%，其他债券品种无投资。金融债券和国家债券的高占比，有助于保障基金收益的稳定性，但也需关注金融债券的信用风险及利率风险。

前五名债券投资明细

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）125国开0622,000,0002,209,453,972.60225附息国债022,600,000262,432,939.239.14323恒丰银行绿色金融债011,600,000162,100,672.885.65423国开151,000,000109,039,369.863.80522国开101,000,000108,551,506.853.78

前五名债券投资中，25国开06占比最大，达76.98%，凸显出基金对该债券的集中投资。需注意，若该债券出现价格波动或信用风险，对基金净值影响较大。

开放式基金份额变动：份额无变化

项目份额（份）报告期期初基金份额总额2,698,010,992.46报告期期间基金总申购份额减：报告期期间基金总赎回份额报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）报告期期末基金份额总额2,698,010,992.46

报告期内，基金份额未发生变化，期初与期末份额均为26.98亿份。这表明投资者对该基金的持有态度较为稳定，但单一机构投资者持有份额占比100%，存在大额赎回风险，可能导致基金净值波动及规模大幅减小，影响基金正常运作。

综合来看，国寿安保泰吉纯债一年定开债券发起式基金在2025年二季度保持了较为稳定的运作，但在净值增长方面略逊于业绩比较基准，且投资集中于少数债券品种，单一投资者持有份额过高。投资者需密切关注债市波动、信用风险以及潜在的大额赎回风险，谨慎做出投资决策。

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