从“最大驾校”到重整边缘！东方时尚连亏三年，危机四伏

近日，东方时尚（603377.SH）发布公告，债权人北京国丰建业建筑工程有限公司以公司不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向北京市第一中级人民法院申请对公司进行破产重整并启动预重整程序。

而在业绩方面，东方时尚已连续3年亏损，2022年至2024年营业收入分别为10亿、10.42亿和8.07亿元，归母净利润分别为-6000万元、-3.62亿元和-9.03亿元。

东方时尚解释称，一是主营业务影响，包括收入下降明显、未决诉讼事项、大额资产减值损失；二是非经营性损益的影响。

曾经风光无限的 “最大驾校”，如今却走到了重整边缘，深陷危机之中。接下来，让我们深入剖析这家公司。

01

实控人“锒铛入狱”

东方时尚注册成立于2005年，总公司位于北京市大兴区。

公司现有员工4000余人，北京总部占地面积3000余亩，各种训练车辆3000余辆。2016年2月，东方时尚在上海证券交易所主板成功上市，自此走进资本市场。

从股权结构看，东方时尚的控股股东为东方时尚投资有限公司，实际控制人徐雄曾在公司发展中占据重要地位，然而近年来却风波不断。

2023年9月，徐雄因涉嫌操纵证券市场罪被捕。2023年12月、2024年8月，因涉嫌信披违规，东方时尚、徐雄相继被监管立案调查。

2025年1月1日，东方时尚收到北京证监局下发的《行政处罚决定书》，监管查明其存在未按规定披露2021年关联交易，以及未按规定披露2023年关联方非经营性资金占用导致的关联交易等，信披违法违规事实，公司及徐雄等相关责任人将合计领罚1800多万元。

2025年7月11日晚间，公司公告称，实际控制人徐雄因操纵证券市场罪被上海市第一中级人民法院一审判决有期徒刑六年六个月，并处罚金人民币1.7亿元。实控人的一系列负面事件，给公司形象带来了极大的冲击。

02

“连亏三年”

2022-2024年期间，东方时尚的营业收入呈现出不稳定且下滑的态势。2022年为10亿元，2023年微增至10.42亿元后，2024年却大幅下降至8.07亿元。

公司解释主要是受整体大环境及公司被实施其他风险警示的影响，驾驶培训业务板块及航空业务板块营业收入均不及预期。

尤其是2024年，市场需求的变化以及公司自身负面事件的发酵，使得其核心的驾驶培训业务受到重创，新学员报名数量减少，导致营收锐减。

在利润方面，东方时尚的情况更是不容乐观。2022年归母净利润为-6000万元，2023年亏损扩大至-3.62亿元，2024年亏损进一步加剧至-9.03亿元。2025年第一季度，实现收入1.38亿元，归母净利润-4802万元。

2025年上半年，预计实现归属于上市公司股东的净亏损1.05亿 —1.26亿元。

培训学员人数的下降直接减少了收入，而公司前期业务模式决定了长期资产投入大、固定成本占比高，折旧及摊销费用难以有效压降，成本降幅低于营收降幅，从而使得亏损逐年扩大。

截至2025年3月末，东方时尚总资产39.89亿元，总负债29.09亿元，净资产10.8亿元，资产负债率高达72.92%。

公司负债以流动负债为主，流动负债达20.5亿元，占总债务的70%。账面上货币资金仅有7050万元，而一年内到期的短期债务却有8.17 亿元，现金短期债务比仅为0.09倍，短期偿债压力极其沉重。

整体来看，公司面临着不小的再融资压力。

03

重资产模式拖累

公司自成立之初，便采用重资产模式，在场地建设、车辆购置等设备方面投入了巨额资金。在行业发展初期，广阔的市场前景使得重资产模式助力其迅速扩张，成为行业内的领军企业。

例如，2016年其IPO募集资金主要投向3个项目，湖北驾校基地建设项目总投资额高达11.5亿元，石家庄驾校项目计划总投资3亿元，东方时尚服务配套设施项目计划总投资4.3亿元。

2017年底，又将驾培服务配套设施募投项目，变更为山东淄博和重庆的驾培基地项目。大量资金不断投入到各地驾校布局中。

但近年来，随着私家车市场逐渐饱和，驾培行业市场需求下降，竞争愈发激烈，此前的重资产投入如今成为了沉重的负担。管理费用中，房租、设备等固定资产折旧摊销占比约37%左右，逐年增长的管理费用也反映了重资产模式对公司成本的持续影响。

近年来，驾培市场的竞争愈发白热化。除了传统驾校之间的激烈角逐，新兴的互联网驾培平台也纷纷涌现，抢占市场份额。

这些互联网驾培平台借助互联网技术，提供便捷的报名、约车服务，以及个性化的教学方案，吸引了大量年轻学员。东方时尚虽然也意识到市场变化，积极布局“互联网+驾驶人培训”方向，但在竞争中优势并不突出。

在市场需求整体下降的大环境下，公司市场份额不断被挤压。例如，在一些二三线城市，当地新兴的小型驾校以及互联网驾培平台，以更低的价格、更灵活的服务，吸引了众多学员，东方时尚在这些地区的业务拓展遭遇瓶颈，营业收入受到明显影响。

04

网络投诉

在黑猫投诉上搜索东方时尚驾校关键词，得出179条申诉。其中大部分都是关于费用的问题。

退款难是一大问题，一些学员因个人原因想要退学退款，驾校却在退款流程上设置重重障碍，拖延退款时间，甚至拒绝退款，引发学员强烈不满，进一步损害了公司的口碑。

除退费问题外，甚至还有驾校不专业的投诉，2025年5月25日，在黑猫投诉上有这样一条申诉。

这些来自网络平台的投诉，并非孤立的个案，而是东方时尚在服务体系、管理模式上积弊的集中暴露。

从承诺与实际服务的脱节，每一条投诉都在消耗着消费者对“最大驾校”的信任。

当行业龙头的口碑在一次次失望中崩塌，其市场根基也随之动摇，东方时尚，或许将面临比财务危机更难逆转的信任危机。

05

结语

曾经的“最大驾校”东方时尚，如今正面临着前所未有的危机。

财务状况的恶化、公司运营的痛点、市场口碑的崩塌，都让其在困境中艰难挣扎。

此次被申请重整，既是危机也是转机。若能顺利实施重整并执行完毕重整计划，帮助公司恢复健康发展状态。

但如果重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。

未来东方时尚究竟该如何破局重生，我们拭目以待。