北京
周三晚上定投发车，“久聪组合”公众号上有发车提示，组合的自动跟车功能已经上线，同时打开股、债两个组合的自动跟车，可以实现每周自动根据发车股债比例跟投，设置方法点击下方名片在今日推文中查看：
目前这个位置，我自己将暂停定投权益，每周固定的定投金额将100%投入债券。
原因是目前估值分位已经超过中位值，虽然还在大体中等的区间，但筹码已经不再便宜。
有人可能会担心，如果未来有一波行情，现在不买了岂不是错过了吗？但有没有行情是不一定的，如果未来跌了，高位买的筹码就会拿得很难受。
我们无法预测走势，能做的就是让自己每一次买入都买在物有所值的位置，在已经积攒这么多筹码的情况下，这个位置我觉得没必要额外增加边际投入，无论是定投还是存量资产的配置，都是这个道理。
不再投入并不是说看空市场，我对走势没有任何预设，只是觉得目前的位置再买，已经不够划算了，但我已经持有的仓位，仍然愿意继续持有，等待更高的卖出机会。
等到多高呢？从目前的中等位置再往上，都算是可以卖出的合理区间，风险偏好低的人可能会想早些卖，风险容忍高的人可能就想多等等，目标点位的选择千人千面，都没有错。
我属于资金期限比较长、对波动无所谓的性格，就喜欢多等等。目前距离我愿意卖出的位置，还有不小的距离，所以暂时我还不会考虑减仓，等开始减的时候再跟大伙说。
考虑适合自己的减仓位置，我的原则就是做假设预想：没到这个位置就跌回去了，自己可以接受，认为持有的筹码仍然值得；过了这个位置还继续涨，自己也可以接受，认为卖出的利润已经足够丰厚。这两种情况自己可以大致平衡的接受，那这个位置就是适合自己的减仓位。
这个说的减仓位置实际上应该是个区间，通常来说到达某个目标位置后，随涨随卖，取得一个平均的减仓成本，在心理上会更容易接受。
昨天还有读者问，说如果现在是空仓，该买到多少仓位合适？
这个问题有些棘手，买吧，位置不那么合适，完全不买吧，万一真有行情就踏空了。
我的建议是先考虑不利情况，即如果买入后，市场没涨，反而跌了，怎么办？按照万得全A指数来看，现在距离近15年的估值低位，大约有33%的跌幅，如果买的是弹性更高的指数或者个股组合，可能的跌幅会更大，面对这样的跌幅自己能承受多大的仓位，那就只能买到这个仓位。
有人可能会想，这样上的仓位少，万一有行情赚得少怎么办？那没有办法，已经错过了合适的建仓时机，就不可能期待完美的补救，任何时候都得先考虑活得长，才能再考虑赚钱，把不利情况撑住了，后面真实发生的就都是更好的情况，才不容易出岔子。
实际上如果之前就用这个模式去思考，在低位时应该已经建立了比较满意的仓位，当距离15年估值分位只有5%、10%跌幅的时候，因为可能的跌幅更小，在同样的风险容忍度下我们就可以上更多的仓位，也就不会有现在空仓怎么办的问题了。
仓位是用来平衡下跌和踏空两端的风险的，低位时空仓和在高位时满仓，同样都是让自己处于高风险的状态。
2025年7月16日估值：
股债利差估值分位11.3%，股票相对债券吸引力更高；
A股PE分位76.1%，PB分位32.0%，估值处于中等偏高区间；
A股距离近15年的最低估值，大约还需跌33.3%，距近15年的中位估值位置，还需跌0.7%。
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