港股衍生品一周市场观察2025.07.14

来源：市场资讯

（转自：港股投研所）

7月11号当周，恒生指数上周累计涨0.93%，报24139.57点。蓝筹股方面，全周个股涨多跌少，药明康德领涨，上周累计涨10.33%，龙湖集团涨9.22%，金沙中国有限公司、舜宇光学科技、中银香港、吉利汽车等涨超8%。相比之下，恒基地产上周累计跌10.19%，九龙仓置业跌超7%。消息面上，2025年国家基本医疗保险等药品目录正式启动，其中新增商保创新药目录，为创新药企业打开增量市场。国家发改委明确允许人口流入城市动用超长期特别国债及地方专项债收购存量房与闲置土地，市场重建政策预期，带动地产板块反弹。

外围市场方面，美国三大股指上周齐跌，标指上周累计跌0.31%，纳指跌0.08%，道指跌1.02%。消息面上，特朗普向日韩等14国发出“关税告知信”，对欧盟与墨西哥分别征收30%关税，还将对铜征收50%关税，暂缓期延长至8月1日，多国宣称反制，关税前景不明。

内地A股三大股指上周集体收涨，上证指数再度刷新年内新高，上周累计涨1.09%，收3510.18点，站上3500点关口。深证指数涨1.78%，创业板指涨2.36%。“反内卷”政策深化供给侧结构改革，房地产政策释放宽松信号，国有险企考核周期延长引导保险资金增配高股息资产等多重利好推动A股上涨。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约7436万港元资金净流出套现；恒指熊证则合计约1.23亿港元资金净流入。街货分布方面，至上周五，恒指牛证街货占比约64.8%，分布在收回价23500点至24100点之间，累计相当约2882张期指合约；恒指熊证街货在收回价24500点至24900点之间，累计相当约2539张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，阿里巴巴相关好仓录得约6221万港元资金净流入，为最大资金流入标的，美团、腾讯控股等相关好仓也分别约4423万及2066万资金净流入部署；小米集团、宁德时代、中芯国际等相关好仓则分别约1744万、1317万及1040万港元资金净流出套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，阿里巴巴、港交所、宁德时代、快手等相关淡仓分别约794万、530万、492万及440万港元资金净流入部署；招商银行、中国人寿、网易等相关淡仓则分别约109万、34万、22万港元资金净流出。

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