出清加速，光伏企业遭国资追债

光伏资讯 | PV-info

京运通高达10.51亿元的债务地雷被一纸公告引爆。2025年7月4日，这家老牌光伏企业披露，乌海市国资委全资子公司海勃湾城投已将其告上法庭，追索2.44亿元代建款及利息，并将计息周期追溯至2017年合作之初。

这场纠纷揭开了一场持续八年的政企合作疮疤——2017年乌海市政府承诺代建厂房“以房入股”，京运通则约定八年后回购股权。但厂房交付后，京运通未付款，城投也未入股，双方合作沦为“代建款变坏账”的僵局。

这不过是冰山一角。京运通过去12个月作为被告的21起诉讼，犹如一张债务蛛网：拖欠蒙西电网电费3839万元，与宇晶股份、恒星科技等上市公司陷入加工合同纠纷，中信银行更因子公司贷款逾期4799万元申请冻结其账户。当地方国资、银行、电网、供应商集体加入追债大军，京运通成为首家债务爆雷的上市光伏老将，折射出行业“借新还旧”生存逻辑的彻底崩塌。

地方国资的诉讼潮正从个案演变为行业现象。几乎同期，宝馨科技被安徽怀远、内蒙古鄂托克旗两地国资联手追债4.7亿元。在怀远，政府代建厂房、税收优惠换来的却是宝馨科技未投入一分钱资本金；在鄂托克旗，合资公司2.51亿元注册资本金被宝馨科技通过7名高管操作转回母公司账户，导致项目彻底烂尾。这种“企业空手套白狼、国资兜底埋单”的畸形合作，正是过去三年地方招商竞赛的恶果——某西部大基地甚至出现国资承担150亿元厂房代建的极端案例，企业则以全国圈地套取资源为业。

地方保护主义曾是产能泡沫的催化剂，如今却成了出清的最大障碍。当工信部7月3日座谈会要求“淘汰60万吨无效产能”时，行业内部早已意识到：若不能破除地方干预，清退目标恐难实现。此前某组件企业关停工厂时遭地方政府以“影响产业集群”为由施压复工；硅片厂商的减产计划则因地方电网要求履行最低用电量协议而搁浅。这种“边清边增”的怪圈，让全行业亏损面扩大至90%，硅料库存消化周期从18周延长至28周。

工信部的60万吨产能清退令，正在成为政企关系重构的转折点。政策路径已清晰：技术淘汰上，电池转换效率门槛从22.8%提至24%，直接淘汰占现有产能40%的PERC产线；债务重组上，协鑫、通威等推动“以大收小”计划收购中小产能；能耗倒逼上，内蒙古、新疆12万吨高耗能硅料产能已被亮红灯。市场更是闻风而动：十大光伏玻璃企业宣布7月减产30%，硅片龙头开工率降至40%，多晶硅均价触底反弹至4.5万元/吨。资本更用真金白银投票——座谈会后通威、隆基股价涨超30%，BC电池企业股价翻倍。

当蜜月期的玫瑰色滤镜褪去，政企关系的重构才真正开始。从“代建厂房换GDP”转向“技术孵化促转型”，从“补贴换产能”转向“基金投创新”。当狂热的招商竞赛落幕，唯有技术壁垒与现金流能力，或许才是破局“清算时代”的真正曙光。

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